[中国股市] 中国A股真相:一场属于少数人的"牛市"
千亿市值企业俱乐部重构：64家新进上榜
截至6月30日，A股千亿市值公司数量达到217家，创出历史新高，而在去年底，这一数据为176家，半年时间里，A股整体新增了41家千亿市值企业。
从另一维度看，2025年末市值低于1000亿，而到了今年6月30日市值超过1000亿的企业有64家，这也意味着多家在2025年还是千亿市值的企业进入2026年已经跌出了千亿市值俱乐部。
值得关注的是，驱动千亿市值俱乐部快速扩容的核心引擎，已从传统的消费、金融等板块全面转向以光模块、存储、半导体为代表的AI硬科技领域。
存储芯片概念股佰维存储在2025年末时市值为534.13亿元，而到了今年6月底，其市值已经高达2332.98亿元，半年时间，佰维存储市值增加超1700亿元。
光芯片概念股源杰科技6月30日收盘价为1886.00元，位居A股第二高价股，而其在2025年12月31日的收盘价为641.99元，半年时间里，源杰科技市值增加同样超过1700亿元。
从市值增加值来看，中际旭创上半年市值增加7236亿元，位列第一，截至6月30日，中际旭创总市值高达14161亿元，凭借市值的大涨，中际旭创大股东王伟修身家超过2000亿元，登顶山东首富。
另外新易盛上半年市值增加4222亿元，兆易创新市值增加4217亿元，上半年市值增加超过3000亿元的还有寒武纪、海光信息、东山精密。上半年，仅市值增加超过1000亿元的上市公司就超过120家。
与此同时，一批上市公司跌出千亿俱乐部，包括东鹏饮料、江淮汽车、片仔癀、爱尔眼科、云南白药等，核心集中在消费、医药、汽车等板块。
市场分歧加大 极致分化的尽头在哪里？
针对这一轮AI硬科技抱团行情，浙商证券策略联席首席分析师王大霁表示，A股共识现象的本质，是特定宏观与产业背景下，资金在追求高确定性收益过程中形成的共识行为。通过对历史各轮行情的分析复盘，A股“共识”行情的全生命周期有“五要素”共性规律。
第一阶段是驱动因素萌芽阶段，包括经济上行、技术突破等；第二阶段是预期差显现阶段，少数派提出新逻辑，与市场主流观点冲突，但逐渐验证；第三阶段是资金共振阶段，机构、外资、杠杆资金集中流入；第四阶段是风险钝化阶段，市场对核心争议，比如高估值等容忍度提升；第五阶段是共识松动阶段，如流动性收紧、业绩不及预期等出现，资金撤离。
针对市场风格分化的持续时间，王大霁认为，目前AI的共识行情处于风险钝化的第四阶段。在当前极致的市场结构下，一半清醒一半醉可能是较好的应对心态，鉴于本轮主线行情尚未进入最后的共识松动期阶段，可右侧继续持有业绩确定性高的通信和电子。另一方面，绝对收益思路下，可左侧考虑低位、低估值、低拥挤度的资产，如煤炭、电力和公用事业、银行等。
广发证券首席策略分析师刘晨明表示，这轮结构性行情和过往A股参与过的消费电子、新能源等科技创新有所不同，在技术革命随机游走的奇点时刻，A股科技板块过去二十年的运行规律也不再具备参考价值。他以机构对单行业持仓比例举例称，历史上，公募基金对单一行业持仓配置比例到达20%附近，往往被视为需要警惕的信号，但是本轮电子行业已经打破，自2025年第一季度基金配置比例接近20%至今，时间已经过去了一年多，而电子行业的股价持续维持强势。
刘晨明称，今年以来，不仅A股走势分化，全球市场同样两极分化，以日韩市场为例，韩国综指年内涨幅一度翻倍，但下跌的个股比例超过70%；日经225年内涨幅在40%左右，但个股下跌比例也达到60%以上。
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截至6月30日，A股千亿市值公司数量达到217家，创出历史新高，而在去年底，这一数据为176家，半年时间里，A股整体新增了41家千亿市值企业。
从另一维度看，2025年末市值低于1000亿，而到了今年6月30日市值超过1000亿的企业有64家，这也意味着多家在2025年还是千亿市值的企业进入2026年已经跌出了千亿市值俱乐部。
值得关注的是，驱动千亿市值俱乐部快速扩容的核心引擎，已从传统的消费、金融等板块全面转向以光模块、存储、半导体为代表的AI硬科技领域。
存储芯片概念股佰维存储在2025年末时市值为534.13亿元，而到了今年6月底，其市值已经高达2332.98亿元，半年时间，佰维存储市值增加超1700亿元。
光芯片概念股源杰科技6月30日收盘价为1886.00元，位居A股第二高价股，而其在2025年12月31日的收盘价为641.99元，半年时间里，源杰科技市值增加同样超过1700亿元。
从市值增加值来看，中际旭创上半年市值增加7236亿元，位列第一，截至6月30日，中际旭创总市值高达14161亿元，凭借市值的大涨，中际旭创大股东王伟修身家超过2000亿元，登顶山东首富。
另外新易盛上半年市值增加4222亿元，兆易创新市值增加4217亿元，上半年市值增加超过3000亿元的还有寒武纪、海光信息、东山精密。上半年，仅市值增加超过1000亿元的上市公司就超过120家。
与此同时，一批上市公司跌出千亿俱乐部，包括东鹏饮料、江淮汽车、片仔癀、爱尔眼科、云南白药等，核心集中在消费、医药、汽车等板块。
市场分歧加大 极致分化的尽头在哪里？
针对这一轮AI硬科技抱团行情，浙商证券策略联席首席分析师王大霁表示，A股共识现象的本质，是特定宏观与产业背景下，资金在追求高确定性收益过程中形成的共识行为。通过对历史各轮行情的分析复盘，A股“共识”行情的全生命周期有“五要素”共性规律。
第一阶段是驱动因素萌芽阶段，包括经济上行、技术突破等；第二阶段是预期差显现阶段，少数派提出新逻辑，与市场主流观点冲突，但逐渐验证；第三阶段是资金共振阶段，机构、外资、杠杆资金集中流入；第四阶段是风险钝化阶段，市场对核心争议，比如高估值等容忍度提升；第五阶段是共识松动阶段，如流动性收紧、业绩不及预期等出现，资金撤离。
针对市场风格分化的持续时间，王大霁认为，目前AI的共识行情处于风险钝化的第四阶段。在当前极致的市场结构下，一半清醒一半醉可能是较好的应对心态，鉴于本轮主线行情尚未进入最后的共识松动期阶段，可右侧继续持有业绩确定性高的通信和电子。另一方面，绝对收益思路下，可左侧考虑低位、低估值、低拥挤度的资产，如煤炭、电力和公用事业、银行等。
广发证券首席策略分析师刘晨明表示，这轮结构性行情和过往A股参与过的消费电子、新能源等科技创新有所不同，在技术革命随机游走的奇点时刻，A股科技板块过去二十年的运行规律也不再具备参考价值。他以机构对单行业持仓比例举例称，历史上，公募基金对单一行业持仓配置比例到达20%附近，往往被视为需要警惕的信号，但是本轮电子行业已经打破，自2025年第一季度基金配置比例接近20%至今，时间已经过去了一年多，而电子行业的股价持续维持强势。
刘晨明称，今年以来，不仅A股走势分化，全球市场同样两极分化，以日韩市场为例，韩国综指年内涨幅一度翻倍，但下跌的个股比例超过70%；日经225年内涨幅在40%左右，但个股下跌比例也达到60%以上。
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