决策者停不下来市场却会(图)

2016-05-09 | 来源: 澎湃新闻网 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　如果我们已比历史上任何时候都要过多地预支未来，那么相较于历史估值，我们应该以折价，而不是溢价的模式卖出。相比与1982年时的7倍，那时市场低迷，还有很多次的降息，生产率也在上升:现在的状况却是生产力在下降，利率也没有更多的宽松空间，但市盈率却膨胀到18倍膨胀——这并不科学。

　　过去的一年中，全球股票市场缺乏进步和波动性，这往往预示着一个大趋势的变化。表明它们或是没有大的调整，风险与收益比将持续为负，或是要迎来结构改革。请不要为后者而胆战心惊，政策制定者永不停步，市场却会。

　　最后，当我1981年创立Duquesne时，你最不希望持有的资产是什么？提示……它已交易了5000年，而且首次，在许多进行负利率这荒谬实验的地方，成为了一种积极的选择。有人认为这是一种金属，但我们把它作为一个货币，它仍然是我们最大的货币分配。