[三中全会] 美媒:警报!中共三中全会正在释放这个信号
中国济南的一条正在建设中的高速公路。图片来源：QILAI SHEN/BLOOMBERG NEWS
但在中国经济面临两大严重且相互交织的危机之际，这些措施可能不足以让中国经济重回正轨。这两大危机是房地产市场的下滑以及地方政府积累的数万亿美元隐性债务所带来的风险日益迫近。
在中国政府收紧对开发商的限制以控制过度借贷后，中国的房地产危机已进入第三个年头。房地产及相关行业曾占中国年度经济产出的四分之一，但现在已成为主要拖累因素。周一公布的数据显示，2024年前六个月房地产投资同比下降10.1%。
自2022年底以来，中国政策制定者已推出一系列措施试图重振房地产市场，包括降低房贷利率和取消许多购房限制。中国政府5月底推出了进一步的措施，鼓励地方政府收购未售出的住房并将其改为保障性住房。
但这个药方似乎并未奏效。今年前六个月的新建住宅销售额同比下降26.9%。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)基于国家统计局的数据计算的结果显示，6月份中国70个大中城市新建住宅销售平均价格同比下降4.9%。
与此同时，尽管政府采取措施解决烂尾楼问题，但仍有数以百万计套期房未完工。中国央行向商业银行提供了270亿美元的保交楼贷款支持计划，用于无息放贷给房地产开发商，以让它们重启建设项目。但银行因担心风险太大一直不愿放贷，这些信贷基本没派上用场。
房地产开发商已不再从地方政府购买土地用于新项目，从而使各城市少了一个重要资金来源。根据财政部的数据，地方政府土地出让收入在2021年至2023年间骤降33%之后，2024年前五个月同比又下降了14%。
分析师表示，许多省市目前陷入严重的财政困境，无法偿还近年来为保持经济增长而欠下的估计7万亿-11万亿美元的表外债务。由于要支付这些债务的利息，一些地方政府支应基本公共服务和其他优先事项的能力受到限制。
其他棘手的长期挑战包括应对人口老龄化和提高生产率增幅。
工厂来解围？
习近平希望通过促进制造业来提振经济，以抵御这些阻力和其他不利因素。中共的一些口号体现了他的目标，例如“新质生产力”和“高质量增长”，指的是习近平认为可以推动中国下一代增长的科技主导型产业。
但习近平计划的弊端日益显现。只提高工厂产量而不刺激需求，导致物价连续数月下跌，企业利润疲软，国际上对中国出口激增的不安情绪也日益加剧。在中国，从事服务业的人数多于制造业，但习近平的愿景却很少提及如何提高他们的收入和支出。
周一的经济数据凸显了中国当前增长模式的不平衡。中国6月份的贸易顺差创下单月最高纪录，而今年前六个月的工业增加值同比增长6%。同期社会消费品零售总额仅增长了3.7%。
法国兴业银行(Societe Generale)首席中国经济学家姚炜(Wei Yao)在周一的研究报告中表示，中国经济正表现出严重的失衡；经济依靠外部需求和供应侧的努力艰难前行，国内需求仍然非常低迷。
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但在中国经济面临两大严重且相互交织的危机之际，这些措施可能不足以让中国经济重回正轨。这两大危机是房地产市场的下滑以及地方政府积累的数万亿美元隐性债务所带来的风险日益迫近。
在中国政府收紧对开发商的限制以控制过度借贷后，中国的房地产危机已进入第三个年头。房地产及相关行业曾占中国年度经济产出的四分之一，但现在已成为主要拖累因素。周一公布的数据显示，2024年前六个月房地产投资同比下降10.1%。
自2022年底以来，中国政策制定者已推出一系列措施试图重振房地产市场，包括降低房贷利率和取消许多购房限制。中国政府5月底推出了进一步的措施，鼓励地方政府收购未售出的住房并将其改为保障性住房。
但这个药方似乎并未奏效。今年前六个月的新建住宅销售额同比下降26.9%。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)基于国家统计局的数据计算的结果显示，6月份中国70个大中城市新建住宅销售平均价格同比下降4.9%。
与此同时，尽管政府采取措施解决烂尾楼问题，但仍有数以百万计套期房未完工。中国央行向商业银行提供了270亿美元的保交楼贷款支持计划，用于无息放贷给房地产开发商，以让它们重启建设项目。但银行因担心风险太大一直不愿放贷，这些信贷基本没派上用场。
房地产开发商已不再从地方政府购买土地用于新项目，从而使各城市少了一个重要资金来源。根据财政部的数据，地方政府土地出让收入在2021年至2023年间骤降33%之后，2024年前五个月同比又下降了14%。
分析师表示，许多省市目前陷入严重的财政困境，无法偿还近年来为保持经济增长而欠下的估计7万亿-11万亿美元的表外债务。由于要支付这些债务的利息，一些地方政府支应基本公共服务和其他优先事项的能力受到限制。
其他棘手的长期挑战包括应对人口老龄化和提高生产率增幅。
工厂来解围？
习近平希望通过促进制造业来提振经济，以抵御这些阻力和其他不利因素。中共的一些口号体现了他的目标，例如“新质生产力”和“高质量增长”，指的是习近平认为可以推动中国下一代增长的科技主导型产业。
但习近平计划的弊端日益显现。只提高工厂产量而不刺激需求，导致物价连续数月下跌，企业利润疲软，国际上对中国出口激增的不安情绪也日益加剧。在中国，从事服务业的人数多于制造业，但习近平的愿景却很少提及如何提高他们的收入和支出。
周一的经济数据凸显了中国当前增长模式的不平衡。中国6月份的贸易顺差创下单月最高纪录，而今年前六个月的工业增加值同比增长6%。同期社会消费品零售总额仅增长了3.7%。
法国兴业银行(Societe Generale)首席中国经济学家姚炜(Wei Yao)在周一的研究报告中表示，中国经济正表现出严重的失衡；经济依靠外部需求和供应侧的努力艰难前行，国内需求仍然非常低迷。
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