泡泡瑪特的"新故事",能否撐起比肩迪士尼的野心?

[迪士尼] 泡泡瑪特的"新故事",能否撐起比肩迪士尼的野心?

2025-06-17 | 來源: 觀察者網 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

近期，泡泡瑪特的爆品Labubu在全球年輕人群體中“壹娃難求”，引發泡泡瑪特銷售業績和股價雙雙上漲。然而，其背後隱藏的諸多問題也逐漸浮出水面，為這家看似風光無限的企業的發展前景增添了變數。

有壹種聲音認為“泡泡瑪特正在成為‘東方迪士尼’”。但也有壹種聲音認為泡泡瑪特全是“泡泡”，背後“博彩”底色難藏。

泡泡瑪特2024年財報數據顯示，雖然公司海外收入暴漲375%，但手辦收入占比從70%降到53%，這也讓市場對於泡泡瑪特新品毛絨玩具的爆發性增長能不能持續打了問號。此外，2025年以來，盡管泡泡瑪特的股價壹路“高歌猛進”，但也經常出現“閃崩”的情況。

6月5日，泡泡瑪特曾對外傳出“公司堅持IP運營長期主義”的聲音。然而，當天公司股票的收盤價較6月4日下跌了3%。

泡泡瑪特創始人王寧在公開回應“股價是不是泡沫的問題”時曾表示，任何企業都要經歷周期也都要經歷冬天，但公司會用業績，用不斷的成長，去證明自己。但並未能因此打消市場對其股價存在泡沫的擔憂。

針對“如何看待外界有關‘泡泡瑪特正在成為東方迪士尼’”的評論”“泡瑪特城市樂園自開業以來銷售、客流量、綜合復購率、盈利情況”“泡泡瑪特城市樂園未來的發展規劃”等問題，觀察者網近日聯系了泡泡瑪特相關部門工作人員，截至發文前，觀察者網暫未收到回復。

“潮玩”還是“賭具”？

截至2025年6月16日收盤，泡泡瑪特股價報275港元/股，總市值為3693億港元。

泡泡瑪特的成功，很大程度上歸功於其獨創的盲盒銷售模式。

然而，這種看似新潮的銷售模式，其博彩屬性卻受到輿論的質疑。例如，盲盒依賴隨機性和收藏性，容易觸發消費者與博彩游戲相似的心理——對未知結果的期待；驅使部分人群為追求特定款式過度消費，陷入非理性狀態；更令人憂慮的是，該模式對未成年人價值觀和消費習慣可能造成負面引導。

德雲社的郭麒麟曾在泡泡瑪特年會上調侃該公司為“國內最大博彩公司”。對此，泡泡瑪特的創始人王寧急忙澄清，強調“我們是全世界最大的潮玩公司”。

另有網友“韭菜4年”發文看衰泡泡瑪特。他援引壹段觀點指出，盲盒本質是壹種賭博行為，該用戶還批評盲盒熱潮不過是壹陣明星帶動的潮流風，缺乏長期價值與核心護城河，稱“產品毫無門檻，很容易被模仿”等。

步步高集團董事長、知名價值投資者段永平在平台上對這段評論做出“有點意思”的點評。