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段永平再度加仓泡泡玛特:三轮买入超38亿
段永平再度加仓泡泡玛特:三轮买入超38亿段永平再度加仓泡泡玛特:三轮买入超38亿
2026年7月10日，港交所权益披露系统更新了段永平一笔最新持仓。他通过旗下H&H International Investment, LLC于7月6日再次增持泡泡玛特，场内买入1059万股，成交最高单价150港元，交易金额约15.89亿港元。
交易完成后，段永平合计持有泡泡玛特1.018628亿股，持股比例由6.85%升至7.65%。以7月10日收盘价150.7港元测算，持仓市值约153.51亿港元，他仍是仅次于创始人王宁的第二大股东。
让市场意外的不仅是“中国巴菲特”的加码，更是他入场前后的剧烈反差。他曾在雪球上公开表示看不懂泡泡玛特，将其与万代1996年推出的电子宠物（Tamagotchi）相提并论——后者全球狂销数千万台，但热度两年内便急剧消退，此后多次复刻均未重现辉煌。
一位潮玩领域从业者当时如此描述这种疑虑：“它卖的不是刚需，是潮流、审美、稀缺感和情绪价值。但一个IP能在全球社交媒体上爆红，也就可能在热度退去后被市场忘记。”
段永平入场时，泡泡玛特正卡在业绩和估值的分歧里。公司仍在高速增长，股价却大幅回撤过。LABUBU撑起海外收入，但也放大市场对“单一IP能撑多久”的担忧。
从“看不懂”到“买了38亿”
段永平态度的转变，始于一份超出预期的财报。
今年3月25日，泡泡玛特发布2025年财报，全年营收371.2亿元、首次突破300亿大关，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%；毛利率从66.8%升至72.1%。
3月30日，段永平发帖称，这两天花时间再看了看泡泡玛特，决定收回此前说过不投资的态度。他自述连续看了好几天，读完财经作家李翔与王宁的对话录《因为独特》，又专程去伦敦Westfield看了一家泡泡玛特门店。
这次实地调研成了关键转折。“我看到的不再是盲盒，而是中国产品国际化的先驱。”段永平写道。据他描述，店内消费者中非华人面孔占据相当比例，LABUBU等IP产品的陈列方式和周边氛围，与普通玩具店截然不同——正是这些细节，让他判断泡泡玛特已具备品牌溢价能力，而非依赖渠道铺货。
实地验证之后，段永平随即以卖出看跌期权（Put）作为切入方式。在与网友互动时，他甚至给予王宁极高评价，称其对产品的理解力堪比乔布斯。
5月7日，他公开说卖掉中国神华、买入泡泡玛特。消息传出后，泡泡玛特盘中一度直线拉升约2%。
据港交所权益披露，5月25日，段永平以每股约150港元的均价增持982.32万股，耗资约14.7亿港元，持股比例由4.96%升至5.69%，触发5%举牌线，超原持股4.70%的第二大股东。彼时，王宁持股约44.85%。
三天后，他继续加仓。5月28日，段永平以每股约162.5港元的均价买入466万股，交易总额约7.57亿港元，增持完成后持股比例升至6.04%，持股总数达到8103.16万股。
最新一轮加仓发生在7月6日。段永平通过买入泡泡玛特1059万股，交易金额约15.89亿港元。增持后，他的持股总数突破1亿股。
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