研究400年30次泡沫後 對沖基金巨頭斷言
（示意圖）
潛在隱憂：泡沫回聲與市場結構風險
盡管基本面更穩健，但市場結構中仍出現了“歷史的回聲”。Apollo首席經濟學家Torsten Slok指出，自川普今年4月宣布關稅調整以來，羅素2000指數中虧損企業的股價表現竟優於盈利企業，這與互聯網泡沫時期的現象如出壹轍。
這類中小盤企業覆蓋軟件、生物科技、醫療、能源及通信等多個領域，均在押注AI轉型。這說明AI概念的外溢效應正推動整個市場情緒高漲，即便部分公司尚未實現實際盈利。
Slok警告稱，若AI泡沫短期破裂，其經濟沖擊可能遠超2000年，因為如今美國居民持有股票的比例更高，財富效應更易傳導至實體經濟。
結語：理性繁榮與未來考驗
總體來看，Coatue與多家機構均認為，AI帶來的長期生產率紅利仍未被充分反映，盡管短期波動或難以避免。AI革命的經濟結構、能源依賴與資本模式均不同於過去的互聯網時代，但投資者仍需警惕估值過熱、供電瓶頸及就業沖擊等潛在風險。
正如報告所言：“AI將以無數方式重塑經濟，但90年代的回聲依然值得我們警惕。”
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潛在隱憂：泡沫回聲與市場結構風險
盡管基本面更穩健，但市場結構中仍出現了“歷史的回聲”。Apollo首席經濟學家Torsten Slok指出，自川普今年4月宣布關稅調整以來，羅素2000指數中虧損企業的股價表現竟優於盈利企業，這與互聯網泡沫時期的現象如出壹轍。
這類中小盤企業覆蓋軟件、生物科技、醫療、能源及通信等多個領域，均在押注AI轉型。這說明AI概念的外溢效應正推動整個市場情緒高漲，即便部分公司尚未實現實際盈利。
Slok警告稱，若AI泡沫短期破裂，其經濟沖擊可能遠超2000年，因為如今美國居民持有股票的比例更高，財富效應更易傳導至實體經濟。
結語：理性繁榮與未來考驗
總體來看，Coatue與多家機構均認為，AI帶來的長期生產率紅利仍未被充分反映，盡管短期波動或難以避免。AI革命的經濟結構、能源依賴與資本模式均不同於過去的互聯網時代，但投資者仍需警惕估值過熱、供電瓶頸及就業沖擊等潛在風險。
正如報告所言：“AI將以無數方式重塑經濟，但90年代的回聲依然值得我們警惕。”
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