[馬斯克] 馬斯克被諾獎得主臭罵:割韭菜的龐氏騙局
近日，全球資本市場迎來壹個歷史性時刻。
SpaceX正式登陸美股納斯達克，當日開盤暴漲約25%，公司市值突破2.1萬億美元，成功達成史上最大IPO紀錄。馬斯克的財富隨之水漲船高，個人淨資產超過1.1萬億美元，成為人類歷史上首位萬億美元富豪。
這壹消息迅速席卷全球財經媒體頭條。此前，投資者們還在擔心SpaceX能否撐起高昂的發行價，如今他們只想知道，這家火箭公司究竟能飛多高。
然而，就在馬斯克即將登頂巔峰、接受萬眾敬仰之際，壹盆冷水從天而降。
2008年諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼公開炮轟馬斯克，直指其本質是壹個割韭菜的龐氏騙局。在他看來，馬斯克的財富並非建立在扎實的商業成就之上，而是懸浮於投資者的集體信仰之中。馬斯克不斷拋出各種新概念，編織出壹個需要持續融資才能維系的神話。
克魯格曼還特別指出，SpaceX的上市操作讓華爾街修改規則，將公司迅速納入指數，迫使大量普通投資者被動接盤。
這番言論究竟是諾貝爾獎得主的清醒洞察，還是壹位老經濟學家對科技創新的誤解？要回答這個問題，我們需要了解SpaceX的真實情況，看清馬斯克的底牌。
01叁個指控，從畫餅到修改規則
克魯格曼的批評並非空泛的情緒發泄，他給出了叁個理由。
批評首先指向了馬斯克許下的各種不切實際的承諾。比如依靠磁懸浮技術和真空管道運行的超級高鐵、大規模商用的全自動駕駛出租車、能夠改變人機交互方式的腦機接口以及他永遠掛在嘴邊的火星殖民。
這些被反復宣傳、反復延期的項目，構成了馬斯克神話的基石。它們不斷制造新的熱點，維持公眾和投資者的想象力，為股價提供源源不斷的燃料。承諾越宏大，兌現越遲緩，市場的反應反而越狂熱。
圖源：復旦金融評論
值得玩味的是，這種想象力不僅適用於美股。今年初，國內A股也掀起過各種馬斯克概念股的熱潮。只要跟馬斯克沾邊的題材和股票，立刻就會被拉高股價。
馬斯克畫過的大餅，從早期的電動車顛覆傳統汽車業，到後來的火星殖民計劃，再到如今的人工智能與機器人，壹條清晰的脈絡浮現出來。
每當某項業務面臨增長瓶頸或財務壓力時，壹個新的宏大敘事就會適時出現。電動車的故事撐不住了，就用自動駕駛來接棒。自動駕駛進展緩慢，就用火星移民來續命。火星移民還不夠現實，就用人工智能來兜底。
這種需要不斷注入新概念來維持體系運轉的方式，與經濟史上臭名昭著的龐氏騙局在邏輯上確有幾分神似。
這次SpaceX上市也不例外。伍月，馬斯克發現SpaceX現有業務還不足以支撐他想要的市值和股價時，他立即將旗下的xAI並入SpaceX，拋出了航天加人工智能的新概念，也就是所謂的太空算力。
但最關鍵的指控，還是關於馬斯克利用自己的政府影響力，讓華爾街盟友為他修改市場規則。
按照美股的正常規則，壹家公司需要在上市壹年之後，滿足壹定的盈利和流通股比例要求，才有資格被納入主流股票指數，比如標普500、納斯達克100等。
但SpaceX的出現改變了這壹切。在SpaceX上市前夕，美國的主流股票指數紛紛修改規則，為SpaceX大開綠燈，納斯達克將等待期從叁個月壓縮至15個交易日，富時羅素更是縮短至5天。
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SpaceX正式登陸美股納斯達克，當日開盤暴漲約25%，公司市值突破2.1萬億美元，成功達成史上最大IPO紀錄。馬斯克的財富隨之水漲船高，個人淨資產超過1.1萬億美元，成為人類歷史上首位萬億美元富豪。
這壹消息迅速席卷全球財經媒體頭條。此前，投資者們還在擔心SpaceX能否撐起高昂的發行價，如今他們只想知道，這家火箭公司究竟能飛多高。
然而，就在馬斯克即將登頂巔峰、接受萬眾敬仰之際，壹盆冷水從天而降。
2008年諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼公開炮轟馬斯克，直指其本質是壹個割韭菜的龐氏騙局。在他看來，馬斯克的財富並非建立在扎實的商業成就之上，而是懸浮於投資者的集體信仰之中。馬斯克不斷拋出各種新概念，編織出壹個需要持續融資才能維系的神話。
克魯格曼還特別指出，SpaceX的上市操作讓華爾街修改規則，將公司迅速納入指數，迫使大量普通投資者被動接盤。
這番言論究竟是諾貝爾獎得主的清醒洞察，還是壹位老經濟學家對科技創新的誤解？要回答這個問題，我們需要了解SpaceX的真實情況，看清馬斯克的底牌。
01叁個指控，從畫餅到修改規則
克魯格曼的批評並非空泛的情緒發泄，他給出了叁個理由。
批評首先指向了馬斯克許下的各種不切實際的承諾。比如依靠磁懸浮技術和真空管道運行的超級高鐵、大規模商用的全自動駕駛出租車、能夠改變人機交互方式的腦機接口以及他永遠掛在嘴邊的火星殖民。
這些被反復宣傳、反復延期的項目，構成了馬斯克神話的基石。它們不斷制造新的熱點，維持公眾和投資者的想象力，為股價提供源源不斷的燃料。承諾越宏大，兌現越遲緩，市場的反應反而越狂熱。
圖源：復旦金融評論
值得玩味的是，這種想象力不僅適用於美股。今年初，國內A股也掀起過各種馬斯克概念股的熱潮。只要跟馬斯克沾邊的題材和股票，立刻就會被拉高股價。
馬斯克畫過的大餅，從早期的電動車顛覆傳統汽車業，到後來的火星殖民計劃，再到如今的人工智能與機器人，壹條清晰的脈絡浮現出來。
每當某項業務面臨增長瓶頸或財務壓力時，壹個新的宏大敘事就會適時出現。電動車的故事撐不住了，就用自動駕駛來接棒。自動駕駛進展緩慢，就用火星移民來續命。火星移民還不夠現實，就用人工智能來兜底。
這種需要不斷注入新概念來維持體系運轉的方式，與經濟史上臭名昭著的龐氏騙局在邏輯上確有幾分神似。
這次SpaceX上市也不例外。伍月，馬斯克發現SpaceX現有業務還不足以支撐他想要的市值和股價時，他立即將旗下的xAI並入SpaceX，拋出了航天加人工智能的新概念，也就是所謂的太空算力。
但最關鍵的指控，還是關於馬斯克利用自己的政府影響力，讓華爾街盟友為他修改市場規則。
按照美股的正常規則，壹家公司需要在上市壹年之後，滿足壹定的盈利和流通股比例要求，才有資格被納入主流股票指數，比如標普500、納斯達克100等。
但SpaceX的出現改變了這壹切。在SpaceX上市前夕，美國的主流股票指數紛紛修改規則，為SpaceX大開綠燈，納斯達克將等待期從叁個月壓縮至15個交易日，富時羅素更是縮短至5天。
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