万科债券展期,房地产市场何去何从
一部分观点认为最重要的是救市场，比如通过降低存量房贷利率，全面放开限购，通过发放住房消费券、减免契税等方式，来提高市场的交易活跃度从而促进价格底线的形成。实际上，去年9月出台的一揽子新政中提出的降低存量房贷以及降低首付的措施（平均存量房贷利率调降0.5%，首付比例统一为15%），的确帮助房地产市场出现了短期的回稳，但这种政策效应持续了约有一个季度之后便出现了弱化。这种方式的缺点在于，由于缺乏长期的预期，市场交易量的好转可能是抛盘的需求带来的，而不是市场交易结构的改善，因此容易出现短暂回升后的再次回落。
一部分观点认为最重要的是救价格，价格的确是改变预期的核心变量，如果大家都能预期市场价格稳定住了，房地产市场就真的可以稳定住了。这一观点的缺陷在于缺乏直接落地的操作手段，难道要求各地制定一个最低限价吗？
从上述三条路径来看，实际上每条路径都已经出台了一定的措施，但是这些措施并没有真正作用于价格端，其核心就在于市场不相信政策希望房价稳定，不相信住房还会是稀缺的资产。
所以，为了稳定房地产市场，可能还是需要采取间接的、市场化的手段来尽快形成房价的底部。一方面是要明确释放供给收缩的信号，比如救助房企主体的核心是保交楼，不应再有新增地产开发，地方政府需要减少甚至暂停土地供应，盘活利用现有的土地和房产存量，停止公共房屋楼宇的新增供给，在市场上收购存量房改为保障房，并利用保障房的租赁价格间接影响商品房交易价格。一方面是推动市场交易活跃且可持续，政府部门可以成立住房稳定基金，低价时买入，高价时卖出，充分释放逆周期回购的信号，使得市场重新认识到政策对于房价的重视。
2026年的房地产市场会如何演绎？
12月的中央经济工作会议将会对2026年的总体经济形势和工作任务做出分析和部署，在房地产领域，“持续用力推动房地产市场止跌回稳”可能仍会是重要的政策表述要点，当前的万科展期事件或再次说明推动房地产市场尽快止跌回稳的必要性。
2026年房地产市场的运行情况，或将更加依赖于外在的政策干预来打破当前的“预期走弱-房价下行-投融资收缩-预期再次走弱”的负向循环。相对确定性的政策，一方面是专项债加大收购存量土地、存量住房的力度，用以缓解土地和住房的供需失衡的压力，建议以此方式储备的土地暂时退出市场，以释放减少土地供给的信号。一方面是存量房贷利率仍有可能继续下调，各地也有发放住房消费券的探索，以及采取以旧换新等措施加快存量房流通，这或有助于提高市场交易的活跃度。
2026年宏观经济或依然重复2024年、2025年的前高后低的走势，如果期待有“一揽子地产支持政策”，2026年下半年的7月可能是一个合适的预期改变时点。
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还没人说话啊，我想来说几句
一部分观点认为最重要的是救价格，价格的确是改变预期的核心变量，如果大家都能预期市场价格稳定住了，房地产市场就真的可以稳定住了。这一观点的缺陷在于缺乏直接落地的操作手段，难道要求各地制定一个最低限价吗？
从上述三条路径来看，实际上每条路径都已经出台了一定的措施，但是这些措施并没有真正作用于价格端，其核心就在于市场不相信政策希望房价稳定，不相信住房还会是稀缺的资产。
所以，为了稳定房地产市场，可能还是需要采取间接的、市场化的手段来尽快形成房价的底部。一方面是要明确释放供给收缩的信号，比如救助房企主体的核心是保交楼，不应再有新增地产开发，地方政府需要减少甚至暂停土地供应，盘活利用现有的土地和房产存量，停止公共房屋楼宇的新增供给，在市场上收购存量房改为保障房，并利用保障房的租赁价格间接影响商品房交易价格。一方面是推动市场交易活跃且可持续，政府部门可以成立住房稳定基金，低价时买入，高价时卖出，充分释放逆周期回购的信号，使得市场重新认识到政策对于房价的重视。
2026年的房地产市场会如何演绎？
12月的中央经济工作会议将会对2026年的总体经济形势和工作任务做出分析和部署，在房地产领域，“持续用力推动房地产市场止跌回稳”可能仍会是重要的政策表述要点，当前的万科展期事件或再次说明推动房地产市场尽快止跌回稳的必要性。
2026年房地产市场的运行情况，或将更加依赖于外在的政策干预来打破当前的“预期走弱-房价下行-投融资收缩-预期再次走弱”的负向循环。相对确定性的政策，一方面是专项债加大收购存量土地、存量住房的力度，用以缓解土地和住房的供需失衡的压力，建议以此方式储备的土地暂时退出市场，以释放减少土地供给的信号。一方面是存量房贷利率仍有可能继续下调，各地也有发放住房消费券的探索，以及采取以旧换新等措施加快存量房流通，这或有助于提高市场交易的活跃度。
2026年宏观经济或依然重复2024年、2025年的前高后低的走势，如果期待有“一揽子地产支持政策”，2026年下半年的7月可能是一个合适的预期改变时点。
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