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美國通脹數據沖上近叁年新高,市場卻先松壹口氣
美國通脹數據沖上近叁年新高,市場卻先松壹口氣美國通脹數據沖上近叁年新高,市場卻先松壹口氣
北京時間周肆晚間，美國商務部經濟分析局（BEA）如期披露美國關鍵通脹數據繼續刷新近3年來新高。
數據顯示，美國5月個人消費支出（PCE）價格指數環比上升0.4%，預期上升0.5%；同比上升4.1%，符合預期，升至2023年4月以來的新高。
（美國PCE價格指數年率，來源：tradingeconomics）
剔除食品和能源的核心PCE價格指數環比上漲0.3%，同比上升3.4%，基本符合預期。核心PCE同比增速也創出2023年10月以來的新高。
（美國核心PCE價格指數年率，來源：tradingeconomics）
隨著美聯儲最重視的通脹指標基本落在預期范圍內，近期持續下跌的現貨黃金從低點拉升近30美元/盎司，最新報價重回4000美元上方。各期限美債收益率持續回落，美股期指繼續走強。
（現貨黃金分鍾線圖，來源：TradingView）
其他數據方面，5月個人收入增加1816億美元，環比增長0.7%，高於0.4%的市場預期，此前4月數值為0%；可支配個人收入增加1649億美元，同樣增長0.7%。
BEA解釋稱，收入增長主要來自農場業主收入和薪酬增長，其中農場業主收入受到《2025年美國救濟法案》相關災害補助第贰輪發放影響。所以這部分收入改善不能完全理解成普通居民工資全面加速。
5月個人消費支出（PCE）增加1561億美元，環比增長0.7%；剔除價格因素後，實際PCE也增長0.3%，這是自年初以來的首次上升。儲蓄率保持在3%，依然是2022年以來的最低水平。
另壹份報告顯示，美國壹季度GDP終值以2.1%的年化速度增長，高於此前1.6%的測算，也高於1.7%的市場預期。美國商務部表示，這壹變動主要反映對進口額的下調修正，而進口額會從GDP中扣除。
周肆公布的數據，正值美聯儲政策轉折的關鍵時點。由於對通脹粘性仍存擔憂，美聯儲官員此前已經釋放出對降息保持耐心的信號。目前金融市場正在定價今年晚些時候加息的可能性。
這份“通脹持續高企、消費支出穩中有升”的報告並不利於減輕美聯儲轉向加息的擔憂。盡管近期美伊和談推動國際油價暴跌，但通脹傳導的滯後意味著前幾個月油價暴漲的影響尚未完全顯現。
展望未來，油價的最終回落仍有概率讓美聯儲官員保持忽視通脹異動的耐心。
RSM US首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯在壹份報告中表示，鑒於油價大幅下跌，“通脹很可能已經在5月見頂”。不過，由於供應鏈和成本傳導中仍有價格壓力存在，潛在通脹“不會那麼容易回落”。
美國汽車協會的數據顯示，美國汽油價格本周繼續回落到略低於4美元/加侖的水平，比起戰爭爆發前仍高約1美元/加侖。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
數據顯示，美國5月個人消費支出（PCE）價格指數環比上升0.4%，預期上升0.5%；同比上升4.1%，符合預期，升至2023年4月以來的新高。
（美國PCE價格指數年率，來源：tradingeconomics）
剔除食品和能源的核心PCE價格指數環比上漲0.3%，同比上升3.4%，基本符合預期。核心PCE同比增速也創出2023年10月以來的新高。
（美國核心PCE價格指數年率，來源：tradingeconomics）
隨著美聯儲最重視的通脹指標基本落在預期范圍內，近期持續下跌的現貨黃金從低點拉升近30美元/盎司，最新報價重回4000美元上方。各期限美債收益率持續回落，美股期指繼續走強。
（現貨黃金分鍾線圖，來源：TradingView）
其他數據方面，5月個人收入增加1816億美元，環比增長0.7%，高於0.4%的市場預期，此前4月數值為0%；可支配個人收入增加1649億美元，同樣增長0.7%。
BEA解釋稱，收入增長主要來自農場業主收入和薪酬增長，其中農場業主收入受到《2025年美國救濟法案》相關災害補助第贰輪發放影響。所以這部分收入改善不能完全理解成普通居民工資全面加速。
5月個人消費支出（PCE）增加1561億美元，環比增長0.7%；剔除價格因素後，實際PCE也增長0.3%，這是自年初以來的首次上升。儲蓄率保持在3%，依然是2022年以來的最低水平。
另壹份報告顯示，美國壹季度GDP終值以2.1%的年化速度增長，高於此前1.6%的測算，也高於1.7%的市場預期。美國商務部表示，這壹變動主要反映對進口額的下調修正，而進口額會從GDP中扣除。
周肆公布的數據，正值美聯儲政策轉折的關鍵時點。由於對通脹粘性仍存擔憂，美聯儲官員此前已經釋放出對降息保持耐心的信號。目前金融市場正在定價今年晚些時候加息的可能性。
這份“通脹持續高企、消費支出穩中有升”的報告並不利於減輕美聯儲轉向加息的擔憂。盡管近期美伊和談推動國際油價暴跌，但通脹傳導的滯後意味著前幾個月油價暴漲的影響尚未完全顯現。
展望未來，油價的最終回落仍有概率讓美聯儲官員保持忽視通脹異動的耐心。
RSM US首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯在壹份報告中表示，鑒於油價大幅下跌，“通脹很可能已經在5月見頂”。不過，由於供應鏈和成本傳導中仍有價格壓力存在，潛在通脹“不會那麼容易回落”。
美國汽車協會的數據顯示，美國汽油價格本周繼續回落到略低於4美元/加侖的水平，比起戰爭爆發前仍高約1美元/加侖。
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