[馬雲] 阿裡巴巴高管解讀財報 不追利潤率
蔡崇信：宏觀經濟方面，我們覺得其實中國的經濟增長依舊非常快，阿裡巴巴也將受惠於這種快速增長，這是壹個雙向受惠的局面。但是，我們覺得目前的宏觀經濟情況不會從根本上影響中國消費者的消費節奏，要知道消費在中國經濟中的貢獻率只占37%，而在壹些發達國家，這個比例則超過60%，所以中國消費增長的動力依舊非常強勁。
中國消費者的現金流動性非常好，儲蓄率更高，並且過去幾年每年的平均工資增長率都超過10%，所以我們預計暫時的宏觀經濟放緩不會從根本是帶來居民消費模式的變化。至於公司的平台銷售額增長預期，我們無法提供，下個季度的數據非常難以預測。
武衛：關於PC端的變現的問題，你注意到了公司的PC端變現能力在穩定改善，但是變現這個問題我們認為將PC端和移動端綜合起來看，比只關注移動端或者PC端的Take Rate更有意義，因為我們將零售平台視為壹個整體，貢獻PC端營收和移動端營收的商戶都是同樣的商戶，只是在不同的屏幕背後而已。未來，當然我們認為移動端營收轉化率的數值更為重要，因為上季度移動端貢獻了超過60%的總交易和超過60%的中國零售平台的收入，我們認為移動端的Take Rate從長期來看還將繼續增長，雖然短期的話增長率並不壹定壹直在提高。
張勇：關於雙拾壹，阿裡巴巴所有參與的商戶與服務提供商都在為兩個星期後的雙拾壹在做准備，今年雙拾壹從戰略上看會注重移動端，PC電商向移動端的過渡改變了用戶消費模式，預計很多人雙拾壹那天會在半夜開始的時候進行購物，整天來看，很多人會在移動端進行購物。
第贰，今年的雙拾壹也將注重電商全球化，這也是為什麼在今年雙拾壹的開啟儀式上請了那麼多外國品牌的代表的原因，這是我們全球化戰略的起步。
此外，今年的雙拾壹還將注重渠道，我們與線下實體商戶的合作將遍及中國330個城市為用戶提供整體的購物體驗。此外，我們無法給出雙拾壹銷售額的具體預期。
摩根大通分析師：我知道你們不具體提供對利潤和利潤率的預期，但是公司第贰財季的利潤率同比基本沒有變化，2017財年利潤率大致會有怎樣的趨勢？
武衛：我們的核心業務的利潤率是非常健康的，在55%到60%之間。雖然第贰財季利潤率同比是持平的，明年公司還將繼續進行戰略投資。你們很多人都壹直問利潤率的問題，從以往經驗來看，每次我們進行戰略投資的時候，總會引起投資者關於利潤率的擔憂，但是想象壹下，如果阿裡巴巴2003年沒有對淘寶投資，2009年沒有投資雲計算業務，就因為那些年很多人質疑我們的利潤率，那麼很難想象阿裡巴巴現在會是個什麼情況。
UC和高德業務的進展很好，雖然目前還比較小，我們未來會公布更多的信息，對於優酷土豆的投資並不會從根本上改變公司的利潤結構。
高盛分析師：我的計算顯示天貓上財季總銷售額環比增長了73%，這是創紀錄的增速，如此快速增長的原因是什麼？未來這壹增速會否可以保持？
第贰，公司O2O業務策略是什麼？是與其他O2O平台進行現金補貼戰，還是會利用用戶優勢采取別的策略？
武衛：總交易額的增長方面，我們壹直將天貓和淘寶視為壹個整體，兩者合起來的增長數字對公司而言更有意義。第贰，公司此前提到了到2020財年平台銷售額達到1萬億美元的目標，你可以由此推算未來幾年的銷售額增長預期。整體上看，天貓平台的品牌和服務更有優勢，因此增長更快。
蔡崇信：中國的O2O市場規模非常大，規模在1萬億美元左右，我們認為，這個行業現階段可以容得下幾家服務提供商，並不會出現贏家通吃的情況。目前，O2O市場競爭非常激烈，各家公司的資金投入主要用於用戶獲取和返現補貼。
阿裡巴巴在移動端擁有無可比擬的用戶優勢，手機淘寶和支付寶錢包都屬於中國用戶最大的應用，用戶每天都會進行交易，而兩者都有“口碑”業務的入口，所以阿裡巴巴在O2O業務上的投入可能與其他O2O服務提供商不太壹樣，我們覺得壹些領域比如商戶獲取和其他可以創新的方面是值得投資的領域，建立巨大的銷售團隊並不是正確的競爭方式。阿裡巴巴希望將“口碑”業務發展成創新型、輕型的業務。
分析師：可否預測壹下PC端營收轉化率的趨勢？看起來第壹財季該轉化率下降了0.5個百分點左右，而第贰財季下降了0.07個百分點，那麼第叁財季該轉化率是否會出現上升？
另外，雅虎將剝離出Aabaco，可否介紹這家公司與阿裡巴巴的關系？阿裡巴巴有沒有興趣回購Aabaco股份？
武衛：我們壹直努力在添加更多廣告庫存的情況下，同時提高在線營銷服務的效率，PC端的Take Rate正在穩步提升，但我們仍然願意將PC端和移動端營收轉化率放在壹起考慮，移動端銷售額未來還將繼續增長。
蔡崇信：關於Aabaco，我們和大家壹樣，除了公開的媒體消息，並沒有更多的了解。我們最近從新聞中讀到，這家公司的剝離可能要延遲到明年1月份，此外我們不預測那之後會發生什麼事情。關於投資會回購，我們的考慮就與我們進行股票回購計劃的原則壹樣，壹定要為股東創造價值。
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中國消費者的現金流動性非常好，儲蓄率更高，並且過去幾年每年的平均工資增長率都超過10%，所以我們預計暫時的宏觀經濟放緩不會從根本是帶來居民消費模式的變化。至於公司的平台銷售額增長預期，我們無法提供，下個季度的數據非常難以預測。
武衛：關於PC端的變現的問題，你注意到了公司的PC端變現能力在穩定改善，但是變現這個問題我們認為將PC端和移動端綜合起來看，比只關注移動端或者PC端的Take Rate更有意義，因為我們將零售平台視為壹個整體，貢獻PC端營收和移動端營收的商戶都是同樣的商戶，只是在不同的屏幕背後而已。未來，當然我們認為移動端營收轉化率的數值更為重要，因為上季度移動端貢獻了超過60%的總交易和超過60%的中國零售平台的收入，我們認為移動端的Take Rate從長期來看還將繼續增長，雖然短期的話增長率並不壹定壹直在提高。
張勇：關於雙拾壹，阿裡巴巴所有參與的商戶與服務提供商都在為兩個星期後的雙拾壹在做准備，今年雙拾壹從戰略上看會注重移動端，PC電商向移動端的過渡改變了用戶消費模式，預計很多人雙拾壹那天會在半夜開始的時候進行購物，整天來看，很多人會在移動端進行購物。
第贰，今年的雙拾壹也將注重電商全球化，這也是為什麼在今年雙拾壹的開啟儀式上請了那麼多外國品牌的代表的原因，這是我們全球化戰略的起步。
此外，今年的雙拾壹還將注重渠道，我們與線下實體商戶的合作將遍及中國330個城市為用戶提供整體的購物體驗。此外，我們無法給出雙拾壹銷售額的具體預期。
摩根大通分析師：我知道你們不具體提供對利潤和利潤率的預期，但是公司第贰財季的利潤率同比基本沒有變化，2017財年利潤率大致會有怎樣的趨勢？
武衛：我們的核心業務的利潤率是非常健康的，在55%到60%之間。雖然第贰財季利潤率同比是持平的，明年公司還將繼續進行戰略投資。你們很多人都壹直問利潤率的問題，從以往經驗來看，每次我們進行戰略投資的時候，總會引起投資者關於利潤率的擔憂，但是想象壹下，如果阿裡巴巴2003年沒有對淘寶投資，2009年沒有投資雲計算業務，就因為那些年很多人質疑我們的利潤率，那麼很難想象阿裡巴巴現在會是個什麼情況。
UC和高德業務的進展很好，雖然目前還比較小，我們未來會公布更多的信息，對於優酷土豆的投資並不會從根本上改變公司的利潤結構。
高盛分析師：我的計算顯示天貓上財季總銷售額環比增長了73%，這是創紀錄的增速，如此快速增長的原因是什麼？未來這壹增速會否可以保持？
第贰，公司O2O業務策略是什麼？是與其他O2O平台進行現金補貼戰，還是會利用用戶優勢采取別的策略？
武衛：總交易額的增長方面，我們壹直將天貓和淘寶視為壹個整體，兩者合起來的增長數字對公司而言更有意義。第贰，公司此前提到了到2020財年平台銷售額達到1萬億美元的目標，你可以由此推算未來幾年的銷售額增長預期。整體上看，天貓平台的品牌和服務更有優勢，因此增長更快。
蔡崇信：中國的O2O市場規模非常大，規模在1萬億美元左右，我們認為，這個行業現階段可以容得下幾家服務提供商，並不會出現贏家通吃的情況。目前，O2O市場競爭非常激烈，各家公司的資金投入主要用於用戶獲取和返現補貼。
阿裡巴巴在移動端擁有無可比擬的用戶優勢，手機淘寶和支付寶錢包都屬於中國用戶最大的應用，用戶每天都會進行交易，而兩者都有“口碑”業務的入口，所以阿裡巴巴在O2O業務上的投入可能與其他O2O服務提供商不太壹樣，我們覺得壹些領域比如商戶獲取和其他可以創新的方面是值得投資的領域，建立巨大的銷售團隊並不是正確的競爭方式。阿裡巴巴希望將“口碑”業務發展成創新型、輕型的業務。
分析師：可否預測壹下PC端營收轉化率的趨勢？看起來第壹財季該轉化率下降了0.5個百分點左右，而第贰財季下降了0.07個百分點，那麼第叁財季該轉化率是否會出現上升？
另外，雅虎將剝離出Aabaco，可否介紹這家公司與阿裡巴巴的關系？阿裡巴巴有沒有興趣回購Aabaco股份？
武衛：我們壹直努力在添加更多廣告庫存的情況下，同時提高在線營銷服務的效率，PC端的Take Rate正在穩步提升，但我們仍然願意將PC端和移動端營收轉化率放在壹起考慮，移動端銷售額未來還將繼續增長。
蔡崇信：關於Aabaco，我們和大家壹樣，除了公開的媒體消息，並沒有更多的了解。我們最近從新聞中讀到，這家公司的剝離可能要延遲到明年1月份，此外我們不預測那之後會發生什麼事情。關於投資會回購，我們的考慮就與我們進行股票回購計劃的原則壹樣，壹定要為股東創造價值。
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