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伊朗戰爭下,環球貨幣誰勝誰敗?(圖
伊朗戰爭下,環球貨幣誰勝誰敗?(圖伊朗戰爭下,環球貨幣誰勝誰敗?(圖
在伊朗戰事期間，壹些貨幣大幅貶值，另壹些維持穩定，還有少數展現較強韌性——例如中國的人民幣。
美國與以色列在2月底與伊朗爆發戰爭時，受到沖擊的並不僅僅是中東地區。隨著沖突擾亂全球商業航運與商品流通，油價飆升，推高通脹並動搖全球市場。
壹如不確定時期常見的情況，壹些投資者撤出潛在風險較高的新興市場投資，將資金轉向傳統上被視為避險資產的美元。
這對許多貨幣產生了影響——部分貨幣大幅貶值，另壹些則波動加劇，甚至有少數出現升值。
巴西經濟學家、顧問公司APCE負責人安德烈·佩費托（André Perfeito）指出，雖然油價“影響所有人......但匯率波動可放大或緩和這種影響”。
那麼，當這些波動與其他影響經濟的因素結合時，對各國及其民眾意味著甚麼？
誰最受傷？
貨幣價值會影響日常用品的價格，例如食品。
大量依賴能源進口、特別是石油的國家，其貨幣面臨更大壓力。
其中包括印度、印尼、菲律賓、泰國和埃及，這些國家都因燃油成本上升及持續的外匯短缺而再度承壓。
隨著資金流向美元，對這些貨幣的需求下降，其價值隨之走弱，也提高了以美元計價債務的償還成本。
此外，受霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）航運受阻影響的石油及其他商品，通常也以美元定價。
當貨幣貶值時，進口成本相對上升，從能源到塑膠及化肥無壹幸免，進而影響食品及日常用品價格。
在印度，自戰爭爆發以來，盧比兌美元貶值約5%，並隨著油價上升屢創新低。
印度貨幣在沖突前已呈走弱趨勢，而戰爭進壹步加劇了這壹情況。
部分中央銀行透過加息及拋售美元儲備來支撐本國貨幣。
印尼央行已采取兩項措施，多次賣出美元並買入本幣印尼盾，以提振需求。
利率上升意味著儲蓄回報提高，但亦代表按揭及其他貸款的還款成本上升。
波動加劇、走勢向上
自伊朗戰事爆發以來，俄羅斯盧布兌美元表現居前，主要因俄羅斯是主要產油國之壹。
另壹類貨幣波動較大，出現雙向劇烈起伏。南非、哥倫比亞、智利及墨西哥屬於此類。
這些貨幣往往對全球市場情緒反應強烈：當投資者轉向美元等避險資產時便走弱，但當商品價格上升或風險偏好回升時又迅速反彈。
部分能源出口國——包括巴西與馬來西亞——因油價上揚而在壹定程度上受益，出口收入增加並吸引投資者關注。
高盛（Goldman Sachs）與美國銀行（Bank of America）在4月向客戶發布的報告中指出，對巴西國債及企業股票的需求強勁，高盛更將巴西列為首選新興市場。
然而，國際金融學院（Institute of International Finance）拉美研究主管馬丁·卡斯特利亞諾（Martín Castellano）表示，能源價格上升可能推高巴西通膨，延後降息並影響資本流動。
巴西同時也進口汽油和柴油等精煉產品，推高國內燃料成本。
巴西雷亞爾因油價上升而部分走強。
此外，巴西投資管理公司XP的經濟學家路易莎·皮內塞（Luiza Pinese）近日在報告中指出，10月總統選舉前的政治不確定性“將提高匯率的風險溢價”。
另有壹部分貨幣因不同原因保持較強韌性。
中國的人民幣相對穩定，部分得益於資本管制及政策幹預，限制劇烈波動，包括對資金跨境流動的限制以及央行對人民幣匯率的直接管理。
自伊朗戰事爆發以來，俄羅斯盧布對美元表現居前，也受益於能源收入高企及嚴格的資本管制，例如要求出口商將外匯收入兌換為盧布，以及限制資金外流。
先進經濟體情況如何？
澳元波動較小，主要因澳洲是重要的大宗商品出口國，尤其是鐵礦石。
傳統避險貨幣在危機初期走強，因投資者尋求安全資產。美元與瑞士法郎壹度見頂，隨後回落至接近戰前水平。
與石油相關的貨幣，如挪威克朗，則因油價上升顯著受益。
然而，日圓並未如典型避險貨幣般表現，反而走弱，部分原因在於日本高度依賴能源進口。
加元與澳元亦受益於原油、天然氣、金屬、鐵礦石及煤炭等出口商品價格走高，但對全球增長及貿易緊張局勢的擔憂限制了漲幅。
歐元與英鎊亦經歷波動，主要受能源成本上升、通脹頑固及歐洲經濟放緩的影響。
下壹步將如何發展？
經濟學家指出，盡管最初對伊朗的空襲促使投資者轉向避險資產並推升美元，但其後美元走弱，可能有利於新興市場。
英國全球投資公司聯博（AllianceBernstein）在最新報告中表示：“美元走軟通常意味著寬松的貨幣環境，發展中國家有更大的降息空間，以及更低的風險規避情緒——所有這些都有利於新興市場。”
報告補充，美元仍具核心地位，因為新興經濟體大量債務以美元計價，且主要商品亦以美元定價，因此美元走弱往往改善其前景。
然而，國際貨幣基金組織（IMF）在4月警告，伊朗戰事帶來的持續幹擾，正將全球經濟推向其“不利情境”，即增長疲弱與通脹上升並存。
若油價持續高企、通脹不穩定且金融條件收緊，在此情境下，全球增長可能降至2.5%，通脹升至5.4%；相較之下，IMF目前預測為增長3.1%、通脹4.4%。
IMF同時提出更嚴重情境：全球增長降至2.0%，通脹超過6%。預計該機構將於7月再次更新預測。
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