民航业寒冬今年海航面临生死抉择

[理财新闻] 民航业寒冬今年海航面临生死抉择

2020-02-19 | 来源: 民航之翼 | 有1人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　海航集团目前主要有四大板块：一是电子分销，收入占比59%，主要来自海航科技下的英迈国际。二是商贸物流，收入占比15%，有上市公司供销大集。三是航空运输，收入占比10%，主要是航空公司收入。四是金融服务，收入占比8%，主要来自渤海租赁的飞机租赁业务。

　　这四大板块收合计占比92%。

　　2019年9月底海航旗下上市公司财务状况单位：亿元

　　

　　海航旗下在A股原本共有10家上市公司，当然凯撒旅业、供销大集以及海越能源控股方都将发生变更。

　　从最近的财务预报情况来看，主要的几家上市公司业绩2019年度业绩情况都不容乐观。

　　1、海航科技

　　是主力，营收超半壁江山。

　　2019年度预计净利在3亿元-4.5亿元之间，同比增加400%-650%左右，看上很美，但如果扣除非经常性损益的净利润为-7500 万元至-4500 万之间，同比则减少 460%到 320%左右，说明经营情况并不乐观。

　　2、海航控股

　　是根基，航空运输主业。

　　预计净利润为 4.5 亿元至 6.75亿元之间，实现扭亏为盈。

　　主要是由于海航控股转让天津航空 48%的股权，实现收益约 22 亿元（这也是内部转让），加上其他资产处置收益，给海航控股带来收益约 30 亿元。

　　海航控股在扣除非经常性损益后的净利润为-16亿元到-22亿元之间，2018年亏损的主要原因是资产大幅减值所致。

　　如此说来，海航控股经营业绩还是下滑的。

　　3、海航基础

　　是生力军，机场与基建产业。

　　2019年度与上年相比预计减少 14.5亿元到 15.5亿元，同比减少 838%到 89%。

　　4、供销大集

　　是现金流重要来源，商贸物流。

　　2019年度业绩大幅下滑，预亏10亿-19.5亿元。

　　渤海租赁的业绩尚未预报。

　　可以说，海航旗下主要公司经营业绩均处于下滑态势，其困难可见一斑。

　　四、现金充裕的公司也已入不敷出

　　根据上表我们不难看出，海航旗下现金流相对较好的两家公司：

　　一是供销大集，是从事商贸物流的。

　　商场取货一般都是先拿货后付钱，卖给顾客，一般是一手交钱一手交货。

　　所以商场超市现金流一般比较充足。

　　一是海航控股，是从事航空运输的。

　　航空公司同样是先从旅客收钱然后承运，给航油、机场一般也是后付费。

　　因此航空公司现金流一般也比较充足。

　　但今年受疫情影响，情况发生巨变。

　　至少几个月内，商场超市无人光临，航空公司飞机基本也处于停趴状态，现金流处于极度紧张之中。

　　这也是最近如深航、厦航等经营情况相对较好的公司频频发债的重要原因，大家都缺钱。

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