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全球债务刷新高:美国欠债最多 日本压力最大…
全球债务刷新高:美国欠债最多 日本压力最大…全球债务刷新高:美国欠债最多 日本压力最大…
日本经济：图为2024年2月15日，日本东京筑地场外市场，一间海鲜餐厅的员工在厨房工作。（Reuters）
而中国的情况，官方最新披露的数据来看，中国政府的债务规模虽然庞大，但相对比例适中。截至2025年末，中国政府债务余额约为 96.05万亿元（包含国债约41.23万亿元和地方政府债务约54.82万亿元）。结合2025年中国约140.19万亿元的国内生产总值（GDP）计算，中国政府负债率约为 68.5%。进入2026年一季度，受积极财政政策影响，该比率小幅上升至 70.3% 左右。这一负债率水平显着低于全球主要经济体。根据国际货币基金组织（IMF）等机构的数据，G20国家的平均政府负债率超过118%，G7国家平均超过123%。作为对比，日本的负债率高达235%以上，美国也超过了110%。因此，从全球范围来看，中国的政府负债率处于中低位水平。
并且，中国的政府债务绝大部分是国内债务（约占84%以上），主要由国内金融机构和居民持有。这意味着债务的偿付风险主要在国内闭环消化，受国际金融市场的波动影响较小，爆发系统性外部债务危机的可能性极低。
2025年11月4日，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢，在北京会见美国农产品贸易代表团。双方就中美经贸关系、农产品贸易等进行交流。（中国商务部）
并且，与部分国家将借来的钱用于消耗性支出不同，中国的政府债务资金大量投向了高铁、5G基站、水利工程等重大基础设施建设。这些投入形成了大量优质资产，能够产生长期的经济效益和现金流，具备自我造血能力。
虽然过去中国的地方政府债务占比较高。近年来，国家正在积极优化央地债务结构，通过发行超长期特别国债等方式，让中央政府承担更多债务（中央加杠杆），从而减轻地方政府的负担，降低整体宏观债务成本。针对过去存在的地方政府隐性债务，国家也已推出一揽子化债方案。通过发行地方政府债券进行置换（即“隐性债务显性化”），不仅拉长了债务期限、降低了利息成本，还使得隐性债务规模快速压减。截至2025年6月末，已有超过六成的地方融资平台实现了隐性债务清零。
图为位于北京的中国人民银行总部。(Reuters)
总结来说，中国政府债务规模在绝对数值上确实较大，这是经济快速发展和大规模基础设施建设过程中的客观现象。但无论是从负债率指标、债务结构的安全性，还是从资产支撑和化债力度来看，中国政府的债务风险都是总体安全、可控且处于合理区间的。
整体来看，是谁欠的钱最多，答案是美国；是谁的债务负担相对于本国经济实力最重，答案是日本。另外英国（约4.1万亿美元）和法国（约3.9万亿美元）的政府债务总额也位居全球前列。值得注意的是，发展中国家的“最严重”风险： 如果从“偿债危机”的角度看，许多发展中国家虽然债务总额不大，但面临着“借新还旧”的巨大缺口。由于全球利率维持高位，这些国家的融资成本极高，部分国家的外债偿付资金缺口达到了50年来的最高水平，面临着极高的违约风险。
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还没人说话啊，我想来说几句
而中国的情况，官方最新披露的数据来看，中国政府的债务规模虽然庞大，但相对比例适中。截至2025年末，中国政府债务余额约为 96.05万亿元（包含国债约41.23万亿元和地方政府债务约54.82万亿元）。结合2025年中国约140.19万亿元的国内生产总值（GDP）计算，中国政府负债率约为 68.5%。进入2026年一季度，受积极财政政策影响，该比率小幅上升至 70.3% 左右。这一负债率水平显着低于全球主要经济体。根据国际货币基金组织（IMF）等机构的数据，G20国家的平均政府负债率超过118%，G7国家平均超过123%。作为对比，日本的负债率高达235%以上，美国也超过了110%。因此，从全球范围来看，中国的政府负债率处于中低位水平。
并且，中国的政府债务绝大部分是国内债务（约占84%以上），主要由国内金融机构和居民持有。这意味着债务的偿付风险主要在国内闭环消化，受国际金融市场的波动影响较小，爆发系统性外部债务危机的可能性极低。
2025年11月4日，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢，在北京会见美国农产品贸易代表团。双方就中美经贸关系、农产品贸易等进行交流。（中国商务部）
并且，与部分国家将借来的钱用于消耗性支出不同，中国的政府债务资金大量投向了高铁、5G基站、水利工程等重大基础设施建设。这些投入形成了大量优质资产，能够产生长期的经济效益和现金流，具备自我造血能力。
虽然过去中国的地方政府债务占比较高。近年来，国家正在积极优化央地债务结构，通过发行超长期特别国债等方式，让中央政府承担更多债务（中央加杠杆），从而减轻地方政府的负担，降低整体宏观债务成本。针对过去存在的地方政府隐性债务，国家也已推出一揽子化债方案。通过发行地方政府债券进行置换（即“隐性债务显性化”），不仅拉长了债务期限、降低了利息成本，还使得隐性债务规模快速压减。截至2025年6月末，已有超过六成的地方融资平台实现了隐性债务清零。
图为位于北京的中国人民银行总部。(Reuters)
总结来说，中国政府债务规模在绝对数值上确实较大，这是经济快速发展和大规模基础设施建设过程中的客观现象。但无论是从负债率指标、债务结构的安全性，还是从资产支撑和化债力度来看，中国政府的债务风险都是总体安全、可控且处于合理区间的。
整体来看，是谁欠的钱最多，答案是美国；是谁的债务负担相对于本国经济实力最重，答案是日本。另外英国（约4.1万亿美元）和法国（约3.9万亿美元）的政府债务总额也位居全球前列。值得注意的是，发展中国家的“最严重”风险： 如果从“偿债危机”的角度看，许多发展中国家虽然债务总额不大，但面临着“借新还旧”的巨大缺口。由于全球利率维持高位，这些国家的融资成本极高，部分国家的外债偿付资金缺口达到了50年来的最高水平，面临着极高的违约风险。
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