[中国股市] A股冲击4000点 是"慢牛"还是泡沫?
有“券商屠夫”之称的吴清，也提升市场对新一轮改革的信心。自去年2月走马上任以来，吴清主导证监会推出一系列结构性改革措施，包括严控上市与退市门槛、重拳打击财务造假、引导保险基金和养老金等长期资本入市、鼓励上市公司提高分红等。
陈光炎认为，上述改革措施若能持续推进，加上全球流动性配合，中国有望打造一个支撑财富积累、创新融资和养老保障的强劲股市。但若推动改革的政治决心不足、经济基本面未能支撑估值，这轮牛市不过是A股又一次从繁荣走向崩溃的循环开端。
他说：“我们现在观察的不仅是市场故事，更是中国政治经济学战略转向的过程。”
牛市当前新老股民感受各异
今年3月，30岁的上海白领王亮从公司辞职后，开始把更多存款和精力投入到股市中。
王亮接受《联合早报》访问时直言，他决定炒股是因为当前银行利率太低。“我对股市的要求不高：收益跑赢存款利息就行。”
随着银行储蓄利率不断下行，越来越多中国民众像王亮一样，把积蓄从银行转移到股市。巨额居民储蓄成为推高A股流动性的重要资金池。
中国央行数据显示，今年上半年中国境内住户存款余额达到162万亿元(人民币，下同，29.2万亿新元)的历史峰值。摩根大通预测，从今年7月到明年底，还有约2.5万亿元储蓄资金可能流入A股，推动股价上涨超过20%。
过去两个月A股势如破竹的涨势，带动更多新股民跑步进场。根据上海证券交易所星期二(2日)公布的数据，今年8月A股新开户数超过265万户，较7月环比增长35%，更比去年同期大增165%。
散户入市热情高涨，一度引发华夏银行、民生银行等多家商业银行收紧信用卡监管，警告客户不得使用信用卡资金及现金透支功能进行股票投资，否则相关交易将被取消。
王亮也是本轮牛市的受益者。他持有的共封装光学(CPO)基金和半导体股，今年来收益率高达25%，远超既定目标。
一些老股民有些摸不着头脑
新股民拥抱牛市的同时，一些老股民则有些摸不着头脑。炒股32年的退休人士庄毅告诉《联合早报》，他过了好一阵才看懂这轮行情。
69岁的庄毅早在1993年就进入股市。他回忆，当时A股还是“T+0”机制，每天可以买卖多次，这让他养成短线操作的习惯。“今天买进一只股，最多两三天就卖了，不会留在手里。”
2015年A股经历暴涨暴跌的“过山车”行情时，庄毅眼疾手快地在大盘跌停前抛售股票，成为极少数在股灾中有所斩获的散户。但在他看来，今年这波行情和10年前有明显不同。
庄毅说：“当年牛市时，所有股票都在涨。最近大盘一直走高，但不是每个板块都在涨。我前段时间才看明白，这轮上涨的主要是价值股。政府现在提倡价值投资，鼓励股民长期持有。”
中国证监会自去年来持续引导保险资金、社保基金和养老金等长期资金入市，旨在通过增加耐心资金比重来减少市场剧烈波动，打造美国股市的“慢牛”行情。
但从A股转投美股的张宇恒(化名)认为，A股难以在几年内建立起和美股一样成熟的市场机制。
年轻人被股市楼市套牢
2020年，刚步入职场的张宇恒开始投资A股。据他回忆，直到2022年3月，市场行情都还不错。“但接下来两个月上海封城，股市跌得一塌糊涂，大家都被套牢。6月解封后有一波回涨，我赶紧清仓离场，再也没碰过A股。”
转投美股后，张宇恒最大的感受是，美股信息更公开透明，市场化程度更高，投资者权益能获得更好保障。
尽管美股也有涨有跌，但张宇恒能清晰看到导致波动的经济或政策原因。“A股往往靠情绪驱动。一家公司还没发布财报，有传言说业绩很好，大家就跟着买;财报出来一看，果然业绩很好，股价却开始下跌，完全是反直觉的。”
在张宇恒看来，现在炒A股的要么是刚进场不久的年轻人，要么是手头有闲钱的老年人。“我们这代人，刚毕业就被股市割韭菜，买房后又被楼市套牢;既没了钱，也没了信心。”
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陈光炎认为，上述改革措施若能持续推进，加上全球流动性配合，中国有望打造一个支撑财富积累、创新融资和养老保障的强劲股市。但若推动改革的政治决心不足、经济基本面未能支撑估值，这轮牛市不过是A股又一次从繁荣走向崩溃的循环开端。
他说：“我们现在观察的不仅是市场故事，更是中国政治经济学战略转向的过程。”
牛市当前新老股民感受各异
今年3月，30岁的上海白领王亮从公司辞职后，开始把更多存款和精力投入到股市中。
王亮接受《联合早报》访问时直言，他决定炒股是因为当前银行利率太低。“我对股市的要求不高：收益跑赢存款利息就行。”
随着银行储蓄利率不断下行，越来越多中国民众像王亮一样，把积蓄从银行转移到股市。巨额居民储蓄成为推高A股流动性的重要资金池。
中国央行数据显示，今年上半年中国境内住户存款余额达到162万亿元(人民币，下同，29.2万亿新元)的历史峰值。摩根大通预测，从今年7月到明年底，还有约2.5万亿元储蓄资金可能流入A股，推动股价上涨超过20%。
过去两个月A股势如破竹的涨势，带动更多新股民跑步进场。根据上海证券交易所星期二(2日)公布的数据，今年8月A股新开户数超过265万户，较7月环比增长35%，更比去年同期大增165%。
散户入市热情高涨，一度引发华夏银行、民生银行等多家商业银行收紧信用卡监管，警告客户不得使用信用卡资金及现金透支功能进行股票投资，否则相关交易将被取消。
王亮也是本轮牛市的受益者。他持有的共封装光学(CPO)基金和半导体股，今年来收益率高达25%，远超既定目标。
一些老股民有些摸不着头脑
新股民拥抱牛市的同时，一些老股民则有些摸不着头脑。炒股32年的退休人士庄毅告诉《联合早报》，他过了好一阵才看懂这轮行情。
69岁的庄毅早在1993年就进入股市。他回忆，当时A股还是“T+0”机制，每天可以买卖多次，这让他养成短线操作的习惯。“今天买进一只股，最多两三天就卖了，不会留在手里。”
2015年A股经历暴涨暴跌的“过山车”行情时，庄毅眼疾手快地在大盘跌停前抛售股票，成为极少数在股灾中有所斩获的散户。但在他看来，今年这波行情和10年前有明显不同。
庄毅说：“当年牛市时，所有股票都在涨。最近大盘一直走高，但不是每个板块都在涨。我前段时间才看明白，这轮上涨的主要是价值股。政府现在提倡价值投资，鼓励股民长期持有。”
中国证监会自去年来持续引导保险资金、社保基金和养老金等长期资金入市，旨在通过增加耐心资金比重来减少市场剧烈波动，打造美国股市的“慢牛”行情。
但从A股转投美股的张宇恒(化名)认为，A股难以在几年内建立起和美股一样成熟的市场机制。
年轻人被股市楼市套牢
2020年，刚步入职场的张宇恒开始投资A股。据他回忆，直到2022年3月，市场行情都还不错。“但接下来两个月上海封城，股市跌得一塌糊涂，大家都被套牢。6月解封后有一波回涨，我赶紧清仓离场，再也没碰过A股。”
转投美股后，张宇恒最大的感受是，美股信息更公开透明，市场化程度更高，投资者权益能获得更好保障。
尽管美股也有涨有跌，但张宇恒能清晰看到导致波动的经济或政策原因。“A股往往靠情绪驱动。一家公司还没发布财报，有传言说业绩很好，大家就跟着买;财报出来一看，果然业绩很好，股价却开始下跌，完全是反直觉的。”
在张宇恒看来，现在炒A股的要么是刚进场不久的年轻人，要么是手头有闲钱的老年人。“我们这代人，刚毕业就被股市割韭菜，买房后又被楼市套牢;既没了钱，也没了信心。”
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