[特朗普] 決戰時刻將至!華爾街賭川普輸 連他也參與
中國媒體華爾街見聞報道：華爾街的投資銀行正在構建壹個特殊的“金融賭局”，押注美國最高法院將最終裁定川普政府時期的部分關稅為非法，從而迫使美國政府向進口商支付巨額退稅。
10月25日，據媒體援引知情人士透露，Jefferies和Oppenheimer等公司正在積極撮合此類交易。它們將支付了高額關稅的進口商與尋求投資機會的投資者（主要是對沖基金）進行匹配。
在這些交易中，進口商實質上是將其未來可能獲得的關稅退款索賠權，以折扣價出售給投資者。
如果最高法院最終做出有利於挑戰關稅壹方的裁決，投資者將獲得索賠權面值與購買價之間的巨額差價，而負責安排交易的銀行則從中抽取傭金。
低價買入退稅權，對賭高額回報
這些交易的核心邏輯在於，投資者以遠低於潛在退款金額的價格購入索賠權。
據報道，投資銀行壹直在接觸美國多個州的海關報關行，尋求從現金流緊張的進口商手中購買索賠權。
壹份Oppenheimer的推介材料寫道：
該解決方案提供了壹種能力，可以消除結果的不確定性，並立即獲得有保證的付款，而無需等待法院的最終裁決。
據媒體援引相關信函及匿名知情人士透露，對沖基金可能以每1美元索賠權20至40美分的價格買入，這意味著壹旦賭贏，他們將獲得數倍於原始投資的回報。
據壹位知情人士稱，大多數交易的規模在200萬至2000萬美元之間，極少超過1億美元的交易。
該公司在材料中稱，其特殊資產團隊自2021年以來，已圍繞早於川普最新壹輪關稅的美中關稅，安排了超過16億美元的類似交易。
值得注意的是，由美國商務部長盧特尼克的兒子負責的投資銀行Cantor Fitzgerald，也曾在今年早些時候考慮安排此類交易。但據8月媒體報道，該公司在執行任何交易之前就叫停了相關業務。
圖片來源：SPENCER PLATT/GETTY IMAGES
法律前景與執行難題
整個賭局的關鍵在於美國最高法院的裁決。
美國最高法院定於11月5日聽取針對川普政府援引《國際經濟緊急權力法》征收關稅的法律挑戰的辯論。此前，已有兩家下級法院裁定，川普無權根據該法案征收關稅。
如果最高法院最終認定基於國家征收的關稅為非法，美國政府可能需要向公司返還大部分關稅款項。
據估計，到2025財年，關稅上漲帶來的淨海關收入將達到1950億美元。最高法院可能在今年年底或2026年第壹季度做出裁決。
川普本人壹直青睞關稅帶來的收入，他聲稱關稅讓美國“再次變得非常富有”，並認為如果財政部被迫退還這些資金，對國家將是壹場“災難”。
即便最高法院推翻關稅，退款流程也不會簡單。
對於通過聯邦快遞和United Parcel等商業快遞處理文件和關稅支付的進口商尤其復雜。美國海關及邊境保護局僅向登記進口商發放退款，同時可能需要每筆貨運的文件才能獲得退款。
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10月25日，據媒體援引知情人士透露，Jefferies和Oppenheimer等公司正在積極撮合此類交易。它們將支付了高額關稅的進口商與尋求投資機會的投資者（主要是對沖基金）進行匹配。
在這些交易中，進口商實質上是將其未來可能獲得的關稅退款索賠權，以折扣價出售給投資者。
如果最高法院最終做出有利於挑戰關稅壹方的裁決，投資者將獲得索賠權面值與購買價之間的巨額差價，而負責安排交易的銀行則從中抽取傭金。
低價買入退稅權，對賭高額回報
這些交易的核心邏輯在於，投資者以遠低於潛在退款金額的價格購入索賠權。
據報道，投資銀行壹直在接觸美國多個州的海關報關行，尋求從現金流緊張的進口商手中購買索賠權。
壹份Oppenheimer的推介材料寫道：
該解決方案提供了壹種能力，可以消除結果的不確定性，並立即獲得有保證的付款，而無需等待法院的最終裁決。
據媒體援引相關信函及匿名知情人士透露，對沖基金可能以每1美元索賠權20至40美分的價格買入，這意味著壹旦賭贏，他們將獲得數倍於原始投資的回報。
據壹位知情人士稱，大多數交易的規模在200萬至2000萬美元之間，極少超過1億美元的交易。
該公司在材料中稱，其特殊資產團隊自2021年以來，已圍繞早於川普最新壹輪關稅的美中關稅，安排了超過16億美元的類似交易。
值得注意的是，由美國商務部長盧特尼克的兒子負責的投資銀行Cantor Fitzgerald，也曾在今年早些時候考慮安排此類交易。但據8月媒體報道，該公司在執行任何交易之前就叫停了相關業務。
圖片來源：SPENCER PLATT/GETTY IMAGES
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整個賭局的關鍵在於美國最高法院的裁決。
美國最高法院定於11月5日聽取針對川普政府援引《國際經濟緊急權力法》征收關稅的法律挑戰的辯論。此前，已有兩家下級法院裁定，川普無權根據該法案征收關稅。
如果最高法院最終認定基於國家征收的關稅為非法，美國政府可能需要向公司返還大部分關稅款項。
據估計，到2025財年，關稅上漲帶來的淨海關收入將達到1950億美元。最高法院可能在今年年底或2026年第壹季度做出裁決。
川普本人壹直青睞關稅帶來的收入，他聲稱關稅讓美國“再次變得非常富有”，並認為如果財政部被迫退還這些資金，對國家將是壹場“災難”。
即便最高法院推翻關稅，退款流程也不會簡單。
對於通過聯邦快遞和United Parcel等商業快遞處理文件和關稅支付的進口商尤其復雜。美國海關及邊境保護局僅向登記進口商發放退款，同時可能需要每筆貨運的文件才能獲得退款。
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