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这可能是 最重要的一次美联储会议
这可能是 最重要的一次美联储会议这可能是 最重要的一次美联储会议
相比于当前的通胀数据，华尔街更关心美联储对2023年通胀率的预测，因为后者才是真正可能促使美联储调整利率预期的触发因素。
迄今为止，美联储对通胀的表态一直是“通胀的上升是暂时的，是受供应链中断和需求抑制所迫。”
美联储关注的通胀指标是核心个人消费支出通胀（PCE）。根据上一次发布的点阵图，联储官员预计2022年核心PCE通胀率会达到2%，2023年为2.1%。但包括高盛和美国银行在内的投行都认为，此次会议上，美联储可能上调今明两年经济和通胀预测。
有多少通胀会外溢到2023年才是真正的关键，这些通胀压力是否会持续？是否会持续很多年？
高盛和美银都认为，如果要推动美联储在2023年加息，只需要3名联储投票委员转变阵营，目前两派势均力敌，但这3人可能不会转变阵营。
3月份FOMC会议上发布的点阵图显示，对2023年加息的票数是11票反对7票赞成。摩根大通经济学家预计，有几名美联储官员会改变立场转而支持2023年加息。
不过美国短期利率策略主管Mark Cabana认为，这些选择“按兵不动”的票数并不会轻易改变阵营，这也是本次会议上的焦点之一。
“市场已经将2023年年底前美联储加息2次、2.5次计入价格，但目前美联储并没有任何预期。”
高盛认为，美联储将在下一轮财政刺激成型之前，在决定调整点阵图方面保持观望态度。
3、鲍威尔发布会上的表态
即便美联储主席鲍威尔没有在会后发布会主动谈起缩减QE，记者也会问起这个问题。
Cabana认为，任何关于缩减QE的话题，美联储都还只是开始讨论“讨论缩减QE”，而鲍威尔将重申这一点，即距离缩减QE还有一段时间。未来的任何政策决定都将取决于已实现的经济进展，而不是预期进展。
对于通胀上升的担忧，鲍威尔可能会坚持供应链因素催生的通胀只是暂时的这一标题，随着供应链瓶颈消退，通胀可能在2022年放缓。
由于美联储一直对外释放“通胀只是暂时的”信号，所以当下美国10年期和30年期国债收益率表明市场也认为美联储不会因通胀过快上升而缩紧政策。
芝加哥大学商学院教授、前美联储理事Randall Kroszner表示，美联储已经让市场相信当前极高的通胀率是暂时的，他们成功了，这也给予他们一段缓冲期，能够以非常缓慢的速度塑造市场对缩减QE的预期。
不过，高盛认为，让美联储讨论“讨论缩减QE”也还为时过早，即便部分美联储官员希望能开始这一进程，包括美联储理事布雷纳德和纽约联储主席威廉姆斯在内的核心官员也不那么想。
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迄今为止，美联储对通胀的表态一直是“通胀的上升是暂时的，是受供应链中断和需求抑制所迫。”
美联储关注的通胀指标是核心个人消费支出通胀（PCE）。根据上一次发布的点阵图，联储官员预计2022年核心PCE通胀率会达到2%，2023年为2.1%。但包括高盛和美国银行在内的投行都认为，此次会议上，美联储可能上调今明两年经济和通胀预测。
有多少通胀会外溢到2023年才是真正的关键，这些通胀压力是否会持续？是否会持续很多年？
高盛和美银都认为，如果要推动美联储在2023年加息，只需要3名联储投票委员转变阵营，目前两派势均力敌，但这3人可能不会转变阵营。
3月份FOMC会议上发布的点阵图显示，对2023年加息的票数是11票反对7票赞成。摩根大通经济学家预计，有几名美联储官员会改变立场转而支持2023年加息。
不过美国短期利率策略主管Mark Cabana认为，这些选择“按兵不动”的票数并不会轻易改变阵营，这也是本次会议上的焦点之一。
“市场已经将2023年年底前美联储加息2次、2.5次计入价格，但目前美联储并没有任何预期。”
高盛认为，美联储将在下一轮财政刺激成型之前，在决定调整点阵图方面保持观望态度。
3、鲍威尔发布会上的表态
即便美联储主席鲍威尔没有在会后发布会主动谈起缩减QE，记者也会问起这个问题。
Cabana认为，任何关于缩减QE的话题，美联储都还只是开始讨论“讨论缩减QE”，而鲍威尔将重申这一点，即距离缩减QE还有一段时间。未来的任何政策决定都将取决于已实现的经济进展，而不是预期进展。
对于通胀上升的担忧，鲍威尔可能会坚持供应链因素催生的通胀只是暂时的这一标题，随着供应链瓶颈消退，通胀可能在2022年放缓。
由于美联储一直对外释放“通胀只是暂时的”信号，所以当下美国10年期和30年期国债收益率表明市场也认为美联储不会因通胀过快上升而缩紧政策。
芝加哥大学商学院教授、前美联储理事Randall Kroszner表示，美联储已经让市场相信当前极高的通胀率是暂时的，他们成功了，这也给予他们一段缓冲期，能够以非常缓慢的速度塑造市场对缩减QE的预期。
不过，高盛认为，让美联储讨论“讨论缩减QE”也还为时过早，即便部分美联储官员希望能开始这一进程，包括美联储理事布雷纳德和纽约联储主席威廉姆斯在内的核心官员也不那么想。
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