[马斯克] 资本永不眠 泡沫猎手:马斯克的三次完美逃顶
每家光伏，风电，电池，电车公司都拿到了海量融资和巨大的估值，但并不是所有人都能够从隧道另一头的微光里走出来。
对于马斯克来说，真正的狂欢从2019年开始。
那年Tesla上海超级工厂以创纪录的速度建成投产——从破土到第一辆车下线只用了168天。中国市场的闸门打开了。
当年Tesla产量36.5万辆，较上年增长50%。
2020年尽管全球疫情肆虐，Tesla仍然交付了49.9万辆，离马斯克吹出去的“50万”只差一毫米。股价从2019年初的约60美元（拆股调整后）一路涨到2021年11月的峰值407美元。
市值一度突破1.2万亿美元。
这是什么概念？丰田、大众、通用、福特、本田——全球前十大传统车企市值加起来，不如一家Tesla。而当时Tesla的年销量不到他们的十分之一。
绿色能源叙事席卷全球。
ESG基金规模在2021年突破2.7万亿美元。欧盟宣布2035年禁售燃油车。拜登政府通过《通胀削减法案》，给电动车补贴7500美元。碳积分交易成为一门大生意——2020年Tesla仅靠出售监管积分就入账15.8亿美元，2021年进一步增至17.5亿美元。
大量电动车初创公司在这个窗口期完成SPAC上市，市值一度比肩老牌车企，随后一个接一个破产清算——Lordstown、Proterra、Arrival，名单长得令人悲伤。
马斯克是上百家电动车公司中唯一一个活下来的。
马斯克是怎么做的？他没有套现离场，也没有市值管理，而是充分拥抱泡沫，在市值历史高位的时候，连续3次股权增发。
第一次融资：2020年2月，Tesla以每股767美元的价格增发，募集23亿美元。当时股价处于历史高位，稀释极低。
第二次融资：2020年9月，股价继续飙升，再次增发50亿美元。零票息，因为用的是股权。成本几乎为零。
第三次融资：2020年12月，又融了50亿美元。
一年三次增发，Tesla累计募集超过120亿美元。这些钱在估值最高点被锁定，转身成为了特斯拉电动车庞大帝国的燃料。
钱去了哪里？
上海工厂二期、柏林超级工厂、德克萨斯超级工厂、4680电池产线、Dojo超级计算机。
到2021年底，Tesla年产能已从2019年的不足40万辆暴增至超过150万辆。全球四大工厂布局完成。2170电池成本下降至每千瓦时100美元以下。FSD Beta开始在北美推送。
特斯拉建成了真正的壁垒：垂直整合的制造能力、全球化的产能布局、自研芯片和自动驾驶算法、覆盖主要市场的超充网络。
同时，还有一个隐秘的金手指在发挥作用：碳积分和监管额度。
当其他车企还在为排放超标焦头烂额时，Tesla在2020-2022年累计靠出售碳积分赚了超过45亿美元。这笔几乎是纯利润的收入，全部砸进了新工厂和新产线建设。
这意味着什么？
全球变暖泡沫叙事的迅速启动和终结——来自ESG叙事、绿色补贴、碳积分的高估值溢价——被马斯克系统性地转化成了无法被复制的物理资产，但其他的几百家清洁能源公司企业，最终一个也没有活下来。
2022年，美联储暴力加息，科技股泡沫破裂。
Tesla股价从高点回撤超过70%，市值蒸发超过8000亿美元。大量电动车初创公司灰飞烟灭。
Tesla股价暴跌，马斯克个人财富缩水2000亿美元，创下吉尼斯纪录。但公司本身的业务没垮。
2022年全年，特斯拉交付131万辆，同比增长40%。
2023年交付181万辆。毛利率始终维持在20%以上。
马斯克的现金流充裕到可以花440亿美元收购Twitter（后来的X）来掌握舆论场。
2025年，Tesla全年交付突破290万辆。能源业务收入首次超过150亿美元。FSD在美国三个州实现真正的无监督运营。Optimus机器人开始在超级工厂内部替代部分重复性劳动。
到2026年第一季度，Tesla账上现金加短期投资合计447亿美元。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
好新闻没人评论怎么行，我来说几句
对于马斯克来说，真正的狂欢从2019年开始。
那年Tesla上海超级工厂以创纪录的速度建成投产——从破土到第一辆车下线只用了168天。中国市场的闸门打开了。
当年Tesla产量36.5万辆，较上年增长50%。
2020年尽管全球疫情肆虐，Tesla仍然交付了49.9万辆，离马斯克吹出去的“50万”只差一毫米。股价从2019年初的约60美元（拆股调整后）一路涨到2021年11月的峰值407美元。
市值一度突破1.2万亿美元。
这是什么概念？丰田、大众、通用、福特、本田——全球前十大传统车企市值加起来，不如一家Tesla。而当时Tesla的年销量不到他们的十分之一。
绿色能源叙事席卷全球。
ESG基金规模在2021年突破2.7万亿美元。欧盟宣布2035年禁售燃油车。拜登政府通过《通胀削减法案》，给电动车补贴7500美元。碳积分交易成为一门大生意——2020年Tesla仅靠出售监管积分就入账15.8亿美元，2021年进一步增至17.5亿美元。
大量电动车初创公司在这个窗口期完成SPAC上市，市值一度比肩老牌车企，随后一个接一个破产清算——Lordstown、Proterra、Arrival，名单长得令人悲伤。
马斯克是上百家电动车公司中唯一一个活下来的。
马斯克是怎么做的？他没有套现离场，也没有市值管理，而是充分拥抱泡沫，在市值历史高位的时候，连续3次股权增发。
第一次融资：2020年2月，Tesla以每股767美元的价格增发，募集23亿美元。当时股价处于历史高位，稀释极低。
第二次融资：2020年9月，股价继续飙升，再次增发50亿美元。零票息，因为用的是股权。成本几乎为零。
第三次融资：2020年12月，又融了50亿美元。
一年三次增发，Tesla累计募集超过120亿美元。这些钱在估值最高点被锁定，转身成为了特斯拉电动车庞大帝国的燃料。
钱去了哪里？
上海工厂二期、柏林超级工厂、德克萨斯超级工厂、4680电池产线、Dojo超级计算机。
到2021年底，Tesla年产能已从2019年的不足40万辆暴增至超过150万辆。全球四大工厂布局完成。2170电池成本下降至每千瓦时100美元以下。FSD Beta开始在北美推送。
特斯拉建成了真正的壁垒：垂直整合的制造能力、全球化的产能布局、自研芯片和自动驾驶算法、覆盖主要市场的超充网络。
同时，还有一个隐秘的金手指在发挥作用：碳积分和监管额度。
当其他车企还在为排放超标焦头烂额时，Tesla在2020-2022年累计靠出售碳积分赚了超过45亿美元。这笔几乎是纯利润的收入，全部砸进了新工厂和新产线建设。
这意味着什么？
全球变暖泡沫叙事的迅速启动和终结——来自ESG叙事、绿色补贴、碳积分的高估值溢价——被马斯克系统性地转化成了无法被复制的物理资产，但其他的几百家清洁能源公司企业，最终一个也没有活下来。
2022年，美联储暴力加息，科技股泡沫破裂。
Tesla股价从高点回撤超过70%，市值蒸发超过8000亿美元。大量电动车初创公司灰飞烟灭。
Tesla股价暴跌，马斯克个人财富缩水2000亿美元，创下吉尼斯纪录。但公司本身的业务没垮。
2022年全年，特斯拉交付131万辆，同比增长40%。
2023年交付181万辆。毛利率始终维持在20%以上。
马斯克的现金流充裕到可以花440亿美元收购Twitter（后来的X）来掌握舆论场。
2025年，Tesla全年交付突破290万辆。能源业务收入首次超过150亿美元。FSD在美国三个州实现真正的无监督运营。Optimus机器人开始在超级工厂内部替代部分重复性劳动。
到2026年第一季度，Tesla账上现金加短期投资合计447亿美元。
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