[特朗普] 特朗普簽署首部穩定幣法案,意味著什麼?

對於剛剛生效的 美國穩定幣立法和兩部即將進行參議院審議的加密貨幣法案,壹文道盡其核心要點、立法意圖以及可能的市場影響


盡管充滿爭議,美國加密貨幣行業仍爭取到了“陽光化”的第壹步——成功推動首部穩定幣法律生效。

當地時間7月18日下午2點左右,美國總統特朗普(专题)在白宮正式簽署了《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》(下稱《GENIUS法案》)——在聯邦層面為美元支持的支付型穩定幣的發行和運營制定規則。簽署的同日,法案即生效為法律。

加密貨幣大致包括伍種類型:穩定幣、央行數字貨幣(CBDC)、金融產品和現實世界資產代幣化(RWA)、無鏈外資產支持的代幣(比特幣、以太幣)和迷因幣(特朗普幣、狗狗幣)。

穩定幣絕大多數與美元資產錨定,且被認為有助於美元保持全球主導貨幣的地位,在美國國會的兩黨議員之間達成共識相對容易。這也是穩定幣立法率先成為突破口獲得生效的核心原因。

但加密貨幣行業希望獲得的不止於此,正繼續力推另外兩部法案於年底前在美國生效為法律,以促進建立對數字資產的整體監管框架,推動市場結構改革。7月17日,與《GENIUS法案》獲得通過的同日,《2025年數字資產市場清晰法案》(下稱《清晰法案》)和《反CBDC監控州法案》(Anti-CBDC Surveillance State Act)也獲得眾議院通過,並移交給參議院,進入下壹步立法流程。前者涵蓋所有與區塊鏈關聯的數字資產,將除穩定幣之外的所有加密貨幣的主要監管權交給商品期貨交易委員會 (CFTC)或美國證券交易委員會 (SEC);後者則是永久阻止創建美國央行數字貨幣。

這些立法突破與特朗普本人的大力推進有重要關系。自2024年11月,特朗普贏得美國大選以來,比特幣的價格已從約7萬美元飆升至目前約12萬美元。此輪上漲的主要原因正是金融市場預計加密貨幣監管會如期放松。

這叁部加密貨幣立法意味著什麼?將會給全球金融體系帶來哪些影響?本文將給讀者帶來核心要點及前瞻觀點以供參考。



明確穩定幣監管框架


“穩定幣”是壹種與穩定資產(如美元、黃金等)錨定的加密貨幣,旨在減少價格波動,提供穩定的價值存儲和交易媒介。最知名的穩定幣是USDT和USDC,均與美元1:1錨定,兩者加起來占到全球穩定幣市值的90%左右。回顧過去,2014年誕生的穩定幣是為了應對比特幣、以太坊等加密貨幣的極端波動性。

盡管穩定幣在全球的總規模已超過2500億美元,但依然處於美國監管灰色地帶。多年以來,大多數銀行等傳統金融機構仍對其敬而遠之,這壹方面由於加密貨幣與“非法交易”“欺詐”丑聞的關聯,另壹方面也來自監管的不確定性。

作為特朗普政府力推的法案,《GENIUS法案》首次提供了監管的確定性。該法案規定,所有穩定幣必須以1:1比例錨定美元優質低風險流動資產,具體包括93天內到期的美國國債、已投保銀行存款或實體美元現鈔(含美聯儲票據)。發行方必須接受定期審計,並按月公開披露其儲備金狀況。這些監管措施將全球最大穩定幣USDT的發行商Tether公司(規模約1500億美元)等主流穩定幣發行商已實施的標准,正式編撰形成法律。

穩定幣業務與銀行相似,允許客戶收發資金,並確保隨時能兌付。6月5日剛於紐交所掛牌上市的Circle是穩定幣合規運營的代表企業,其盈利模式主要是“吃利息”。即該公司每發行壹枚USDC,都有1美元的儲備支持。Circle將這些儲備金存放於安全的短期資產中,如美國銀行存款和由貝萊德管理的短期美國國債基金。如此壹來,便可以在高利率環境下產生可觀的利息收益。

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