连国企也砸盘摆烂... 中国经济新危机
大摩首席策略师Laura回顾“924”以来股市表现，归因于政策、企业、资金“三醒”。政策打破思维定势，企业坚持创新出海，资金从债市转向权益。短期看，流动性改善：10年期、30年期国债收益率自5月底见底回升，债市向股市配置刚起步。基本面反弹强劲，2024年6月后加速，金融、互联网、硬核科技、制药、原材料、高端制造等板块盈利上调。大摩上调阿里巴巴目标价至200港元，反映AI投资前景。
但风险不容忽视。国庆长假前投资者倾向减仓，过去几年“持股过节”多亏损。全球股市波动（如美股9-10月高波动、美联储降息与缩表平衡、政府停摆）可能冲击港股。Laura建议谨慎乐观，关注外资流入科技股机会。
长期看，科技牛难独撑大局。AI短期贡献仅0.2-0.3个百分点，主要来自资本开支。到2030-2035年，AI或提升生产率，但取代入门级岗位，加剧就业冲击。单靠科技牛无法打破通缩，需社保改革促消费、经济再平衡。
新能源板块是亮点。中国在联合国大会上公布2035年减碳目标：碳排放减7-10%，非化石能源占比30%。有分析师指出，光伏、储能成本下降70%，全产业链优势明显。钠离子电池、钙钛矿光伏技术将再降本20-30%。受益股包括中国石油（天然气）、宁德时代（储能）。电力“鸭子曲线”加剧调峰需求，储能从200GWh增至TWh级，利好天然气和储能。
经济展望
大摩闭门会议总结道，三季度经济增速回落至4.5%，无大规模刺激，仅边际托底（如5000亿-1万亿支持基建、地方债）。四中全会将批准“十五五”规划纲要，明年上半年出台全文，涉及消费KPI、房地产高质量发展、资本市场深化。
内需放缓超预期，消费品以旧换新效用减弱，房地产低迷，反内卷难持续再通胀。出口尚可，但周期政策仅小修小补。结构性改革是关键：通过“两个三零”（零关税、零准入限制、零产业补贴）建全国统一大市场，反内卷；中国让渡WTO发展中国家待遇，与此一致。
中国经济需从供给侧转向需求侧，社保改革促消费、中央收储稳房地产、科技升级增动力。财政可持续性是焦点：短期靠人口红利积累，中长期增第二三支柱比重。若成功，经济将行稳致远。
市场需警惕养老金危机、房地产调整、股市波动。投资者应理性，参考大佬动态，避免盲目接盘。未来，转型成败关乎亿万民众福祉。
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
但风险不容忽视。国庆长假前投资者倾向减仓，过去几年“持股过节”多亏损。全球股市波动（如美股9-10月高波动、美联储降息与缩表平衡、政府停摆）可能冲击港股。Laura建议谨慎乐观，关注外资流入科技股机会。
长期看，科技牛难独撑大局。AI短期贡献仅0.2-0.3个百分点，主要来自资本开支。到2030-2035年，AI或提升生产率，但取代入门级岗位，加剧就业冲击。单靠科技牛无法打破通缩，需社保改革促消费、经济再平衡。
新能源板块是亮点。中国在联合国大会上公布2035年减碳目标：碳排放减7-10%，非化石能源占比30%。有分析师指出，光伏、储能成本下降70%，全产业链优势明显。钠离子电池、钙钛矿光伏技术将再降本20-30%。受益股包括中国石油（天然气）、宁德时代（储能）。电力“鸭子曲线”加剧调峰需求，储能从200GWh增至TWh级，利好天然气和储能。
经济展望
大摩闭门会议总结道，三季度经济增速回落至4.5%，无大规模刺激，仅边际托底（如5000亿-1万亿支持基建、地方债）。四中全会将批准“十五五”规划纲要，明年上半年出台全文，涉及消费KPI、房地产高质量发展、资本市场深化。
内需放缓超预期，消费品以旧换新效用减弱，房地产低迷，反内卷难持续再通胀。出口尚可，但周期政策仅小修小补。结构性改革是关键：通过“两个三零”（零关税、零准入限制、零产业补贴）建全国统一大市场，反内卷；中国让渡WTO发展中国家待遇，与此一致。
中国经济需从供给侧转向需求侧，社保改革促消费、中央收储稳房地产、科技升级增动力。财政可持续性是焦点：短期靠人口红利积累，中长期增第二三支柱比重。若成功，经济将行稳致远。
市场需警惕养老金危机、房地产调整、股市波动。投资者应理性，参考大佬动态，避免盲目接盘。未来，转型成败关乎亿万民众福祉。
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