华尔街罕见示警:2026年最大风险
华尔街投行警告，明年美国经济面临的最大威胁可能来自于金融市场本身。
涨势空前集中，科技股独舞的脆弱平衡
除了宏观结构风险，BCA Research也对当前市场结构提出警告。 报告指出，全球股市市值约有三分之二集中于美股，而美股市值中，又有约40%集中在仅10只股票之上，集中程度达到历史高点。
更值得注意的是，这10只股票几乎都押注在同一个叙事上：成为生成式AI浪潮的赢家。 换言之，全球超过四分之一的股票市值，实际上暴露在同一种风险之中。
不过，报告中也观察到一项变化。 近期科技龙头股的走势开始出现分化，这显示市场并未将所有科技股视为单一整体，价值投资者仍在对部分公司的价格进行验证。
BCA Research认为，只要这种“赢家与输家相互抵消”的状态持续，市场更可能呈现横向漂移，而非全面性崩盘。 但这同时也意味着，美国科技股长期全面跑赢市场的阶段，可能正接近尾声。
资金轮动线索浮现，欧洲成为潜在受益者
在资产配置上，BCA Research指出，欧洲与美国的情况形成对比。 欧洲并未出现因劳动市场结构扭曲而导致的通胀压力，反而为债券市场提供相对有利的环境。
报告建议，在全球债券投资组合中，可提高德国与英国国债的配置比例。 同时，随着资金可能自美国大型科技股流出，欧洲股市与部分被低估板块，如医疗保健产业，或将成为下一阶段的受益者。
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
涨势空前集中，科技股独舞的脆弱平衡
除了宏观结构风险，BCA Research也对当前市场结构提出警告。 报告指出，全球股市市值约有三分之二集中于美股，而美股市值中，又有约40%集中在仅10只股票之上，集中程度达到历史高点。
更值得注意的是，这10只股票几乎都押注在同一个叙事上：成为生成式AI浪潮的赢家。 换言之，全球超过四分之一的股票市值，实际上暴露在同一种风险之中。
不过，报告中也观察到一项变化。 近期科技龙头股的走势开始出现分化，这显示市场并未将所有科技股视为单一整体，价值投资者仍在对部分公司的价格进行验证。
BCA Research认为，只要这种“赢家与输家相互抵消”的状态持续，市场更可能呈现横向漂移，而非全面性崩盘。 但这同时也意味着，美国科技股长期全面跑赢市场的阶段，可能正接近尾声。
资金轮动线索浮现，欧洲成为潜在受益者
在资产配置上，BCA Research指出，欧洲与美国的情况形成对比。 欧洲并未出现因劳动市场结构扭曲而导致的通胀压力，反而为债券市场提供相对有利的环境。
报告建议，在全球债券投资组合中，可提高德国与英国国债的配置比例。 同时，随着资金可能自美国大型科技股流出，欧洲股市与部分被低估板块，如医疗保健产业，或将成为下一阶段的受益者。
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