中国机器人上市潮真相:缺钱花、手头紧
尽管业务结构相似(以本体和解决方案为主)，但各公司的营收规模存在明显差异。比如凯乐士和卧安机器人的年度营收已达到约7亿，而斯坦德、优艾智合、卡普诺的营收则大致在2.5亿左右。
这主要因为，凯乐士机器人主要集中在物流领域，卧安机器人则面向商用及家用清洁等市场，两者的产品标准化程度都比较高，市场需求也比较大。而营收规模较小的机器人公司，往往聚焦于工业制造、半导体等更为复杂且小众的场景。
但无论是高标准化还是面向小众高精场景，绝大多数公司都处于长期亏损状态。
上述交表公司均未实现盈利，其中优艾智合亏损额最高，过去一年亏了2亿。
亏损背后是机器人行业普遍存在的两大压力，研发和营销。
研发是机器人公司最沉重的支出之一。一位从业者表示，一般来说，机器人公司的研发费用仅次于核心零部件采购。
以优艾智合为例，三年半累计研发费用超2.5亿，2022年的研发投入甚至超过了当年总营收。截至2025年6月30日，该公司拥有144名研发人员，占员工总数的34.6%。
研发之外，在激烈的市场竞争性下，各家公司还必须花钱抢品牌认知度。于是，形成了营销与市场费用远超研发开支的现象。斯坦德机器人、翼菲智能、卧安机器人均属于这类典型案例。多家公司在招股书中提到，因进行市场扩张，其员工薪酬、售后服务等支出显著增加。卧安机器人更是表示，将继续扩大销售与营销团队规模，预计相关费用还将进一步上升。
处于技术突破与产品定义早期的通用机器人赛道，尽管没有详细的财务数据披露，但从业者的讲述可以看出，同样十分“烧钱”。
北京大学计算机学院访问工程师，长期深耕互联网、自动驾驶、机器人等行业的gashero对“定焦One”解释，专用机器人在更换使用场景、用途时通常无法直接投入使用，往往需要大幅调整或改装。而通用机器人能在几乎不改动的情况下，快速适应新环境和新任务。这依靠的是“硬件平台+强大AI”的融合，需要更高阶的“具身智能”技术作为支撑，因此研发难度和资金投入远高于专用机器人。
他以薪资举例，一位人形机器人研发工程师的年薪能达到百万级，一家公司的研发团队一般包含几十人，仅工资支出就可能过亿。
更大的投入来自实验和制造环节。比如要部署1万台机器人做测试(就像Waymo测试自动驾驶那样靠堆车跑里程来证明安全，人形机器人需要堆数量才能把可能故障事件完全暴露)，按一台10万计算，至少需要10亿资金，加上配套设备、维修工程师和办公场地等费用，仅实验阶段就需要投入30亿以上。但需要指出的是，测试阶段“1万台”不是硬性需求，而是极端假设下的成本上限估算。
近期还有消息称，一批具身智能公司正在竞逐2026年总台马年春晚的赞助商资格。智元机器人开价6000万元，宇树科技则将报价拉升至1亿元。尽管智元机器人方面回应称“不是真的”，但也从侧面印证品牌投入已成为机器人企业竞争的必要因素。
尽管专用机器人和通用机器人发展的阶段不同，但两者共同面临着资金压力。
上市融资潮后，机器人赛道还有三道关卡
IPO排队与融资加速背后，是市场对机器人产业前景的长期看好。
IDC预测，到2029年全球机器人市场规模将突破4000亿美元，中国将占据近半份额，年复合增长率约15%。需求的扩张吸引着更多玩家入局，企查查数据显示，截至12月1日，国内人形机器人相关企业现存量达1218家，今年前11月注册量已超去年全年注册水平，同比增长119.2%。
但从资本热度走向稳定发展，这些企业还需要迈过成本、可靠性、数据三道关卡。
第一道关卡是成本，这关系到产品的市场定价与普及速度。
机器人的成本主要来自硬件物料与软件研发，且两者都居高不下，这对人形机器人而言尤为突出。
摩根士丹利在最新发布的《人形机器人技术：把握未来》报告中指出，当前非中国供应链BOM(物料成本)成本约13.1万美元。虽然中国供应链能降低不少，但从业者一致认为，当前人形机器人的成本仍然很高，高成本直接推高了产品定价。
目前，全球定价最低的消费级人形机器人是松延动力的“bumi小布米”，售价9998元，尽管拉低了用户门槛，但也有从业者认为其功能相对有限。
业内普遍认为，2026年将成为机器人企业的商业化“大考年”，如何在性能不打折的前提下降低售价，是机器人企业要思考的问题。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
好新闻没人评论怎么行，我来说几句
这主要因为，凯乐士机器人主要集中在物流领域，卧安机器人则面向商用及家用清洁等市场，两者的产品标准化程度都比较高，市场需求也比较大。而营收规模较小的机器人公司，往往聚焦于工业制造、半导体等更为复杂且小众的场景。
但无论是高标准化还是面向小众高精场景，绝大多数公司都处于长期亏损状态。
上述交表公司均未实现盈利，其中优艾智合亏损额最高，过去一年亏了2亿。
亏损背后是机器人行业普遍存在的两大压力，研发和营销。
研发是机器人公司最沉重的支出之一。一位从业者表示，一般来说，机器人公司的研发费用仅次于核心零部件采购。
以优艾智合为例，三年半累计研发费用超2.5亿，2022年的研发投入甚至超过了当年总营收。截至2025年6月30日，该公司拥有144名研发人员，占员工总数的34.6%。
研发之外，在激烈的市场竞争性下，各家公司还必须花钱抢品牌认知度。于是，形成了营销与市场费用远超研发开支的现象。斯坦德机器人、翼菲智能、卧安机器人均属于这类典型案例。多家公司在招股书中提到，因进行市场扩张，其员工薪酬、售后服务等支出显著增加。卧安机器人更是表示，将继续扩大销售与营销团队规模，预计相关费用还将进一步上升。
处于技术突破与产品定义早期的通用机器人赛道，尽管没有详细的财务数据披露，但从业者的讲述可以看出，同样十分“烧钱”。
北京大学计算机学院访问工程师，长期深耕互联网、自动驾驶、机器人等行业的gashero对“定焦One”解释，专用机器人在更换使用场景、用途时通常无法直接投入使用，往往需要大幅调整或改装。而通用机器人能在几乎不改动的情况下，快速适应新环境和新任务。这依靠的是“硬件平台+强大AI”的融合，需要更高阶的“具身智能”技术作为支撑，因此研发难度和资金投入远高于专用机器人。
他以薪资举例，一位人形机器人研发工程师的年薪能达到百万级，一家公司的研发团队一般包含几十人，仅工资支出就可能过亿。
更大的投入来自实验和制造环节。比如要部署1万台机器人做测试(就像Waymo测试自动驾驶那样靠堆车跑里程来证明安全，人形机器人需要堆数量才能把可能故障事件完全暴露)，按一台10万计算，至少需要10亿资金，加上配套设备、维修工程师和办公场地等费用，仅实验阶段就需要投入30亿以上。但需要指出的是，测试阶段“1万台”不是硬性需求，而是极端假设下的成本上限估算。
近期还有消息称，一批具身智能公司正在竞逐2026年总台马年春晚的赞助商资格。智元机器人开价6000万元，宇树科技则将报价拉升至1亿元。尽管智元机器人方面回应称“不是真的”，但也从侧面印证品牌投入已成为机器人企业竞争的必要因素。
尽管专用机器人和通用机器人发展的阶段不同，但两者共同面临着资金压力。
上市融资潮后，机器人赛道还有三道关卡
IPO排队与融资加速背后，是市场对机器人产业前景的长期看好。
IDC预测，到2029年全球机器人市场规模将突破4000亿美元，中国将占据近半份额，年复合增长率约15%。需求的扩张吸引着更多玩家入局，企查查数据显示，截至12月1日，国内人形机器人相关企业现存量达1218家，今年前11月注册量已超去年全年注册水平，同比增长119.2%。
但从资本热度走向稳定发展，这些企业还需要迈过成本、可靠性、数据三道关卡。
第一道关卡是成本，这关系到产品的市场定价与普及速度。
机器人的成本主要来自硬件物料与软件研发，且两者都居高不下，这对人形机器人而言尤为突出。
摩根士丹利在最新发布的《人形机器人技术：把握未来》报告中指出，当前非中国供应链BOM(物料成本)成本约13.1万美元。虽然中国供应链能降低不少，但从业者一致认为，当前人形机器人的成本仍然很高，高成本直接推高了产品定价。
目前，全球定价最低的消费级人形机器人是松延动力的“bumi小布米”，售价9998元，尽管拉低了用户门槛，但也有从业者认为其功能相对有限。
业内普遍认为，2026年将成为机器人企业的商业化“大考年”，如何在性能不打折的前提下降低售价，是机器人企业要思考的问题。
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