全球债务刷新高:美国欠债最多日本压力最大…

2026-05-17 | 来源: HK01 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

中美元首会晤盛大而又重要，毫无疑问当然应该是全球关注的重点。然而在“热闹”背后，一个危险的信号灯正在闪烁，却被忽略了。在两位元首会晤前，国际金融协会（IIF）发布的《全球债务监测》报告（以下简称“报告”）指出，?全球债务水平在3月底达到近353万亿美元的历史新高，?美国的借贷扩张是推动全球债务在第一季度增加逾4.4万亿美元的主要驱动力之一，?这是全球债务规模自2025年年中以来增速最快的一次，?也是连续第五个季度增长。从债务比率来看，?全球债务目前占全球经济产出的305%。

虽然债务总额高达353万亿美元，但全球债务占GDP的比重维持在305%左右，并未大幅攀升。这是因为全球多个地区的经济扩张（名义GDP增长）在一定程度上对冲了债务增长的压力。然而，这种平衡非常脆弱，一旦经济增速放缓，债务比率将迅速恶化。

高达353万亿美元的全球债务规模，是如何产生的？内部层面看，分为两个部分。首先是，政府主导的财政扩张与“借新还旧”。很明显，本轮全球债务膨胀的“主引擎”已经从过去的家庭或企业部门切换为政府部门。美国是推动2026年第一季度全球债务激增（增加逾4.4万亿美元）的首要驱动力。其长期财政路径被评估为“不可持续”，政府借贷主要为了应对庞大的财政赤字。发达经济体长期依赖债务驱动增长，形成了严重的“借新还旧”模式。随着人口老龄化加剧，福利支出不断推高财政刚性，迫使政府持续举债。