[理财新闻] 两个超级事件，即将发生……
答案终于来了：央行先借入国债，然后抛售。等国债回落了，再买回来。
这跟在股市融券做空，是一样的打法。
还有一些债券投资者不死心：你固然可以卖，但不还是要买回来吗？所以我不怕。
如果你这么想，就错估了形势。
规则是央行、财政部定的，你跟规则制定者博弈，结果是只能输。从最新报道看，央行借国债是用信用方式，期限不固定。明天卖了，可能是半年后买回来，也可能是2年后买回来，你还敢对着干吗？
而且中国正在进入国债发行高峰期，去年新增国债4.16万亿，今年可能新增超过5万亿，未来几年可能都在这个水平之上。
那么，央行是一定要把债券牛市变成熊市吗？当然也不是，只是为了纠偏而已。
上图是财政部官网上的国债利率曲线，从左到右分别是短期、中期、长期国债的收益率，连起来就是一个曲线。
央行的调控目标，用潘功胜的话说是“保持正常向上倾斜的收益率曲线”，也就是说上图中的蓝线到右侧的时候变得平坦了，应该向上倾斜，或者更陡峭一些（红线）。
提高中长期国债的收益率，办法是让它跌，手段是借国债抛售。
央行通过抛售国债，可以实现一石四鸟：
第一，推动国债市场降杠杆，预防金融风险；
第二，引导资金从债市进入股市。
第三，避免中美利差倒挂加剧，维稳汇率。
第四，更为重要的是，央行通过卖国债，开启了常态化买卖国债的时代。这意味着未来印钞方式将出现历史性变化。未来中国的印钞方式，将跟美联储接近——扩表、买国债。
为什么要改变印钞方式？
2014年之前的印钞方式是，印钞买贸易顺差，也就是外汇占款，相当于把人民币的锚历史性转换为美元。
过去10年，增加了“对金融企业债权”的方式（MLF、PSL），也就是把刚出炉、热腾腾、超低利率的钱优先给大银行，相当于向他们注入利润。
二级市场上买国债的方式投放基础货币，相当于间接发钞给财政，更好解决土地财政式微带来的问题，撑住、活跃国债市场。
还有经济学家建议，每年增发5万亿国债，连续10年增发50万亿。
所以未来的国债是不缺的，甚至还需要央行“做市商”。
再看美联储降息是否可能提前的问题。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
还没人说话啊，我想来说几句
这跟在股市融券做空，是一样的打法。
还有一些债券投资者不死心：你固然可以卖，但不还是要买回来吗？所以我不怕。
如果你这么想，就错估了形势。
规则是央行、财政部定的，你跟规则制定者博弈，结果是只能输。从最新报道看，央行借国债是用信用方式，期限不固定。明天卖了，可能是半年后买回来，也可能是2年后买回来，你还敢对着干吗？
而且中国正在进入国债发行高峰期，去年新增国债4.16万亿，今年可能新增超过5万亿，未来几年可能都在这个水平之上。
那么，央行是一定要把债券牛市变成熊市吗？当然也不是，只是为了纠偏而已。
上图是财政部官网上的国债利率曲线，从左到右分别是短期、中期、长期国债的收益率，连起来就是一个曲线。
央行的调控目标，用潘功胜的话说是“保持正常向上倾斜的收益率曲线”，也就是说上图中的蓝线到右侧的时候变得平坦了，应该向上倾斜，或者更陡峭一些（红线）。
提高中长期国债的收益率，办法是让它跌，手段是借国债抛售。
央行通过抛售国债，可以实现一石四鸟：
第一，推动国债市场降杠杆，预防金融风险；
第二，引导资金从债市进入股市。
第三，避免中美利差倒挂加剧，维稳汇率。
第四，更为重要的是，央行通过卖国债，开启了常态化买卖国债的时代。这意味着未来印钞方式将出现历史性变化。未来中国的印钞方式，将跟美联储接近——扩表、买国债。
为什么要改变印钞方式？
2014年之前的印钞方式是，印钞买贸易顺差，也就是外汇占款，相当于把人民币的锚历史性转换为美元。
过去10年，增加了“对金融企业债权”的方式（MLF、PSL），也就是把刚出炉、热腾腾、超低利率的钱优先给大银行，相当于向他们注入利润。
二级市场上买国债的方式投放基础货币，相当于间接发钞给财政，更好解决土地财政式微带来的问题，撑住、活跃国债市场。
还有经济学家建议，每年增发5万亿国债，连续10年增发50万亿。
所以未来的国债是不缺的，甚至还需要央行“做市商”。
再看美联储降息是否可能提前的问题。
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