[中美博弈] 中美发布经贸会谈联合声明,股市重估正当时
DeepSeek的出现让中国资产重估的逻辑，尤其是科技股的估值逻辑发生根本性重构，而这也推动了中概股科技股价格的大幅提升。在1月13日至3月19日期间，纳斯达克中国金龙指数上涨30.91%，纳斯达克中国科技股上涨37.76%。其中，拼多多上涨33%，阿里巴巴上涨24.68%。
证监会主席吴清3月6日表示：“DeepSeek在全球人工智能领域脱颖而出，不仅使AI行业深受震撼，也让世界对中国科技创新能力有了新的认识，带动了中国资产价值重估。”
德意志银行预测，到2025年，中国股票市场将迎来深刻的重估，估值折价将不再，A股和港股都有望超过此前的历史高点。高盛、瑞银等国际投行今年初纷纷上调中国资产评级，挪威主权基金将中国配置比例从2.1%提升至5.7%，南向资金单月流入创四年新高。
如果说2024年是中国资产重估的开端，2025年则是进入全面资产重估的新阶段。尤其是以DeepSeek为代表的科技创新，成为中国资产价值提升的核心竞争力，加速了中国资产重估的进程。2025年，也成为中国资产价值重估的关键一年。
4月以来，美国关税风暴对重估进程造成了干扰。4月5日，美国对所有国家进口商品（除加拿大(专题)、墨西哥外）加征关税，中国的税率尤其高。政策发布后的首个交易日（4月7日），上证指数单日跌幅达到7.34%，深证成指跌幅9.66%。
不过，这种负面影响并未持续太久。在美国不断提高对华关税之时，中国也不断推出反制措施。中国资产重估重新回到正轨。4月9日到5月8日，上证指数上涨6.56%，恒生指数上涨13.16%，恒生科技上涨14.46%，纳斯达克中国科技股上涨16.02%。
关税战持续一个月之后，中美进入谈判阶段。5月7日6时，外交部宣布，国务院副总理何立峰将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。同日上午9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会三方发布十余项金融政策。
5月12日，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明。商务部新闻发言人指出，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。
华泰证券分析，谈判的重心围绕对等关税，具体包括：对等关税回到4月2日即取消34%+的部分；按下90天暂停键：其方式参考其他国家，对等关税征收10%baseline部分，24%部分按下90天暂停键。这意味着在对等关税上，中国回到了和其他国家同等待遇的地位。
“中美关税回到50%的水平上，告别了事实上的贸易禁运状态——90天内，美国对华整体关税法定水平在40%-50%左右。”华泰证券表示。
当日A股表现亮眼，低开之后，一路向上。截至收盘，上证指数报收3369.24点，上涨0.82%。深证成指上涨1.72%。科创50上涨0.49%，创业板指涨幅达到了2.63%。
板块方面，国防军工以4.80%的涨幅领涨大盘。雷科防务、成飞集成、光电股份多只国防军工股涨停。电力设备、机械设备涨幅均超过2%。非银金融上涨2.08%。其中，东方财富上涨4.27%，中国银河上涨4.23%。
根据Wind数据，A股上涨个股4190只，下跌仅1101只。成交十分活跃。12日，沪深两市累计成交1.31万亿元，较上个交易日增加1164亿元。
港股亦表现强劲。截至收盘，恒生指数上涨2.98%，恒生中国企业指数上涨3.01%，恒生科技上涨5.16%。
美股热门中概股盘前集体冲高，小鹏汽车大涨近10%，阿里、拼多多涨超7%，京东、理想汽车涨超6%；美股科技股拉升，特斯拉涨近8%，亚马逊、苹果涨超5%，英伟达、Meta涨超4%。
“此次联合声明释放了积极信号，极大缓解了市场此前对贸易摩擦的担忧情绪，强化了经济修复预期，与前期国内稳增长政策信号形成共振，进一步提振投资者信心。联合声明落地后，市场不确定性降低，会吸引更多中长期资金布局 A 股。”黑崎资本首席战略官陈兴文表示。
中泰证券首席经济学家李迅雷撰文表示：“大量史实告诉我们，世界上没有一个国家能够一直成为霸主。这轮中美关税战可能只是中美之争的起始点，今后美方还会在多个领域、多个层面向中国施压，中方也必将给予有力反击。从历史的高度看，处在这个起始点上讨论谈得成或谈不成，真的无关紧要。关键是国内经济要加速转型步伐，在稳就业和促消费方面要有紧迫感和真金白银的投入。”
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证监会主席吴清3月6日表示：“DeepSeek在全球人工智能领域脱颖而出，不仅使AI行业深受震撼，也让世界对中国科技创新能力有了新的认识，带动了中国资产价值重估。”
德意志银行预测，到2025年，中国股票市场将迎来深刻的重估，估值折价将不再，A股和港股都有望超过此前的历史高点。高盛、瑞银等国际投行今年初纷纷上调中国资产评级，挪威主权基金将中国配置比例从2.1%提升至5.7%，南向资金单月流入创四年新高。
如果说2024年是中国资产重估的开端，2025年则是进入全面资产重估的新阶段。尤其是以DeepSeek为代表的科技创新，成为中国资产价值提升的核心竞争力，加速了中国资产重估的进程。2025年，也成为中国资产价值重估的关键一年。
4月以来，美国关税风暴对重估进程造成了干扰。4月5日，美国对所有国家进口商品（除加拿大(专题)、墨西哥外）加征关税，中国的税率尤其高。政策发布后的首个交易日（4月7日），上证指数单日跌幅达到7.34%，深证成指跌幅9.66%。
不过，这种负面影响并未持续太久。在美国不断提高对华关税之时，中国也不断推出反制措施。中国资产重估重新回到正轨。4月9日到5月8日，上证指数上涨6.56%，恒生指数上涨13.16%，恒生科技上涨14.46%，纳斯达克中国科技股上涨16.02%。
关税战持续一个月之后，中美进入谈判阶段。5月7日6时，外交部宣布，国务院副总理何立峰将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。同日上午9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会三方发布十余项金融政策。
5月12日，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明。商务部新闻发言人指出，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。
华泰证券分析，谈判的重心围绕对等关税，具体包括：对等关税回到4月2日即取消34%+的部分；按下90天暂停键：其方式参考其他国家，对等关税征收10%baseline部分，24%部分按下90天暂停键。这意味着在对等关税上，中国回到了和其他国家同等待遇的地位。
“中美关税回到50%的水平上，告别了事实上的贸易禁运状态——90天内，美国对华整体关税法定水平在40%-50%左右。”华泰证券表示。
当日A股表现亮眼，低开之后，一路向上。截至收盘，上证指数报收3369.24点，上涨0.82%。深证成指上涨1.72%。科创50上涨0.49%，创业板指涨幅达到了2.63%。
板块方面，国防军工以4.80%的涨幅领涨大盘。雷科防务、成飞集成、光电股份多只国防军工股涨停。电力设备、机械设备涨幅均超过2%。非银金融上涨2.08%。其中，东方财富上涨4.27%，中国银河上涨4.23%。
根据Wind数据，A股上涨个股4190只，下跌仅1101只。成交十分活跃。12日，沪深两市累计成交1.31万亿元，较上个交易日增加1164亿元。
港股亦表现强劲。截至收盘，恒生指数上涨2.98%，恒生中国企业指数上涨3.01%，恒生科技上涨5.16%。
美股热门中概股盘前集体冲高，小鹏汽车大涨近10%，阿里、拼多多涨超7%，京东、理想汽车涨超6%；美股科技股拉升，特斯拉涨近8%，亚马逊、苹果涨超5%，英伟达、Meta涨超4%。
“此次联合声明释放了积极信号，极大缓解了市场此前对贸易摩擦的担忧情绪，强化了经济修复预期，与前期国内稳增长政策信号形成共振，进一步提振投资者信心。联合声明落地后，市场不确定性降低，会吸引更多中长期资金布局 A 股。”黑崎资本首席战略官陈兴文表示。
中泰证券首席经济学家李迅雷撰文表示：“大量史实告诉我们，世界上没有一个国家能够一直成为霸主。这轮中美关税战可能只是中美之争的起始点，今后美方还会在多个领域、多个层面向中国施压，中方也必将给予有力反击。从历史的高度看，处在这个起始点上讨论谈得成或谈不成，真的无关紧要。关键是国内经济要加速转型步伐，在稳就业和促消费方面要有紧迫感和真金白银的投入。”
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