[中美博弈] 中美发布经贸会谈联合声明,股市重估正当时
“下一程，中国资产重估应是真正的‘基本面重估’——即市场真正看到走出通缩、企业盈利修复、名义增速改善等种种信号，或许最晚待到房地产见底转型完成后就会显现。”国金证券首席经济学家宋雪涛向《财经》表示。
重估进程吸引着全球资金的关注。在关键时刻，A股有央行和中央汇金的强有力支撑，南下资金不断抄底港股优质资产，海外资金也开始回归。
5月12日，摩根士丹利最新研究报告显示，对冲基金，特别是美国的对冲基金，上周增加了对中国股票的看多押注，原因是对中美贸易谈判进展持乐观态度。据其在近期会议中的统计，有80%以上的参会投资者表示，很可能在近期增加对中国股票的敞口。
“美国不再愿意承担更多责任情形下，全世界需要寻找新的安全资产，无论是大宗商品、非美货币还是部分区域股市，一个多极化的时代将要到来，也加大了世界经济动荡的风险。”博时基金过钧分析，特朗普(专题)上台后的关税大棒以及中国科技上的突破，引发全球资产的新一轮配置。中国权益品种的较低估值、下行的风险溢价和政策重心转向经济，极大提升了投资者的信心，成为全球金融市场的价值洼地。
展望未来，关税战走向和应对仍然是市场关注的焦点。“降息降准等一系列措施是非常必要的，不仅会起到支持实体经济的作用，还发出了非常明确的政策信号，可以期待其他领域有进一步政策落地。”贝莱德首席中国经济学家宋宇认为，内部政策的调整伴随中美谈判的重启，对市场和经济会起到1+1>2的协同作用，预计未来政策会根据谈判和经济市场表现动态调整。
“中国的资产重估已进入到深化的关键阶段，市场正逐步认识到科技与数据资产价值。未来，随着政策红利持续释放和市场信心增强，重估将更侧重于长期结构性因素，如产业升级和消费升级领域，推动资产价值持续提升。”清华大学国家金融研究院院长田轩分析，随着数字经济与实体经济的深度融合，在人工智能、大数据、云计算、新能源等创新驱动和高附加值领域，有望成为资产重估的重点。
“A股市场的估值水平被业界认为仍处于相对低位，在全球市场面临着不稳定因素明显增多的环境下，中国资产的配置价值和吸引力都在持续提升。”吴清说，“我们市场最重要的特征整体是有一个靠谱的经济发展，靠谱的宏观政策，靠谱的制度保障。所以在这样一个不确定的大环境下，不管前行的路上是风高浪急，还是惊涛骇浪，我们都有信心、有条件、有能力来实现中国股市的稳定健康发展。”
关税谈判释放积极信号
一场科技创新突破成为中国资产重估的关键转折点。
2025年1月，DeepSeek-R1横空出世，以极低的成本实现了OpenAI o1相似的功能，挑战了“美国科技垄断全球”的叙事，德意志银行称其为中国的“斯普特尼时刻”，标志着中国在全球科技竞争中的崛起。
DeepSeek重塑全球科技能力的认知，也再度点燃了资金对中国的投资热情。根据Wind数据，从1月13日至3月19日，上证指数上涨8.14%，深证成指上涨12.08%。恒生指数上涨29.93%。
值得注意的是，此轮上涨并非普涨，结构性特征鲜明，围绕AI的科技股表现亮眼。在此期间，恒生科技指数涨幅达到了41.78%，涨幅傲居全球首位，创业板指与科创50涨幅分别为12.51%与13.29%。
“本轮行情的本质是DeepSeek‘破圈’对科技板块的重估，决定了恒指40%的‘含科’部分仍是中长期主线。”中金公司认为。
“DeepSeek的出现并不意味会迅速普及。但它的出现打破了美国在科技AI领域的领先地位。此前美国科技股投入大量资金，并围绕这些技术构建了庞大的叙事，这些叙事不仅推动了股市的繁荣，也掩盖了潜在的经济风险。一旦叙事被证伪，美国经济和股市可能会从高位大幅回落。”宋雪涛向《财经》表示。
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还没人说话啊，我想来说几句
重估进程吸引着全球资金的关注。在关键时刻，A股有央行和中央汇金的强有力支撑，南下资金不断抄底港股优质资产，海外资金也开始回归。
5月12日，摩根士丹利最新研究报告显示，对冲基金，特别是美国的对冲基金，上周增加了对中国股票的看多押注，原因是对中美贸易谈判进展持乐观态度。据其在近期会议中的统计，有80%以上的参会投资者表示，很可能在近期增加对中国股票的敞口。
“美国不再愿意承担更多责任情形下，全世界需要寻找新的安全资产，无论是大宗商品、非美货币还是部分区域股市，一个多极化的时代将要到来，也加大了世界经济动荡的风险。”博时基金过钧分析，特朗普(专题)上台后的关税大棒以及中国科技上的突破，引发全球资产的新一轮配置。中国权益品种的较低估值、下行的风险溢价和政策重心转向经济，极大提升了投资者的信心，成为全球金融市场的价值洼地。
展望未来，关税战走向和应对仍然是市场关注的焦点。“降息降准等一系列措施是非常必要的，不仅会起到支持实体经济的作用，还发出了非常明确的政策信号，可以期待其他领域有进一步政策落地。”贝莱德首席中国经济学家宋宇认为，内部政策的调整伴随中美谈判的重启，对市场和经济会起到1+1>2的协同作用，预计未来政策会根据谈判和经济市场表现动态调整。
“中国的资产重估已进入到深化的关键阶段，市场正逐步认识到科技与数据资产价值。未来，随着政策红利持续释放和市场信心增强，重估将更侧重于长期结构性因素，如产业升级和消费升级领域，推动资产价值持续提升。”清华大学国家金融研究院院长田轩分析，随着数字经济与实体经济的深度融合，在人工智能、大数据、云计算、新能源等创新驱动和高附加值领域，有望成为资产重估的重点。
“A股市场的估值水平被业界认为仍处于相对低位，在全球市场面临着不稳定因素明显增多的环境下，中国资产的配置价值和吸引力都在持续提升。”吴清说，“我们市场最重要的特征整体是有一个靠谱的经济发展，靠谱的宏观政策，靠谱的制度保障。所以在这样一个不确定的大环境下，不管前行的路上是风高浪急，还是惊涛骇浪，我们都有信心、有条件、有能力来实现中国股市的稳定健康发展。”
关税谈判释放积极信号
一场科技创新突破成为中国资产重估的关键转折点。
2025年1月，DeepSeek-R1横空出世，以极低的成本实现了OpenAI o1相似的功能，挑战了“美国科技垄断全球”的叙事，德意志银行称其为中国的“斯普特尼时刻”，标志着中国在全球科技竞争中的崛起。
DeepSeek重塑全球科技能力的认知，也再度点燃了资金对中国的投资热情。根据Wind数据，从1月13日至3月19日，上证指数上涨8.14%，深证成指上涨12.08%。恒生指数上涨29.93%。
值得注意的是，此轮上涨并非普涨，结构性特征鲜明，围绕AI的科技股表现亮眼。在此期间，恒生科技指数涨幅达到了41.78%，涨幅傲居全球首位，创业板指与科创50涨幅分别为12.51%与13.29%。
“本轮行情的本质是DeepSeek‘破圈’对科技板块的重估，决定了恒指40%的‘含科’部分仍是中长期主线。”中金公司认为。
“DeepSeek的出现并不意味会迅速普及。但它的出现打破了美国在科技AI领域的领先地位。此前美国科技股投入大量资金，并围绕这些技术构建了庞大的叙事，这些叙事不仅推动了股市的繁荣，也掩盖了潜在的经济风险。一旦叙事被证伪，美国经济和股市可能会从高位大幅回落。”宋雪涛向《财经》表示。
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