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日本無解難題 1.3萬億美元准備開戰?
日本無解難題 1.3萬億美元准備開戰?日本無解難題 1.3萬億美元准備開戰?
日圓兌美元匯率在6月30日貶破162兌1美元，創下1986年以來最低。美國聯准會在6月政策會議後，維持利率不變，但同時也暗示未來可能進壹步升息的可能性，導致日圓持續走弱，抵銷了日本政府和央行先前幹預措施的結果。
日圓匯率壹度觸及162.48附近，來到關鍵的162大關，也讓市場擔憂日本政府和央行可能再度幹預匯率。隨著日本跌破這壹水位，停損的賣單也隨之湧入，加速了日圓走貶。
7月1日日圓匯率收盤是162.59。
另外，這壹天也剛好是“伍拾日”，即每個月尾數為“5”或“10”的日子，是許多企業集中結算交易、支付的日子。部分消息指出，日本國內的進口企業和其他企業在10點前以中間價賣出日圓、買入美元，導致日圓匯率貶值。
岡叁證券策略師武部力也表示，Fed新任主席華許（Kevin Warsh）明確表示，將優先考慮抑制通膨，這為潛在的升息鋪平道路，進而推動美元走高，武部指出，美日之間存在明顯的利率差異，這對日圓匯率構成了壓力。
橫濱國立大學教授佐藤清隆指出，日本的金融政策處於劣勢，以及對政府擴張性財政政策的擔憂。因此，日圓貶勢恐怕很難輕松逆轉。佐藤指出，旨在降低汽油、能源價格而設立的補貼政策應該廢除，這阻礙了日本經濟的結構性改革機會。
佐藤認為，財政健全對於日圓回歸合理的水准來說相當重要。關於日銀的貨幣政策，佐藤指出，如果日本被認為比美國、歐洲和英國更不願意提高政策利率，那麼當前日圓疲軟的局面將難以解決。
日本利率水准目前是31年來高點
日銀在6月會議上宣布升息1碼（0.25個百分點），將利率升至1％，來到31年高點，但這仍無法改變外匯市場的趨勢。由於日本的利率仍遠低於美國，導致利率差距龐大，進而支撐美元，刺激套利交易。
市場普遍預期，日銀將在年底進壹步升息，然而，這仍無法消除對日圓的悲觀情緒，數據顯示，日圓投機性淨空頭部位已升至2024年7月以來最高。
對於日銀而言，提前升息的難度也在增加，這也促使日圓走跌、美元升值。高市政府壹方面考量市場，另壹方面也明確表示，經濟成長將是首要任務，並積極推動財政支出。
根據日銀6月貨幣政策會議的“主要意見”，與會官員表示，在經濟出現過度波動的情況下，采取主動且適當的應對措施非常重要。未來要轉型為成長型經濟相當重要。盡管日銀提高利率的政策不店，仍有些人認為，日銀要說服政府的難度將比以往任何時候都更大。
日銀副總裁冰見野良叁在國會發表演說時強調，貨幣政策的目標並不是影響匯率，但他同時也警告，貨幣波動的影響比以往更大。因此，需要注意匯率波動可能對通膨預期和實際通膨產生的影響，日銀將密切關注市場波動可能對日本經濟和物價產生的影響。
日本政府投入2.33萬億幹預毫無效果
日本政府在今年4月28日至5月27日期間，創紀錄地投入11.73兆日圓幹預貨幣市場。日銀隨後將政策利率調升至近30年來最高，但日圓兌美元匯率仍停留在160附近。
包括片山在內的日本官員在6月初多次表示，日本准備對日圓過度波動采取“果斷行動”，然而，不斷傳遞這種訊號反而削弱了這種預警的效果，進而減降低任何幹預措施的有效性。
State Street Investment Management資深固定收益策略師駱正彥（Masahiko Loo）表示，升息已經在普遍的預期之中，因此對日圓的影響可能只是“治標不治本”。駱正彥指出，政策制定者已經明確發出警告，因此，先發制人的措施可能只會帶來短暫的緩解。
野村證券首席利率策略師松澤中表示，短期內，幹預的可能性仍很高，市場做空日圓的部位進壹步上升，超過了黃金周幹預之前的水位。
日圓貶勢止不住，幹預措施可能再次出現。 （彭博資料照）
日本政府仍有1.3萬億美元可應匯率戰爭
在幹預風險持續升溫的背景下，傳出日本政府將研究要如何改善其1.3兆美元的管理，這筆資金是未來幹預日圓匯率的“戰爭基金”。這項計劃反應了政府希望提高准備金收益，協助補充緊張的資金，首相高市早苗也承諾，積極投入資金，以支持這個世界第4大經濟體。
草案指出，政府將研究如何改善管理和更有效地利用公共部門持有的資產，包括外匯基金專用帳戶，這是高市政策議程的核心內容。草案並沒有明確說明資產配置的具體變化，這是過去美元購買幹預行動中所累積的資產，據稱主要投資於美國公債。大部分盈余，包括來自美債的收入，都會轉移到壹般帳戶，用於資助預算。
高市曾表示，外匯存底是日圓貶值的主要受益者，表現“相當好”，壹些官員認為這是壹個訊號，暗示政府希望利用相關盈余來資助有爭議的計劃，像是暫停對食品征收消費稅。
執政黨和反對黨的壹些議員提議將外匯存底、央行ETF持倉和退休金資產並入主權財富基金，以追求更高的報酬。然而，政府官員表示，大幅改變外匯存底的組成是不切實際，因為外匯存底主要作為貨幣幹預的現成資金來源。
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日圓匯率壹度觸及162.48附近，來到關鍵的162大關，也讓市場擔憂日本政府和央行可能再度幹預匯率。隨著日本跌破這壹水位，停損的賣單也隨之湧入，加速了日圓走貶。
7月1日日圓匯率收盤是162.59。
另外，這壹天也剛好是“伍拾日”，即每個月尾數為“5”或“10”的日子，是許多企業集中結算交易、支付的日子。部分消息指出，日本國內的進口企業和其他企業在10點前以中間價賣出日圓、買入美元，導致日圓匯率貶值。
岡叁證券策略師武部力也表示，Fed新任主席華許（Kevin Warsh）明確表示，將優先考慮抑制通膨，這為潛在的升息鋪平道路，進而推動美元走高，武部指出，美日之間存在明顯的利率差異，這對日圓匯率構成了壓力。
橫濱國立大學教授佐藤清隆指出，日本的金融政策處於劣勢，以及對政府擴張性財政政策的擔憂。因此，日圓貶勢恐怕很難輕松逆轉。佐藤指出，旨在降低汽油、能源價格而設立的補貼政策應該廢除，這阻礙了日本經濟的結構性改革機會。
佐藤認為，財政健全對於日圓回歸合理的水准來說相當重要。關於日銀的貨幣政策，佐藤指出，如果日本被認為比美國、歐洲和英國更不願意提高政策利率，那麼當前日圓疲軟的局面將難以解決。
日本利率水准目前是31年來高點
日銀在6月會議上宣布升息1碼（0.25個百分點），將利率升至1％，來到31年高點，但這仍無法改變外匯市場的趨勢。由於日本的利率仍遠低於美國，導致利率差距龐大，進而支撐美元，刺激套利交易。
市場普遍預期，日銀將在年底進壹步升息，然而，這仍無法消除對日圓的悲觀情緒，數據顯示，日圓投機性淨空頭部位已升至2024年7月以來最高。
對於日銀而言，提前升息的難度也在增加，這也促使日圓走跌、美元升值。高市政府壹方面考量市場，另壹方面也明確表示，經濟成長將是首要任務，並積極推動財政支出。
根據日銀6月貨幣政策會議的“主要意見”，與會官員表示，在經濟出現過度波動的情況下，采取主動且適當的應對措施非常重要。未來要轉型為成長型經濟相當重要。盡管日銀提高利率的政策不店，仍有些人認為，日銀要說服政府的難度將比以往任何時候都更大。
日銀副總裁冰見野良叁在國會發表演說時強調，貨幣政策的目標並不是影響匯率，但他同時也警告，貨幣波動的影響比以往更大。因此，需要注意匯率波動可能對通膨預期和實際通膨產生的影響，日銀將密切關注市場波動可能對日本經濟和物價產生的影響。
日本政府投入2.33萬億幹預毫無效果
日本政府在今年4月28日至5月27日期間，創紀錄地投入11.73兆日圓幹預貨幣市場。日銀隨後將政策利率調升至近30年來最高，但日圓兌美元匯率仍停留在160附近。
包括片山在內的日本官員在6月初多次表示，日本准備對日圓過度波動采取“果斷行動”，然而，不斷傳遞這種訊號反而削弱了這種預警的效果，進而減降低任何幹預措施的有效性。
State Street Investment Management資深固定收益策略師駱正彥（Masahiko Loo）表示，升息已經在普遍的預期之中，因此對日圓的影響可能只是“治標不治本”。駱正彥指出，政策制定者已經明確發出警告，因此，先發制人的措施可能只會帶來短暫的緩解。
野村證券首席利率策略師松澤中表示，短期內，幹預的可能性仍很高，市場做空日圓的部位進壹步上升，超過了黃金周幹預之前的水位。
日圓貶勢止不住，幹預措施可能再次出現。 （彭博資料照）
日本政府仍有1.3萬億美元可應匯率戰爭
在幹預風險持續升溫的背景下，傳出日本政府將研究要如何改善其1.3兆美元的管理，這筆資金是未來幹預日圓匯率的“戰爭基金”。這項計劃反應了政府希望提高准備金收益，協助補充緊張的資金，首相高市早苗也承諾，積極投入資金，以支持這個世界第4大經濟體。
草案指出，政府將研究如何改善管理和更有效地利用公共部門持有的資產，包括外匯基金專用帳戶，這是高市政策議程的核心內容。草案並沒有明確說明資產配置的具體變化，這是過去美元購買幹預行動中所累積的資產，據稱主要投資於美國公債。大部分盈余，包括來自美債的收入，都會轉移到壹般帳戶，用於資助預算。
高市曾表示，外匯存底是日圓貶值的主要受益者，表現“相當好”，壹些官員認為這是壹個訊號，暗示政府希望利用相關盈余來資助有爭議的計劃，像是暫停對食品征收消費稅。
執政黨和反對黨的壹些議員提議將外匯存底、央行ETF持倉和退休金資產並入主權財富基金，以追求更高的報酬。然而，政府官員表示，大幅改變外匯存底的組成是不切實際，因為外匯存底主要作為貨幣幹預的現成資金來源。
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