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美銀示警:"厄運之門"快打開了 全球市場恐迎巨震
美銀示警:"厄運之門"快打開了 全球市場恐迎巨震美銀示警:"厄運之門"快打開了 全球市場恐迎巨震
美國30年期公債收益率若突破5%關鍵防線，恐將成為市場重大轉折點。（示意圖／AI生成）
近期全球股市持續創高，美國銀行（Bank of America，美銀）首席投資分析師Michael Hartnett警告，美國30年期公債收益率若突破5%關鍵防線，恐將成為市場重大轉折點，甚至“打開厄運之門”。
美國名義GDP柒年暴增75%，股市與商品受惠、債券美元承壓
根據《Investing.com》報道，Hartnett在最新壹期《Flow Show》報告中指出，目前全球正處於所謂的“繁榮循環（boom loop）”之中，也就是政府為了應對全球化退潮、貧富差距擴大與民粹主義升溫，持續通過大規模財政支出刺激經濟。自2020年以來，美國政府支出已增加60%，而2027財年提案預計還將再增加15%。
在這樣的環境下，美國名義GDP從2020年疫情低點的20萬億美元，預計到2027年將擴張至35萬億美元，7年間增幅高達75%。Hartnett認為，這種名義經濟快速增長的環境，有利於股票與大宗商品表現，但對債券與美元則形成壓力。
市場的“馬奇諾防線”，突破恐重演歷史危機？
Hartnett將30年期美債收益率5%形容為市場的“馬奇諾防線”，意思是投資人普遍認為這是壹道重要警戒值。壹旦突破並持續走高，可能代表借貸成本變貴、資金壓力升高，進壹步沖擊股市與其他資產價格。他直言，如果5%防線失守，“通往厄運的大門恐將開啟”。
他警告，若30年期收益率嚴重突破5%，歷史顯示往往意味著繁榮或資產泡沫進入尾聲。例如，日本公債收益率1989年曾暴升230個基點，之後泡沫經濟崩潰；美國公債收益率1999年上升260個基點，網絡泡沫隨後破裂；中國公債收益率2007年攀升150個基點，隨後全球金融危機爆發。
資金仍流向股市，黃金出現6周來首次撤資
根據美銀統計，截至最近壹周，美國股市吸引193億美元資金流入，已連續5周呈現淨流入，其中多數流向大型股；全球股票基金單周吸金230億美元。債券基金則流入199億美元，連續第53周維持資金淨流入。另壹方面，現金市場流出295億美元，而黃金基金則出現近6周來首次資金流出，規模約12億美元。區域市場方面，日本股票基金吸引67億美元資金，創2013年5月以來最大單周流入；中國股市則流出113億美元，寫下2026年1月以來最大資金外流。
美銀看好哪些資產？
盡管警告市場風險升高，Hartnett仍偏好所謂“4C”資產，包括：Commodities（大宗商品）、Chips（芯片）、Consumers（消費）、China（中國）。相較之下，他認為債券市場與美元後續仍可能面臨壓力。
隨著全球市場接連迎來OPEC會議、G7峰會、世界杯開幕，以及美聯儲新任主席主持的首次FOMC會議等重大變量，都可能成為市場轉折。Hartnett警告，若美債收益率持續攀升、通脹壓力遲遲無法降溫，高估值科技股恐首當其沖，全球資金流向也可能出現劇烈轉變。當30年期美債收益率跨越“馬奇諾防線”，真正的風暴可能才正要開始。
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