[特朗普] 让特朗普阴阳高盛CEO不如去做DJ的报告,讲了什么?
高盛的分析表明，在实施关税的前三个月，产品级关税税率每提高1个百分点，会导致进口价格累计下降0.25%，此后的影响微乎其微（图2）。随着进口价格数据陆续公布，这些估计可能会发生变化。现在看来，对第t+4个月的估计仅基于2月份实施的最早关税，对第t+3个月的估计基于2月和3月实施的关税，对第t+2个月的估计基于2月、3月和4月实施的关税，其中包括汽车和“对等”关税。
图2：我们估计，平均而言，产品级关税税率每提高1个百分点，会导致进口价格在关税实施后的前三个月下降0.25%，此后的影响微乎其微
（左图）国家-产品层面的关税税率每提高1个百分点对进口价格（不含关税）的连续影响 （右图）国家-产品层面的关税税率每提高1个百分点对进口价格（不含关税）的累计影响
高盛的估计表明，外国出口商已经吸收了截至6月份实施的所有关税成本的14%，但如果随着时间的推移，后期关税的影响与最早的关税相同，那么到10月份，其所占份额将上升到25%。
这也意味着，截至6月份，实际关税税率上升了9个百分点，到目前为止可能使进口价格下降了1.3%，而高盛预计，到2025年实际关税税率总计上升14%，可能会使进口价格下降3.7%。
图3：这些估计表明，截至6月份，实际关税税率上升了9个百分点，到目前为止可能使进口价格下降了1.3%；高盛预计，到2025年，实际关税税率总计上升14%将使进口价格下降3.7%
2025年关税升高对进口价格的累积影响
接下来，高盛还对到目前为止美国企业和美国消费者如何分摊剩余关税成本进行了预估。
描述性证据表明，自今年年初以来，相对于之前的趋势，严重依赖进口的商品类别确实经历了价格大幅上涨（图4）。具体来说，家用电器和信息处理设备的价格（二者都严重依赖进口商品）较之前趋势所表明的水平上涨了7.5个百分点。
图4：相对于之前的趋势，严重依赖进口的商品类别自今年年初以来都经历了价格大幅上涨
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图2：我们估计，平均而言，产品级关税税率每提高1个百分点，会导致进口价格在关税实施后的前三个月下降0.25%，此后的影响微乎其微
（左图）国家-产品层面的关税税率每提高1个百分点对进口价格（不含关税）的连续影响 （右图）国家-产品层面的关税税率每提高1个百分点对进口价格（不含关税）的累计影响
高盛的估计表明，外国出口商已经吸收了截至6月份实施的所有关税成本的14%，但如果随着时间的推移，后期关税的影响与最早的关税相同，那么到10月份，其所占份额将上升到25%。
这也意味着，截至6月份，实际关税税率上升了9个百分点，到目前为止可能使进口价格下降了1.3%，而高盛预计，到2025年实际关税税率总计上升14%，可能会使进口价格下降3.7%。
图3：这些估计表明，截至6月份，实际关税税率上升了9个百分点，到目前为止可能使进口价格下降了1.3%；高盛预计，到2025年，实际关税税率总计上升14%将使进口价格下降3.7%
2025年关税升高对进口价格的累积影响
接下来，高盛还对到目前为止美国企业和美国消费者如何分摊剩余关税成本进行了预估。
描述性证据表明，自今年年初以来，相对于之前的趋势，严重依赖进口的商品类别确实经历了价格大幅上涨（图4）。具体来说，家用电器和信息处理设备的价格（二者都严重依赖进口商品）较之前趋势所表明的水平上涨了7.5个百分点。
图4：相对于之前的趋势，严重依赖进口的商品类别自今年年初以来都经历了价格大幅上涨
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