與牛市徹底無緣?"奶王"伊利的39萬股民要慌了
當A股牛市氛圍濃厚，各種翻倍牛股不勝枚舉時，伊利股份的39萬股東卻只能默默心酸——今年以來，這只昔日的“奶茅”竟逆市下跌10.44%。
發布半年報後首個交易日，伊利股份股價大幅拉漲，漲幅壹度超過6%。公司市值輕松站上1800億元，投資者的熱情似乎預示著乳業巨頭交出了壹份超預期的成績單。
然而，這壹抹亮色難掩伊利股份在今年的整體低迷。在滬指累計上漲14.95%的背景下，伊利股價卻逆市下跌超10%，成為本輪行情中滯漲白馬股的典型代表。不禁讓人疑問：這只曾經備受追捧的“奶茅”，真的與本輪牛市徹底無緣了嗎？
01 牛市中逆勢下跌，“老登股”的尷尬處境
最近A股市場上流行壹個新詞——“老登股”。這個稱呼源於壹場年輕分析師與老派投資者的爭論，如今特指那些估值在地板上、業績穩健但股價滯漲的藍籌白馬股。
伊利股份不幸位列其中。事實上，伊利的低迷不是今年才開始的。自2021年1月的高點至今，其股價累計下跌42.97%，期間最大回撤達到59.25%。這樣的走勢讓堅守的39萬股民倍感煎熬。
市場風格的風水輪流轉在A股屢見不鮮。幾年前，“茅資產”行情火爆，資金壹股腦追捧行業龍頭，而現在的資金偏好明顯轉向了科技成長股。
有市場觀察人士指出，A股牛市有個說法叫“捂股豐登”。意思是牛市行情演繹到後面，高位股漲太高了，資金可能會開始挖掘低位補漲。
但對於伊利股東來說，等待的過程格外漫長。有投資者無奈地表示：“熱鬧是他們的，我什麼也沒有。”
02 基本面強勁復蘇，龍頭地位愈加鞏固
與股價表現形成鮮明對比的是，伊利股份的基本面卻呈現出強勁復蘇的態勢。
2025年中報顯示，伊利上半年實現營收619.33億元，同比增長3.37%；扣非歸母淨利潤70.16億元，同比大增31.78%，創下歷史同期最高水平。
這壹表現遠超行業平均水平。更令人印象深刻的是，伊利半年營收已甩開行業第贰名203億元，實現“斷層式”領先。
分季度看，2025年贰季度伊利營收289.15億元，同比增長5.77%；淨利潤23.26億元，同比增長44.65%。這是自2023年叁季度後，近兩年來伊利首次實現季度營收和淨利潤雙增長。
乳業分析師宋亮表示，今年上半年龍頭乳企的業績改善，部分得益於叁大因素：“壹是消費形勢有所好轉；贰是人口出生率的降幅放緩刺激了嬰幼兒奶粉消費；叁是各大乳企積極控貨控價，渠道信心有所恢復。”
03 多元化戰略見效，奶粉業務實現歷史性突破
伊利業績復蘇的背後，是其多元化業務結構的戰略優勢開始顯現。
曾經，伊利主要依靠液體乳業務打天下。而如今，公司的產品線已形成叁大支柱：基本盤的液體乳、快速增長的奶粉及奶制品業務、以及表現亮眼的冷飲業務。
2025年上半年，伊利奶粉及奶制品業務實現營收165.78億元，同比增長14.26%，占公司總營收的比例已達26.8%的歷史新高。這壹比例在2019年還僅為11%，如今已做到“肆分天下有其壹”。
最令人振奮的是，伊利嬰幼兒配方奶粉業務實現歷史性突破。最新數據顯示，其零售額市場份額達到18.1%，躍居中國市場第壹。至此，伊利拿下嬰幼兒奶粉、成人奶粉“大滿貫”。
這壹成果源於伊利的前瞻性布局。早在2021年，伊利便提出“2025年實現中國嬰配粉市場第壹”的目標。盡管面臨疫情沖擊和行業調整，公司仍保持戰略定力，最終兌現承諾。
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
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然而，這壹抹亮色難掩伊利股份在今年的整體低迷。在滬指累計上漲14.95%的背景下，伊利股價卻逆市下跌超10%，成為本輪行情中滯漲白馬股的典型代表。不禁讓人疑問：這只曾經備受追捧的“奶茅”，真的與本輪牛市徹底無緣了嗎？
01 牛市中逆勢下跌，“老登股”的尷尬處境
最近A股市場上流行壹個新詞——“老登股”。這個稱呼源於壹場年輕分析師與老派投資者的爭論，如今特指那些估值在地板上、業績穩健但股價滯漲的藍籌白馬股。
伊利股份不幸位列其中。事實上，伊利的低迷不是今年才開始的。自2021年1月的高點至今，其股價累計下跌42.97%，期間最大回撤達到59.25%。這樣的走勢讓堅守的39萬股民倍感煎熬。
市場風格的風水輪流轉在A股屢見不鮮。幾年前，“茅資產”行情火爆，資金壹股腦追捧行業龍頭，而現在的資金偏好明顯轉向了科技成長股。
有市場觀察人士指出，A股牛市有個說法叫“捂股豐登”。意思是牛市行情演繹到後面，高位股漲太高了，資金可能會開始挖掘低位補漲。
但對於伊利股東來說，等待的過程格外漫長。有投資者無奈地表示：“熱鬧是他們的，我什麼也沒有。”
02 基本面強勁復蘇，龍頭地位愈加鞏固
與股價表現形成鮮明對比的是，伊利股份的基本面卻呈現出強勁復蘇的態勢。
2025年中報顯示，伊利上半年實現營收619.33億元，同比增長3.37%；扣非歸母淨利潤70.16億元，同比大增31.78%，創下歷史同期最高水平。
這壹表現遠超行業平均水平。更令人印象深刻的是，伊利半年營收已甩開行業第贰名203億元，實現“斷層式”領先。
分季度看，2025年贰季度伊利營收289.15億元，同比增長5.77%；淨利潤23.26億元，同比增長44.65%。這是自2023年叁季度後，近兩年來伊利首次實現季度營收和淨利潤雙增長。
乳業分析師宋亮表示，今年上半年龍頭乳企的業績改善，部分得益於叁大因素：“壹是消費形勢有所好轉；贰是人口出生率的降幅放緩刺激了嬰幼兒奶粉消費；叁是各大乳企積極控貨控價，渠道信心有所恢復。”
03 多元化戰略見效，奶粉業務實現歷史性突破
伊利業績復蘇的背後，是其多元化業務結構的戰略優勢開始顯現。
曾經，伊利主要依靠液體乳業務打天下。而如今，公司的產品線已形成叁大支柱：基本盤的液體乳、快速增長的奶粉及奶制品業務、以及表現亮眼的冷飲業務。
2025年上半年，伊利奶粉及奶制品業務實現營收165.78億元，同比增長14.26%，占公司總營收的比例已達26.8%的歷史新高。這壹比例在2019年還僅為11%，如今已做到“肆分天下有其壹”。
最令人振奮的是，伊利嬰幼兒配方奶粉業務實現歷史性突破。最新數據顯示，其零售額市場份額達到18.1%，躍居中國市場第壹。至此，伊利拿下嬰幼兒奶粉、成人奶粉“大滿貫”。
這壹成果源於伊利的前瞻性布局。早在2021年，伊利便提出“2025年實現中國嬰配粉市場第壹”的目標。盡管面臨疫情沖擊和行業調整，公司仍保持戰略定力，最終兌現承諾。
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