降息、縮表......美聯儲鮑威爾這次發聲信息量巨大
美東時間周贰，鮑威爾在費城舉行的國家商業經濟學協會（NABE）年會上表示，美聯儲可能在未來幾個月內停止縮表，以維持融資市場的流動性。他指出，縮表可能接近尾聲。
鮑威爾稱：“我們長期以來的計劃是，在銀行准備金水平略高於我們認為的充裕儲備標准時，停止縮表。”他補充，“我們可能將在未來幾個月接近這壹點，我們正在密切監測多項指標來指導這壹決策。”
美聯儲自2022年起開始縮減資產負債表，旨在逆轉疫情期間為刺激經濟而實施的大規模資產購買。今年早些時候，縮表節奏已經放緩，每月減少的資產數量下降。
隨著銀行准備金水平逐步下降，美國貨幣市場的融資壓力逐漸加劇。鮑威爾指出，“我們已經觀察到壹些逐步收緊的跡象。”他強調，美聯儲采取的是“非常謹慎”的方式，以避免重演2019年9月貨幣市場因准備金不足而出現的劇烈波動。
但內部對於儲備金下限仍有分歧：鮑曼主張資產負債表應縮至“接近稀缺”；而沃勒認為2.7萬億美元是合理目標。
鮑威爾為准備金利息政策辯護
在講話中，鮑威爾也強調，美聯儲通過向商業銀行在央行存放的准備金支付利息這壹工具，在當前貨幣政策框架中發揮著關鍵作用。他表示，這壹機制“運作良好”。
不過，這項政策今年受到了壹些國會議員的批評。鮑威爾稱：“如果我們無法繼續對准備金或其他負債支付利息，美聯儲將失去對利率的控制能力。”他指出，這壹制度自金融危機後被國會授權，並已成為控制短期利率的核心工具。
鮑威爾還強調，目前的“充裕儲備制度”在執行政策與維護金融穩定方面效果顯著。他在6月曾表示，取消准備金付息不僅無法節省開支，反而會使重返稀缺准備金制度變得更困難，風險更大。
上周，美國參議院以83票對14票的結果否決了壹項提案，該提案原計劃禁止美聯儲向銀行准備金支付利息。
就業市場持續走弱支持繼續降息
鮑威爾表示，自9月上次議息會議以來，美國的通脹與就業前景基本保持不變，但就業市場出現了更多疲軟跡象。
他在會後的問答環節指出：“勞動力市場面臨明顯的下行風險。”他提到，在7月會議後公布的修訂數據顯示，自5月以來的就業數據被整體下調，表明勞動力市場實際上比此前預期更為疲軟。
最新的利率點陣圖顯示，美聯儲官員預計今年還將再降息兩次。
由於政府“關門”，近期缺乏官方經濟數據，但現有證據顯示，裁員和招聘數量仍處於低位，且家庭對就業機會的感知以及企業招聘難度感知持續下降。
政策分歧仍存，部分官員主張更激進降息
由於經濟數據釋放出不同信號，美聯儲內部在政策路徑上出現更多分歧。
理事沃勒表示，如果就業形勢繼續惡化，他將支持年內繼續降息，但也提醒不應采取過快或過激的方式。而新任理事、由前總統特朗普任命的斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）則主張采取壹系列快速而大幅的降息舉措，理由是當前的利率水平對經濟造成了“極具壓制性”的影響。
與此同時，壹些官員則對進壹步降息持保留意見。他們強調特朗普政府的關稅政策可能重新帶來價格壓力，當前通脹水平仍高於美聯儲2%的長期目標，尚不具備大幅寬松的基礎。
美聯儲將於10月28日至29日舉行下壹次貨幣政策會議。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
鮑威爾稱：“我們長期以來的計劃是，在銀行准備金水平略高於我們認為的充裕儲備標准時，停止縮表。”他補充，“我們可能將在未來幾個月接近這壹點，我們正在密切監測多項指標來指導這壹決策。”
美聯儲自2022年起開始縮減資產負債表，旨在逆轉疫情期間為刺激經濟而實施的大規模資產購買。今年早些時候，縮表節奏已經放緩，每月減少的資產數量下降。
隨著銀行准備金水平逐步下降，美國貨幣市場的融資壓力逐漸加劇。鮑威爾指出，“我們已經觀察到壹些逐步收緊的跡象。”他強調，美聯儲采取的是“非常謹慎”的方式，以避免重演2019年9月貨幣市場因准備金不足而出現的劇烈波動。
但內部對於儲備金下限仍有分歧：鮑曼主張資產負債表應縮至“接近稀缺”；而沃勒認為2.7萬億美元是合理目標。
鮑威爾為准備金利息政策辯護
在講話中，鮑威爾也強調，美聯儲通過向商業銀行在央行存放的准備金支付利息這壹工具，在當前貨幣政策框架中發揮著關鍵作用。他表示，這壹機制“運作良好”。
不過，這項政策今年受到了壹些國會議員的批評。鮑威爾稱：“如果我們無法繼續對准備金或其他負債支付利息，美聯儲將失去對利率的控制能力。”他指出，這壹制度自金融危機後被國會授權，並已成為控制短期利率的核心工具。
鮑威爾還強調，目前的“充裕儲備制度”在執行政策與維護金融穩定方面效果顯著。他在6月曾表示，取消准備金付息不僅無法節省開支，反而會使重返稀缺准備金制度變得更困難，風險更大。
上周，美國參議院以83票對14票的結果否決了壹項提案，該提案原計劃禁止美聯儲向銀行准備金支付利息。
就業市場持續走弱支持繼續降息
鮑威爾表示，自9月上次議息會議以來，美國的通脹與就業前景基本保持不變，但就業市場出現了更多疲軟跡象。
他在會後的問答環節指出：“勞動力市場面臨明顯的下行風險。”他提到，在7月會議後公布的修訂數據顯示，自5月以來的就業數據被整體下調，表明勞動力市場實際上比此前預期更為疲軟。
最新的利率點陣圖顯示，美聯儲官員預計今年還將再降息兩次。
由於政府“關門”，近期缺乏官方經濟數據，但現有證據顯示，裁員和招聘數量仍處於低位，且家庭對就業機會的感知以及企業招聘難度感知持續下降。
政策分歧仍存，部分官員主張更激進降息
由於經濟數據釋放出不同信號，美聯儲內部在政策路徑上出現更多分歧。
理事沃勒表示，如果就業形勢繼續惡化，他將支持年內繼續降息，但也提醒不應采取過快或過激的方式。而新任理事、由前總統特朗普任命的斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）則主張采取壹系列快速而大幅的降息舉措，理由是當前的利率水平對經濟造成了“極具壓制性”的影響。
與此同時，壹些官員則對進壹步降息持保留意見。他們強調特朗普政府的關稅政策可能重新帶來價格壓力，當前通脹水平仍高於美聯儲2%的長期目標，尚不具備大幅寬松的基礎。
美聯儲將於10月28日至29日舉行下壹次貨幣政策會議。
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