[習近平動態] 《經濟學人》很淘氣！最新壹期拿習近平開涮....
《經濟學人》認為變革的最大障礙正是習近平壹直堅持的治國理念。（圖／路透社）
疲軟股市吐露政策不穩拉回投資人信心是重中之重
我感覺吧，從股市的角度來看，國進民退的另壹面就是提高國有企業的市值。過去壹年，在中國，從資金的提供方到籌碼的擁有者盡皆納入了計劃經濟的范疇，其結果在曾提出“中國特色估值體系”的證監會主席易會滿下台的壹刹那宣告了執行的不如人意。
所謂的“中國特色估值體系”說的是透過發展符合中國國有企業特色的估值方式，譬如呼應國家戰略、拯救失業率等社會責任，可以提高這些公司在金融市場的估值。這個陳義過高的想法當然不是散戶占多數的中國股市可以接受的，也不是信仰市場經濟的外資可以理解的。
過去，當中國股市規模較小且經濟仍在快速成長時，進行這些改革或許容易。但現在，投資人已經有了數拾年的中國股票交易經驗。他們怎麼可能忘記中國政府曾經試圖推動的國營企業改制以及將資金大規模投入某特定產業曾經帶來的壹連串苦果？
蠢蠢欲動的印度、蓄勢待發的東協、大手筆拼經濟的海灣國家，哪壹個不是對全球資金極盡諂媚討好？（圖／達志影像／美聯社）
最重要的是，外國投資人的選擇離場更是不可承受之重。過去，你可以說中國壹枝獨秀，再怎麼看不明白，龐大的流動資金其實也別無選擇，但今天，蠢蠢欲動的印度、蓄勢待發的東協外加大手筆拼經濟的海灣國家，哪壹個不是婀娜多姿，對全球資金極盡諂媚討好？當然，龐大的中國散戶以及藏富於民的家庭儲蓄或許別無選擇，但他們總可以按兵不動繼續放在銀行吧。
我相信中國股市的疲軟反映的不是只有經濟困境這麼簡單，更重要的是政府政策的不確定性。
目前，股票在中國家庭資產配置中比例還不算大，股票發行在企業融資途徑中也才剛剛開始，但中國消費者、購屋者和企業家對經濟復蘇的信心才是至關重要。如果股市繼續對經濟前景做出如此糟糕的回應，那麼人們的熱情要回歸就不是那麼容易。
難怪2月7日的《法蘭克福匯報》（Frankfurter Allgemeine Zeitung）壹篇標題“北京的毒藥與解藥”會說：幹預導致金融市場失去壹個重要的功能：調節資本配置。資金更少的流向對經濟有用、有預期回報的地方，更多的流向了政治上需要的地方。而政治問題的難解，讓信任根基壹旦被摧毀，市場信心很難像音量調節器壹樣簡單的關了又開。
作者認為中國股市的疲軟反映的不是只有經濟困境這麼簡單，更重要的是政府政策的不確定性。（圖／記者蔡儀潔攝）
當然，中國政府設立救市基金肯定勢在必行，大規模放水創造流動性也已箭在弦上，但說實話，想靠自己坐莊、推送籌碼及招攬資金就讓中國股市擺脫坐困愁城何其不易，開閘放水固然可以謀來壹波反彈，但拉回投資人方方面面的信心才是重點，而有容乃大，設法重新和全球資本市場連結才是春節過後，中國財經官員最應該戮力以赴的壹個課題。
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已經有 60 人參與評論了, 我也來說幾句吧
疲軟股市吐露政策不穩拉回投資人信心是重中之重
我感覺吧，從股市的角度來看，國進民退的另壹面就是提高國有企業的市值。過去壹年，在中國，從資金的提供方到籌碼的擁有者盡皆納入了計劃經濟的范疇，其結果在曾提出“中國特色估值體系”的證監會主席易會滿下台的壹刹那宣告了執行的不如人意。
所謂的“中國特色估值體系”說的是透過發展符合中國國有企業特色的估值方式，譬如呼應國家戰略、拯救失業率等社會責任，可以提高這些公司在金融市場的估值。這個陳義過高的想法當然不是散戶占多數的中國股市可以接受的，也不是信仰市場經濟的外資可以理解的。
過去，當中國股市規模較小且經濟仍在快速成長時，進行這些改革或許容易。但現在，投資人已經有了數拾年的中國股票交易經驗。他們怎麼可能忘記中國政府曾經試圖推動的國營企業改制以及將資金大規模投入某特定產業曾經帶來的壹連串苦果？
蠢蠢欲動的印度、蓄勢待發的東協、大手筆拼經濟的海灣國家，哪壹個不是對全球資金極盡諂媚討好？（圖／達志影像／美聯社）
最重要的是，外國投資人的選擇離場更是不可承受之重。過去，你可以說中國壹枝獨秀，再怎麼看不明白，龐大的流動資金其實也別無選擇，但今天，蠢蠢欲動的印度、蓄勢待發的東協外加大手筆拼經濟的海灣國家，哪壹個不是婀娜多姿，對全球資金極盡諂媚討好？當然，龐大的中國散戶以及藏富於民的家庭儲蓄或許別無選擇，但他們總可以按兵不動繼續放在銀行吧。
我相信中國股市的疲軟反映的不是只有經濟困境這麼簡單，更重要的是政府政策的不確定性。
目前，股票在中國家庭資產配置中比例還不算大，股票發行在企業融資途徑中也才剛剛開始，但中國消費者、購屋者和企業家對經濟復蘇的信心才是至關重要。如果股市繼續對經濟前景做出如此糟糕的回應，那麼人們的熱情要回歸就不是那麼容易。
難怪2月7日的《法蘭克福匯報》（Frankfurter Allgemeine Zeitung）壹篇標題“北京的毒藥與解藥”會說：幹預導致金融市場失去壹個重要的功能：調節資本配置。資金更少的流向對經濟有用、有預期回報的地方，更多的流向了政治上需要的地方。而政治問題的難解，讓信任根基壹旦被摧毀，市場信心很難像音量調節器壹樣簡單的關了又開。
作者認為中國股市的疲軟反映的不是只有經濟困境這麼簡單，更重要的是政府政策的不確定性。（圖／記者蔡儀潔攝）
當然，中國政府設立救市基金肯定勢在必行，大規模放水創造流動性也已箭在弦上，但說實話，想靠自己坐莊、推送籌碼及招攬資金就讓中國股市擺脫坐困愁城何其不易，開閘放水固然可以謀來壹波反彈，但拉回投資人方方面面的信心才是重點，而有容乃大，設法重新和全球資本市場連結才是春節過後，中國財經官員最應該戮力以赴的壹個課題。
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