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20万元一猴难求,猴荒卡住创新药脖子
20万元一猴难求,猴荒卡住创新药脖子20万元一猴难求,猴荒卡住创新药脖子
03 谁在提前锁定实验猴资源？
“你去广西、广东找猴场，很多都被大企业垄断了，人家不会卖你的”，老周说。
那些提前买走猴子的“大企业”，正是急需锁定资源的临床前 CRO。对他们而言，实验猴首先是保障交付能力的重要生产资料。
因此，在这一轮猴荒到来之前，头部CRO企业已经开始抢占猴场资源，多家公司便已通过并购、自建等方式锁定猴场资源。
2019年，药明康德子公司以约8.04亿元收购苏州康路生物，交易资产包括广东春盛等实验动物企业。公开资料援引券商研报显示，广东春盛猴场食蟹猴存栏规模约2万只。
两年后，康龙化成先后以约1.1亿元取得肇庆创药50.01%股权，并以约2.06亿元收购康瑞泰（湛江）生物100%股权。市场测算，两笔交易合计为其新增近1万只实验猴资源。
CRO 的位置有些尴尬。一边是客户希望在预算可控的情况下尽快推进项目；另一边是动物、设施和人员都需要提前安排。若 CRO 不愿提前锁资源，可能丢掉交付确定性；若过早买入或预留，又可能在项目取消、延期或竞争加剧时承担闲置风险。
于是，动物价格被装进了更大的一份合同里。客户购买的是研究服务、数据质量和交付时间，CRO则把动物获取、管理和试验执行打包为一个项目。成本向下游传导，并不一定体现为“每只猴子加价多少”，更多时候表现为项目报价更高、预付款比例变化、排期更长，或优先级更靠前的管线获得资源。
截至2025年底，鼎泰药研拥有非人灵长类动物18809只，其中海南基地约1.3万只，江苏基地约5800只。这种长期投入，也随着实验猴价格上涨开始兑现价值。鼎泰药研2023年、2024年分别亏损5195万元和2.52亿元，2025年实现净利润7996万元。
本轮实验猴价格上涨带来的资产重估效应，在昭衍新药体现得尤为明显，也因此成为近期资本市场关注的焦点。
早在2022年，昭衍新药便斥资约18亿元收购广西玮美生物和云南英茂生物，两家公司核心资产包括近2万只食蟹猴、猕猴等非人灵长类动物。与此同时，公司持续运营自有猴场，并推进广西梧州等繁育基地建设，进一步扩大实验猴资源储备。
随着实验猴价格持续上涨，这笔战略布局开始释放资产价值。昭衍新药预计，2026年上半年生物资产公允价值变动将贡献净利润约7.03亿元至7.77亿元；相比之下，实验室服务及其他主营业务预计实现净利润为亏损1.42亿元至盈利6497万元。这意味着，公司本轮业绩增长主要来自实验猴价格上涨及生物资产自然增值带来的公允价值变动。
昭衍新药在 7 月发布的半年度业绩预告中披露了上述数据，该预告未经审计，最终以正式半年报为准。
对资本市场而言，同一轮猴价上涨有两种不同的解读。研发客户看到的是更高的项目预算和更紧的排期；上市公司投资者看到的则可能是资产重估带来的利润弹性。
04市场已经开始为未来做准备，但短缺难结束
如今，市场更关心的问题是：实验猴价格还会继续上涨吗？
老周回忆，2020年期间，实验猴的价格也曾飙涨到单价20万左右，当时自己认识的猴场也都发了笔大财。
不过，在陈竹看来，实验猴价格的确会随着供需关系变化出现起伏，但其价格中枢始终呈现上移趋势。
支撑这一趋势的，是创新药研发范式的变化。
如今，创新药行业已经进入复杂大分子时代，ADC、单抗、双抗、多抗以及小核酸等新技术路线不断涌现，创新速度明显加快。伴随技术复杂度提升，临床前研究所需完成的药效、安全性、毒理及药代评价同步增加，每一种新技术路线的出现，都意味着对非人灵长类动物模型提出更高需求，也推动实验猴需求持续增长。
陈竹认为，未来实验猴价格仍可能随着供需变化出现阶段性调整，但价格中枢已很难回落至几年前的水平。后续走势仍取决于创新药行业景气度，尤其是融资环境。如果创新药融资持续改善，研发投入继续增长，临床前研究需求将保持旺盛，实验猴价格也将获得长期支撑。
市场已经开始为未来做准备，但短缺恐怕不会很快结束。浙商证券预计，2026年至2028年，中国实验猴需求量将分别达到约4.5万只、4.8万只和5万只；如果供给仍维持当前扩张速度，未来几年每年的供需缺口仍可能达到1.5万至2万只。
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“你去广西、广东找猴场，很多都被大企业垄断了，人家不会卖你的”，老周说。
那些提前买走猴子的“大企业”，正是急需锁定资源的临床前 CRO。对他们而言，实验猴首先是保障交付能力的重要生产资料。
因此，在这一轮猴荒到来之前，头部CRO企业已经开始抢占猴场资源，多家公司便已通过并购、自建等方式锁定猴场资源。
2019年，药明康德子公司以约8.04亿元收购苏州康路生物，交易资产包括广东春盛等实验动物企业。公开资料援引券商研报显示，广东春盛猴场食蟹猴存栏规模约2万只。
两年后，康龙化成先后以约1.1亿元取得肇庆创药50.01%股权，并以约2.06亿元收购康瑞泰（湛江）生物100%股权。市场测算，两笔交易合计为其新增近1万只实验猴资源。
CRO 的位置有些尴尬。一边是客户希望在预算可控的情况下尽快推进项目；另一边是动物、设施和人员都需要提前安排。若 CRO 不愿提前锁资源，可能丢掉交付确定性；若过早买入或预留，又可能在项目取消、延期或竞争加剧时承担闲置风险。
于是，动物价格被装进了更大的一份合同里。客户购买的是研究服务、数据质量和交付时间，CRO则把动物获取、管理和试验执行打包为一个项目。成本向下游传导，并不一定体现为“每只猴子加价多少”，更多时候表现为项目报价更高、预付款比例变化、排期更长，或优先级更靠前的管线获得资源。
截至2025年底，鼎泰药研拥有非人灵长类动物18809只，其中海南基地约1.3万只，江苏基地约5800只。这种长期投入，也随着实验猴价格上涨开始兑现价值。鼎泰药研2023年、2024年分别亏损5195万元和2.52亿元，2025年实现净利润7996万元。
本轮实验猴价格上涨带来的资产重估效应，在昭衍新药体现得尤为明显，也因此成为近期资本市场关注的焦点。
早在2022年，昭衍新药便斥资约18亿元收购广西玮美生物和云南英茂生物，两家公司核心资产包括近2万只食蟹猴、猕猴等非人灵长类动物。与此同时，公司持续运营自有猴场，并推进广西梧州等繁育基地建设，进一步扩大实验猴资源储备。
随着实验猴价格持续上涨，这笔战略布局开始释放资产价值。昭衍新药预计，2026年上半年生物资产公允价值变动将贡献净利润约7.03亿元至7.77亿元；相比之下，实验室服务及其他主营业务预计实现净利润为亏损1.42亿元至盈利6497万元。这意味着，公司本轮业绩增长主要来自实验猴价格上涨及生物资产自然增值带来的公允价值变动。
昭衍新药在 7 月发布的半年度业绩预告中披露了上述数据，该预告未经审计，最终以正式半年报为准。
对资本市场而言，同一轮猴价上涨有两种不同的解读。研发客户看到的是更高的项目预算和更紧的排期；上市公司投资者看到的则可能是资产重估带来的利润弹性。
04市场已经开始为未来做准备，但短缺难结束
如今，市场更关心的问题是：实验猴价格还会继续上涨吗？
老周回忆，2020年期间，实验猴的价格也曾飙涨到单价20万左右，当时自己认识的猴场也都发了笔大财。
不过，在陈竹看来，实验猴价格的确会随着供需关系变化出现起伏，但其价格中枢始终呈现上移趋势。
支撑这一趋势的，是创新药研发范式的变化。
如今，创新药行业已经进入复杂大分子时代，ADC、单抗、双抗、多抗以及小核酸等新技术路线不断涌现，创新速度明显加快。伴随技术复杂度提升，临床前研究所需完成的药效、安全性、毒理及药代评价同步增加，每一种新技术路线的出现，都意味着对非人灵长类动物模型提出更高需求，也推动实验猴需求持续增长。
陈竹认为，未来实验猴价格仍可能随着供需变化出现阶段性调整，但价格中枢已很难回落至几年前的水平。后续走势仍取决于创新药行业景气度，尤其是融资环境。如果创新药融资持续改善，研发投入继续增长，临床前研究需求将保持旺盛，实验猴价格也将获得长期支撑。
市场已经开始为未来做准备，但短缺恐怕不会很快结束。浙商证券预计，2026年至2028年，中国实验猴需求量将分别达到约4.5万只、4.8万只和5万只；如果供给仍维持当前扩张速度，未来几年每年的供需缺口仍可能达到1.5万至2万只。
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