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美银"大幅转鹰"修正预判:预期美联储年内加息3次
美银"大幅转鹰"修正预判:预期美联储年内加息3次美银"大幅转鹰"修正预判:预期美联储年内加息3次
沃什在新闻发布会上的表现进一步强化了这一判断。他反复强调价格稳定目标的优先级，表示当前政策"并非特别具有限制性"，并对此前曾积极援引的人工智能驱动通胀下行叙事明显降温。
美银证券认为，沃什或许在通过鹰派表态积累信誉，但更有可能的解读是：他在等待通胀回落，或等待其内部工作组形成维持利率不变的政策理由。
四大风险或阻断加息路径
尽管加息为基准情景，美银证券亦列举了四种可能阻止联储行动的情境：
一是今夏非农就业数据大幅走弱，推高失业率；
二是连续数月核心PCE低于预期，令同比增速趋势性回落；
三是股市大幅下跌，通过抑制需求，尤其是在消费K型分化背景下对加息形成阻力；
四是沃什本人的政策立场出现转变。
此外，报告还讨论了其他几种路径。
首先，7月提前加息的可能性不能排除，但美银证券认为联储更可能等待夏季就业数据落地后再行动。
其次，加息也可能在11月中期选举后的12月才启动，或采取每季度一次的节奏推进。
至于加息幅度超过75个基点的情形，报告明确将其排除在基准情景之外，理由是通胀的需求侧驱动因素目前仍属可控，与2022年的情形有所不同。
美银证券预计，联储在完成本轮加息后，明年将维持利率不变。
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