[英国] 从买下半个英国,到如今大撤退:李嘉诚又先下车了
这样的“移动”显然名不副实。到1993年12月31日，这项服务宣告终止——从正式上线到关停仅维持20个月，最后的用户数，也不过万名。
转年到了1994年初，兔子电信改头换面，变更为“橙电信”（Orange），那一万名兔子电信老用户也换上了新一代的蜂窝网络手机。适逢英国电信市场正在从模拟信号向数字信号转型的关键节点，踩对了节拍，转型很成功。
1996年3月，橙电信在伦敦证交所上市，不久后就跻身富时100指数，成为该指数1984年设立以来，上市时间最短便获纳入的股票。1997年，打着“服务优先”口号、主打年轻化的橙电信，用户数即突破百万。
1999年，世纪之交那轮互联网泡沫到达巅峰，纳斯达克指数从年初约2200点，飙升至4069点，幅超85%。作为“互联网基础设施”的电信股，也雨露均沾，股价节节高攀。
1999年10月，李嘉诚在最高处套现，以“现金+股票”的方式，将橙电信的部分股权出售给德国老牌多元化产业集团曼内斯曼（Mannesmann）。
这让同样有意买下橙电信的英国电信业的地头蛇沃达丰很不满。很快，沃达丰便对曼内斯曼发起恶意收购——不与目标公司、管理层沟通，直接向股东提出收购要约，最终在2000年2月以惊人的1850亿美元完成并购，曲线将橙电信纳入麾下。
而参与了这两场交易的和记黄埔，不仅在前期出售股权时就斩获1180亿港元利润，还通过接受沃达丰与曼内斯曼的并购交易，换得合并后新公司5%的股权，再添500亿港元额外溢利。
算下来，十年不到的时间，从最初84亿港元的投入，最终换来了超1600亿港元的回报——这创造了香港开埠以来最大的公司盈利纪录。也正是在1999年，李嘉诚登顶亚洲首富。
冲击行业第一被叫停
卖了橙电信，尝到大甜头的李嘉诚，并没有打算撤离英国的电信赛道，而是玩了一把更大的。
脚步非常紧凑。2000年4月，英国政府主导的UMTS（3G技术标准）牌照拍卖落下帷幕，和记黄埔旗下英国合资公司“和记3G”（持股65%），以44亿英镑的高价，竞得“A类”牌照，拿到英国3G通信市场的入场资格。
这次卡的是3G时代的机会。这家拿下牌照的公司，正是后来成长为英国四大电信运营商之一的“3电讯”；而2026年5月李嘉诚家族选择出售的标的，正是2025年由“3电讯”与沃达丰整合而来、如今英国规模最大的电信企业“沃达丰·3”。
在与沃达丰合并之前，3电讯也一度想通过自身努力，冲击英国最大的电信公司。
2015年2月，和记黄埔公告称，将斥资102.5亿英镑收购西班牙电信所有的英国第二大移动电信运营商O2。若这笔交易最终落地，3电讯与O2完成业务整合后，二者合并后的用户规模、网络覆盖范围与营收体量，都将超越沃达丰成为英国最大的电信运营商。
但时代不同了。此时3电讯的业务版图早已突破英国边界，在爱尔兰、奥地利、丹麦、意大利、瑞典等国家，统一以“3”的品牌加本地公司的模式运营。
很快，舆论便将矛头对准了这起“3电讯+O2”的合并案——彼时英国移动通信市场正维持着沃达丰、O2、EE、3电讯四大运营商的格局，一旦并购完成，势必形成经典的双寡头垄断的局面。
此外，还有一个不常被摆在台面上的背景：这是一起欧洲以外的资本主导的行业头部整合，3电讯的实际控制方来自亚洲。
为推动交易通过英国及欧盟监管审批，长江和记方面还主动提出承诺：将在当地投入50亿英镑用于网络建设，同时确保未来5年内不提高用户基础资费。
来回拉扯了一年多。2016年5月，欧盟竞争事务专员玛格丽特·韦斯塔格（Margrethe Vestager）正式对外宣布，否决该项并购交易。她表示对这起合并“抱有强烈担心”，会让英国消费者面临更少选择和更高价格。
就在交易被欧盟叫停的一个月后，2016年英国举行“是否脱离欧盟”的公投，脱欧派以微弱优势胜出。
2020年1月，英国正式脱欧。
资本不会停下脚步
所以到2022年10月，长江和记正式发布公告，证实坊间传闻的与沃达丰系洽谈3电讯（英国）的合并的消息属实，明确双方拟组建持股49%与51%的新实体的时候，就只需要面对英国的监管机构了——英国竞争与市场公署（CMA）。
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还没人说话啊，我想来说几句
转年到了1994年初，兔子电信改头换面，变更为“橙电信”（Orange），那一万名兔子电信老用户也换上了新一代的蜂窝网络手机。适逢英国电信市场正在从模拟信号向数字信号转型的关键节点，踩对了节拍，转型很成功。
1996年3月，橙电信在伦敦证交所上市，不久后就跻身富时100指数，成为该指数1984年设立以来，上市时间最短便获纳入的股票。1997年，打着“服务优先”口号、主打年轻化的橙电信，用户数即突破百万。
1999年，世纪之交那轮互联网泡沫到达巅峰，纳斯达克指数从年初约2200点，飙升至4069点，幅超85%。作为“互联网基础设施”的电信股，也雨露均沾，股价节节高攀。
1999年10月，李嘉诚在最高处套现，以“现金+股票”的方式，将橙电信的部分股权出售给德国老牌多元化产业集团曼内斯曼（Mannesmann）。
这让同样有意买下橙电信的英国电信业的地头蛇沃达丰很不满。很快，沃达丰便对曼内斯曼发起恶意收购——不与目标公司、管理层沟通，直接向股东提出收购要约，最终在2000年2月以惊人的1850亿美元完成并购，曲线将橙电信纳入麾下。
而参与了这两场交易的和记黄埔，不仅在前期出售股权时就斩获1180亿港元利润，还通过接受沃达丰与曼内斯曼的并购交易，换得合并后新公司5%的股权，再添500亿港元额外溢利。
算下来，十年不到的时间，从最初84亿港元的投入，最终换来了超1600亿港元的回报——这创造了香港开埠以来最大的公司盈利纪录。也正是在1999年，李嘉诚登顶亚洲首富。
冲击行业第一被叫停
卖了橙电信，尝到大甜头的李嘉诚，并没有打算撤离英国的电信赛道，而是玩了一把更大的。
脚步非常紧凑。2000年4月，英国政府主导的UMTS（3G技术标准）牌照拍卖落下帷幕，和记黄埔旗下英国合资公司“和记3G”（持股65%），以44亿英镑的高价，竞得“A类”牌照，拿到英国3G通信市场的入场资格。
这次卡的是3G时代的机会。这家拿下牌照的公司，正是后来成长为英国四大电信运营商之一的“3电讯”；而2026年5月李嘉诚家族选择出售的标的，正是2025年由“3电讯”与沃达丰整合而来、如今英国规模最大的电信企业“沃达丰·3”。
在与沃达丰合并之前，3电讯也一度想通过自身努力，冲击英国最大的电信公司。
2015年2月，和记黄埔公告称，将斥资102.5亿英镑收购西班牙电信所有的英国第二大移动电信运营商O2。若这笔交易最终落地，3电讯与O2完成业务整合后，二者合并后的用户规模、网络覆盖范围与营收体量，都将超越沃达丰成为英国最大的电信运营商。
但时代不同了。此时3电讯的业务版图早已突破英国边界，在爱尔兰、奥地利、丹麦、意大利、瑞典等国家，统一以“3”的品牌加本地公司的模式运营。
很快，舆论便将矛头对准了这起“3电讯+O2”的合并案——彼时英国移动通信市场正维持着沃达丰、O2、EE、3电讯四大运营商的格局，一旦并购完成，势必形成经典的双寡头垄断的局面。
此外，还有一个不常被摆在台面上的背景：这是一起欧洲以外的资本主导的行业头部整合，3电讯的实际控制方来自亚洲。
为推动交易通过英国及欧盟监管审批，长江和记方面还主动提出承诺：将在当地投入50亿英镑用于网络建设，同时确保未来5年内不提高用户基础资费。
来回拉扯了一年多。2016年5月，欧盟竞争事务专员玛格丽特·韦斯塔格（Margrethe Vestager）正式对外宣布，否决该项并购交易。她表示对这起合并“抱有强烈担心”，会让英国消费者面临更少选择和更高价格。
就在交易被欧盟叫停的一个月后，2016年英国举行“是否脱离欧盟”的公投，脱欧派以微弱优势胜出。
2020年1月，英国正式脱欧。
资本不会停下脚步
所以到2022年10月，长江和记正式发布公告，证实坊间传闻的与沃达丰系洽谈3电讯（英国）的合并的消息属实，明确双方拟组建持股49%与51%的新实体的时候，就只需要面对英国的监管机构了——英国竞争与市场公署（CMA）。
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