黑天鵝來襲?日本央行加息或將沖擊全球市場
起初市場還把這歸咎於日元貶值帶來的輸入性通脹，但2025年春斗談判給出了關鍵信號：
企業平均加薪5.46%，創近34年來新高。
普通人更有錢了，那服務價格是不是也該跟著漲？
這股購買力在下半年終於傳導到了消費端，通脹就從"進口的煩惱"變成了"內生的慣性"，實現夢寐以求的“良性循環”。
日本那躺平了叁拾年的物價，終於翹起來了。
據日本銀行的報告，日本的產出缺口已經連續叁個季度為正值。
簡單來說，就是需求罕見地超過了供給。
低欲望了幾拾年的日本社會，終於重燃了對消費的欲望。
但是，“高欲望社會”與長期以來的低利率環境並不匹配。
美國與日本通脹均在3%左右，但美聯儲的利率是3.75%，日本現在僅為0.5%；美債10年期收益率4.15%，日債同類品種才1.9%。
1990年日本通脹3%時，政策利率是6%；2006年政策利率0.5%時，通脹不到1%。
顯然，不管橫向還是縱向對比，如今的利率都與通脹的嚴重倒掛，早該被市場糾錯了。
同時，匯率也是個大問題。
在美聯儲降息、而日本已經兩度加息的情況下，美元兌日元在11月份反而壹度突破157，距離2024年日本政府幹預的160紅線僅壹步之遙。
進口原油成本同比上漲28%，液化天然氣漲價34%，最終導致終端商品全面漲價。
所以植田和男在名古屋懇談會上說：匯率對價格影響大於以往。
而且據《日本經濟新聞》披露，美方暗示日本應先“自救”再談幹預。
怎麼自救？如果不願意看到匯率戰升級，加息是最體面的方案。
問題是，加息後，債務怎麼辦？
日本政府負債1333.6萬億日元，占GDP比重仍然超過260%。
2024財年，日本政府的利息支出已占預算的22.4%；如果加息25個基點，意味著政府的年利息支出還要再增加3.3萬億日元。
代價無疑是非常大的。
所以近兩年日本雖然有明確的加息訴求，但進行得非常緩慢。
2024年3月結束負利率並放棄YCC，將利率升至0-0.1%；7月再加息至0.5%，每壹步都在測試市場的承受能力。
時間再來到今年，12月剛發布的企業工資報告預計，2026財年加薪幅度與2025年相當，再壹次給了日本央行小幅加息的底氣。
[物價飛漲的時候 這樣省錢購物很爽]
還沒人說話啊，我想來說幾句
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據日本銀行的報告，日本的產出缺口已經連續叁個季度為正值。
簡單來說，就是需求罕見地超過了供給。
低欲望了幾拾年的日本社會，終於重燃了對消費的欲望。
但是，“高欲望社會”與長期以來的低利率環境並不匹配。
美國與日本通脹均在3%左右，但美聯儲的利率是3.75%，日本現在僅為0.5%；美債10年期收益率4.15%，日債同類品種才1.9%。
1990年日本通脹3%時，政策利率是6%；2006年政策利率0.5%時，通脹不到1%。
顯然，不管橫向還是縱向對比，如今的利率都與通脹的嚴重倒掛，早該被市場糾錯了。
同時，匯率也是個大問題。
在美聯儲降息、而日本已經兩度加息的情況下，美元兌日元在11月份反而壹度突破157，距離2024年日本政府幹預的160紅線僅壹步之遙。
進口原油成本同比上漲28%，液化天然氣漲價34%，最終導致終端商品全面漲價。
所以植田和男在名古屋懇談會上說：匯率對價格影響大於以往。
而且據《日本經濟新聞》披露，美方暗示日本應先“自救”再談幹預。
怎麼自救？如果不願意看到匯率戰升級，加息是最體面的方案。
問題是，加息後，債務怎麼辦？
日本政府負債1333.6萬億日元，占GDP比重仍然超過260%。
2024財年，日本政府的利息支出已占預算的22.4%；如果加息25個基點，意味著政府的年利息支出還要再增加3.3萬億日元。
代價無疑是非常大的。
所以近兩年日本雖然有明確的加息訴求，但進行得非常緩慢。
2024年3月結束負利率並放棄YCC，將利率升至0-0.1%；7月再加息至0.5%，每壹步都在測試市場的承受能力。
時間再來到今年，12月剛發布的企業工資報告預計，2026財年加薪幅度與2025年相當，再壹次給了日本央行小幅加息的底氣。
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