股价一直上涨,但是...英特尔站在"死亡边缘"
保存量，短期放弃增量，核心在于产能不足。
目前18A节点的代工业务集中在英特尔位于亚利桑那州钱德勒市的Fab52工厂。该工厂于2021年动工，同期动工的还有Fab62工厂，两座晶圆厂的总投资额200亿美元，但后者目前几乎没有新进展。
对照台积电亚利桑那凤凰城工厂1期120亿美元投资、2万片的月产能来看，英特尔Fab 52月产能预计也处于2万片晶圆的水平。
产业链近期也有消息，称Intel 18A月产能预计将于年底起，以每月1000至5000片速度拉升，2026年上看1万至1.5万片，2027年后可达3万片水准。
那么，应该如何理解这个2万片的月产能呢？
知名科技网站wccftech披露过一张Panther Lake SoC草图，总面积274.2mm2，其中DIE 4为CPU，面积114.3mm2，采用18A工艺，考虑到不同配置CPU的DIE SIZE差异，CPU DIE面积取平均值100mm2，按50%的代工良率，同时考虑10%的损耗来估算，一片12英寸晶圆理论上可产出300颗CPU。
1000片、5000片、1万片，对应CPU全年的产出量为360万颗、1800万颗、3600万颗，2万片产能满载的情况下，预计全年可产出7200万颗系列CPU。
已退休的英特尔中国区董事长王锐在2024年中期披露过一份数据，当时的口径是酷睿Ultra SoC销量已达800万台，到2024年底将交付4000万颗。
假设2025年酷睿Ultra的交付量和去年持平，同样为4000万颗，即需要4000万颗CPU DIE，对应1.1万片晶圆左右的产能。
如果按“2026年上看1万-1.5万片”产能爬坡节奏，整个2026年的绝大部分产能都将用于自家产品代工，对外只能开出很小一部分产能，供应微软Maia 2这类小批量订单。这也是为什么英特尔短期不再接18A增量新单的核心原因。
“微软、AMD、英伟达，都是完全无关紧要的订单，你生产不了，我怎么可能给你主要的订单。”蓉和半导体咨询CEO吴梓豪说。
至于为什么英特尔的18A月产能只规划了2万片，吴梓豪认为，英特尔没有足够的资金，只能根据自身的需求量来规划。这个体量在英特尔第三季度财报中再次得到了反映——英特尔预计2025年在新厂建设和设备采购上的投入约为180亿美元。
“台积电可以在没有订单时，直接规划12万片的产能，投资1000亿美元，英特尔没办法做到这一点，只能分两年建了大概2万片的产能，从它的资本支出和实际需求来看，非常合理。”吴梓豪说。
02 18A到底是3nm，还是2nm？
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
目前18A节点的代工业务集中在英特尔位于亚利桑那州钱德勒市的Fab52工厂。该工厂于2021年动工，同期动工的还有Fab62工厂，两座晶圆厂的总投资额200亿美元，但后者目前几乎没有新进展。
对照台积电亚利桑那凤凰城工厂1期120亿美元投资、2万片的月产能来看，英特尔Fab 52月产能预计也处于2万片晶圆的水平。
产业链近期也有消息，称Intel 18A月产能预计将于年底起，以每月1000至5000片速度拉升，2026年上看1万至1.5万片，2027年后可达3万片水准。
那么，应该如何理解这个2万片的月产能呢？
知名科技网站wccftech披露过一张Panther Lake SoC草图，总面积274.2mm2，其中DIE 4为CPU，面积114.3mm2，采用18A工艺，考虑到不同配置CPU的DIE SIZE差异，CPU DIE面积取平均值100mm2，按50%的代工良率，同时考虑10%的损耗来估算，一片12英寸晶圆理论上可产出300颗CPU。
1000片、5000片、1万片，对应CPU全年的产出量为360万颗、1800万颗、3600万颗，2万片产能满载的情况下，预计全年可产出7200万颗系列CPU。
已退休的英特尔中国区董事长王锐在2024年中期披露过一份数据，当时的口径是酷睿Ultra SoC销量已达800万台，到2024年底将交付4000万颗。
假设2025年酷睿Ultra的交付量和去年持平，同样为4000万颗，即需要4000万颗CPU DIE，对应1.1万片晶圆左右的产能。
如果按“2026年上看1万-1.5万片”产能爬坡节奏，整个2026年的绝大部分产能都将用于自家产品代工，对外只能开出很小一部分产能，供应微软Maia 2这类小批量订单。这也是为什么英特尔短期不再接18A增量新单的核心原因。
“微软、AMD、英伟达，都是完全无关紧要的订单，你生产不了，我怎么可能给你主要的订单。”蓉和半导体咨询CEO吴梓豪说。
至于为什么英特尔的18A月产能只规划了2万片，吴梓豪认为，英特尔没有足够的资金，只能根据自身的需求量来规划。这个体量在英特尔第三季度财报中再次得到了反映——英特尔预计2025年在新厂建设和设备采购上的投入约为180亿美元。
“台积电可以在没有订单时，直接规划12万片的产能，投资1000亿美元，英特尔没办法做到这一点，只能分两年建了大概2万片的产能，从它的资本支出和实际需求来看，非常合理。”吴梓豪说。
02 18A到底是3nm，还是2nm？
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