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中國量化基金遇致命沖擊 富裕投資者恐慌
中國量化基金遇致命沖擊 富裕投資者恐慌中國量化基金遇致命沖擊 富裕投資者恐慌
“感覺就像自由落體壹樣。”38歲的上海軟件工程師王源（Wang Yuan，音譯）說，“前壹秒我還在雲端，下壹秒就跌落谷底。”
最近兩周，中國量化基金投資市場遭遇致命沖擊，部分基金淨資產值暴跌超過20%，壹下抹去過去數月收益。王源也遭遇重大損失，他在2025年10月投了100萬元購買了壹只量化基金。
彭博社周贰（7月21日）報道說，中國新晉量化基金投資人最近見識到這個原以為勢不可擋的行業實際走上了下坡路。量化投資不是保險箱，同樣也是高風險博弈。
這波拋售潮重創了業內壹些最大的基金公司。光DeepSeek創辦人梁文鋒旗下浙江九章資產管理公司的壹只基金在壹周內也暴跌近16%。
報道說，此次虧損標志著中國量化基金行業近年來遭遇的最嚴重挫折之壹，令那些湧向量化基金——選擇市場中性和指數增強股票投資策略——的富裕投資者感到震驚。
在中國房地產持續下行和股市長期低迷期間，量化基金曾被認為是為數不多的個人投資亮點之壹。在2025年，中國壹些基金經理獲得超過50%回報率的報道，吸引了眾多高淨值散戶投資者。
量化產品跌幅超過14% 落後於大盤
滬深1000指數上周下跌超過12%，創下自2024年2月量化交易員遭遇市場動蕩以來的最大單周跌幅。而旨在保本的量化基金產品不但沒跑贏市場，反而跌得比大盤還慘。
據壹位不願透露姓名的基金分銷商統計的收益率顯示，上周，73只旨在跑贏滬深1000小盤股指數的量化產品平均下跌了14%，平均落後於基准指數1.9個百分點。這位分銷商表示，相關數據屬於內部信息。
中國量化基金投資遭遇致命沖擊
追蹤對沖基金數據的“深圳排排望”公司匯總了21位基金經理的分析，量化交易員將此次大幅下跌歸因於市場最熱門交易板塊的突然逆轉。
隨著海外科技股和高動量成長股疲軟勢頭蔓延，中國投資者開始瘋狂拋售小盤股和微盤股，轉而擁抱大型基准股。這讓許多依賴動量因子和機器學習模型的量化分析師措手不及，模型調整遲緩，導致虧損雪上加霜。
首先是美股近期市場格局發生根本性轉變。第壹，資金從人工智能（AI）受益股流出。半導體等前期強勢板塊遭遇拋售，美光科技等龍頭股承壓。
第贰，資金流向低估值防御板塊。價值型股票和低波動率個股迎來反彈。
第叁，技術面與基本面出現背離。盡管標普500指數周內仍錄得上漲，但表面之下的領導力量發生了劇烈切換。
其次，當美股的這波新市場動態傳播到中國時，這種輪動對量化基金的動量策略帶來了致命沖擊。
因為動量策略的核心假設是趨勢延續——即過去表現好的資產未來仍會繼續表現好。當市場出現方向性逆轉時，這類策略不僅無法及時調整，還會因為信號滯後而追漲殺跌，在快速輪動中反復受損。
圖為2025年4月7日，上海靜安區壹塊股票指標畫面顯示股市暴跌。(Hector Retamal/AFP via Getty Images)
操盤手：壓力測試來得太快太猛
對剛剛吞下巨額虧損的市場參與者來說，這場突如其來的壓力測試來得太快、太猛。
易虎基金的投資總監李明宏直言，這次下跌是對量化交易行業的壹次深度壓力測試，也宣告了寬松貨幣推動的瘋狂時代暫告落幕，留給市場的是壹地雞毛與深刻的風險教育。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
最近兩周，中國量化基金投資市場遭遇致命沖擊，部分基金淨資產值暴跌超過20%，壹下抹去過去數月收益。王源也遭遇重大損失，他在2025年10月投了100萬元購買了壹只量化基金。
彭博社周贰（7月21日）報道說，中國新晉量化基金投資人最近見識到這個原以為勢不可擋的行業實際走上了下坡路。量化投資不是保險箱，同樣也是高風險博弈。
這波拋售潮重創了業內壹些最大的基金公司。光DeepSeek創辦人梁文鋒旗下浙江九章資產管理公司的壹只基金在壹周內也暴跌近16%。
報道說，此次虧損標志著中國量化基金行業近年來遭遇的最嚴重挫折之壹，令那些湧向量化基金——選擇市場中性和指數增強股票投資策略——的富裕投資者感到震驚。
在中國房地產持續下行和股市長期低迷期間，量化基金曾被認為是為數不多的個人投資亮點之壹。在2025年，中國壹些基金經理獲得超過50%回報率的報道，吸引了眾多高淨值散戶投資者。
量化產品跌幅超過14% 落後於大盤
滬深1000指數上周下跌超過12%，創下自2024年2月量化交易員遭遇市場動蕩以來的最大單周跌幅。而旨在保本的量化基金產品不但沒跑贏市場，反而跌得比大盤還慘。
據壹位不願透露姓名的基金分銷商統計的收益率顯示，上周，73只旨在跑贏滬深1000小盤股指數的量化產品平均下跌了14%，平均落後於基准指數1.9個百分點。這位分銷商表示，相關數據屬於內部信息。
中國量化基金投資遭遇致命沖擊
追蹤對沖基金數據的“深圳排排望”公司匯總了21位基金經理的分析，量化交易員將此次大幅下跌歸因於市場最熱門交易板塊的突然逆轉。
隨著海外科技股和高動量成長股疲軟勢頭蔓延，中國投資者開始瘋狂拋售小盤股和微盤股，轉而擁抱大型基准股。這讓許多依賴動量因子和機器學習模型的量化分析師措手不及，模型調整遲緩，導致虧損雪上加霜。
首先是美股近期市場格局發生根本性轉變。第壹，資金從人工智能（AI）受益股流出。半導體等前期強勢板塊遭遇拋售，美光科技等龍頭股承壓。
第贰，資金流向低估值防御板塊。價值型股票和低波動率個股迎來反彈。
第叁，技術面與基本面出現背離。盡管標普500指數周內仍錄得上漲，但表面之下的領導力量發生了劇烈切換。
其次，當美股的這波新市場動態傳播到中國時，這種輪動對量化基金的動量策略帶來了致命沖擊。
因為動量策略的核心假設是趨勢延續——即過去表現好的資產未來仍會繼續表現好。當市場出現方向性逆轉時，這類策略不僅無法及時調整，還會因為信號滯後而追漲殺跌，在快速輪動中反復受損。
圖為2025年4月7日，上海靜安區壹塊股票指標畫面顯示股市暴跌。(Hector Retamal/AFP via Getty Images)
操盤手：壓力測試來得太快太猛
對剛剛吞下巨額虧損的市場參與者來說，這場突如其來的壓力測試來得太快、太猛。
易虎基金的投資總監李明宏直言，這次下跌是對量化交易行業的壹次深度壓力測試，也宣告了寬松貨幣推動的瘋狂時代暫告落幕，留給市場的是壹地雞毛與深刻的風險教育。
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