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对手都在关店,沃尔玛为什么还能打?
对手都在关店,沃尔玛为什么还能打?对手都在关店,沃尔玛为什么还能打?
2020年的疫情，则在客观上又助推了山姆一把。大卖场线下客流骤降，商超线上业务趁势起飞，也包括以大分量囤货为典型的山姆。
朱晓静推进的全渠道战略也因此加速，2020年山姆云仓数量还在100个左右，到了2024年已经达到500个左右。直到现在，电商业务仍是山姆重要的增长极：2024年全渠道销售额突破千亿，线上销售占比超过48%；2025年销售额进一步攀升到1400亿，线上占比已超50%。
所以，山姆为什么成功？答案比“会员制”复杂得多，中产规模到了、商品性价比到了、全渠道基础设施到了，等待了二十年的时机就到了。
05.结语：长青的代价
沃尔玛曾连续12年位居《财富》世界500强榜首，但2025年，亚马逊以7169亿美元的年营收超越沃尔玛的7132亿美元，结束了沃尔玛的全球营收冠军地位。全球压力之外，中国这条最重要的增长线，也开始出现隐患。
最突出的是选品问题。2025年，山姆在华开店最密集，同时也下架了多款高回购率口碑商品，转而引入好丽友、溜溜梅、卫龙等大众品牌产品，甚至在产品标签页上尝试隐藏品牌，这一选品策略激怒了众多会员。
上述接近山姆供应链人士向「定焦One」解释，山姆选品也是跟着会员结构在变，如今山姆会员规模太过庞大，品牌要确保货架上每一个SKU都能跑量，跑不了量的东西，不管多好，都会被换掉。在规模和精选之间，山姆还没有找到完美的解法。
庄帅认为，沃尔玛保持增长靠的是用山姆做利润引擎拉升供应链水位，再把优质供给下放给大卖场消化库存，形成高低搭配的闭环。这套逻辑的前提，是山姆的品质承诺必须成立。一旦核心中产会员信任崩塌，整个高带低的底层逻辑会被瓦解。
在业态层面，大卖场转型能否规模化复制仍是未知数。存量老店的改造成本高昂，且难以扭转消费者对其固有的旧有认知。有前沃尔玛员工告诉「定焦One」，大卖场越来越挣不到钱是事实，如今沃尔玛关掉一些大店做社区店，主推的仍是山姆模式。
此外，在成本层面，地缘政治是沃尔玛不能控制的变量。
2025年3月，特朗普政府对华商品加征关税，沃尔玛随即要求部分中国供应商在每轮关税调整中承担10%的降价幅度，此举遭到强烈抵制，中国商务部随后约谈沃尔玛。今年4月，美国政府正式启动关税退款，花旗预计沃尔玛将获得大约102亿美元的退款。
短期压力有所缓解，但不确定性仍然存在。这是一个连环风险：地缘政治影响供应链，供应链压力影响商品品质，商品品质动摇会员信任，会员信任如果崩塌会瓦解整个业务逻辑。
在庄帅看来，如今中国本土制造业的觉醒催生了众多D2C（直面消费者）品牌与强大的供应链能力，加之电商平台与新商超模式的崛起，正从多个维度试图穿透并瓦解沃尔玛的传统优势。不过他也同样认为，未来很长一段时间，沃尔玛仍能延续其市场主导地位，全球采购的绝对议价权仍是其最稳固的护城河。
沃尔玛用三十年主动颠覆自己，积累下今天的优势。但每一次颠覆都有代价，规模越大，下一次颠覆的成本就越高。
这不只是沃尔玛的问题，主动转型可以保持长青，但规模化之后如何守住差异化，是所有零售商都要回答的问题。
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朱晓静推进的全渠道战略也因此加速，2020年山姆云仓数量还在100个左右，到了2024年已经达到500个左右。直到现在，电商业务仍是山姆重要的增长极：2024年全渠道销售额突破千亿，线上销售占比超过48%；2025年销售额进一步攀升到1400亿，线上占比已超50%。
所以，山姆为什么成功？答案比“会员制”复杂得多，中产规模到了、商品性价比到了、全渠道基础设施到了，等待了二十年的时机就到了。
05.结语：长青的代价
沃尔玛曾连续12年位居《财富》世界500强榜首，但2025年，亚马逊以7169亿美元的年营收超越沃尔玛的7132亿美元，结束了沃尔玛的全球营收冠军地位。全球压力之外，中国这条最重要的增长线，也开始出现隐患。
最突出的是选品问题。2025年，山姆在华开店最密集，同时也下架了多款高回购率口碑商品，转而引入好丽友、溜溜梅、卫龙等大众品牌产品，甚至在产品标签页上尝试隐藏品牌，这一选品策略激怒了众多会员。
上述接近山姆供应链人士向「定焦One」解释，山姆选品也是跟着会员结构在变，如今山姆会员规模太过庞大，品牌要确保货架上每一个SKU都能跑量，跑不了量的东西，不管多好，都会被换掉。在规模和精选之间，山姆还没有找到完美的解法。
庄帅认为，沃尔玛保持增长靠的是用山姆做利润引擎拉升供应链水位，再把优质供给下放给大卖场消化库存，形成高低搭配的闭环。这套逻辑的前提，是山姆的品质承诺必须成立。一旦核心中产会员信任崩塌，整个高带低的底层逻辑会被瓦解。
在业态层面，大卖场转型能否规模化复制仍是未知数。存量老店的改造成本高昂，且难以扭转消费者对其固有的旧有认知。有前沃尔玛员工告诉「定焦One」，大卖场越来越挣不到钱是事实，如今沃尔玛关掉一些大店做社区店，主推的仍是山姆模式。
此外，在成本层面，地缘政治是沃尔玛不能控制的变量。
2025年3月，特朗普政府对华商品加征关税，沃尔玛随即要求部分中国供应商在每轮关税调整中承担10%的降价幅度，此举遭到强烈抵制，中国商务部随后约谈沃尔玛。今年4月，美国政府正式启动关税退款，花旗预计沃尔玛将获得大约102亿美元的退款。
短期压力有所缓解，但不确定性仍然存在。这是一个连环风险：地缘政治影响供应链，供应链压力影响商品品质，商品品质动摇会员信任，会员信任如果崩塌会瓦解整个业务逻辑。
在庄帅看来，如今中国本土制造业的觉醒催生了众多D2C（直面消费者）品牌与强大的供应链能力，加之电商平台与新商超模式的崛起，正从多个维度试图穿透并瓦解沃尔玛的传统优势。不过他也同样认为，未来很长一段时间，沃尔玛仍能延续其市场主导地位，全球采购的绝对议价权仍是其最稳固的护城河。
沃尔玛用三十年主动颠覆自己，积累下今天的优势。但每一次颠覆都有代价，规模越大，下一次颠覆的成本就越高。
这不只是沃尔玛的问题，主动转型可以保持长青，但规模化之后如何守住差异化，是所有零售商都要回答的问题。
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