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从数据中挖掘真相:年报季中的真实中国2026
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那么，不在“AI算力基础设施”产业链里的企业该怎么办？为了适应前两条新逻辑，我认为用喜马拉雅资本创始人李录最近谈比亚迪成长史的一个词来概括比较合适，那就是“中国籍的全球公司”。
他在访谈中是这么说的：
“全球公司（Multinational Corporation）这个概念，最早是在工业化的欧洲的国家，后来在二战之后的美国，实现了真正的虽然基于一个国家，但是商业在全球同时发展。
现在这个节点上，中国公司开始具备了这样的机会，这样的能量，这样的能力。
中国提供给这些公司最重要的条件就是，它是一个巨大、单一的、大的市场。它从监管上又单一又统一，同时是是面向全球开放性的市场。
这四个条件合在一起，就使得在这个市场里面的冠军，有机会在全球都成为冠军，而且它一定是当地化的，成为当地经济发展的一部分，不仅仅是出口。
所以，这个时代是会出现以中国为基础的全球公司，中国籍的全球公司。比亚迪是这个浪潮里面重要的一朵浪花，但不是唯一的。这个过程才刚刚开始，还有很长很长的路要走、可走。”
从他的表述中可以看出，成为“中国籍的全球公司”有两个前提条件：一个是能在中国这个统一大市场里杀出一条血路成为胜者，另一个是能在出海后成为当地经济发展的一部分。
前者容易理解，后者则愈发成为出海企业在安全逻辑和贸易范式两条新逻辑下的必选项。
以2025年中国出海企业遇到的最大考验，也就是关税战为例。虽然事后来看因为TACO，以及中国等国家的反击，关税战似乎雷声大雨点小，并没有给经济运行造成多大的干扰。但从很多企业的年报中，我们还是可以一窥当时的惊心动魄。
比如美洲销售占比超过60%的工具龙头企业巨星科技在年报里表示：
“2025 年，受国际贸易环境剧烈波动影响，公司整体的生产和交付节奏在二季度受到明显影响，后续海外产能恢复正常，但国内产能仍然受到了关税的负面影响；同时，额外的关税成本推高了行业的平均售价，使得行业销量出现了显着下滑。”
再比如海外收入占比超过70%的安克创新：
“2025年以来，全球关税政策持续调整，贸易摩擦进一步加剧，主要经济体相互加征关税，对跨国企业的运营成本和市场准入造成一定压力。”
这些都是我在去年文章里曾经为之捏了一把汗的企业，但最后看起来它们的业绩都基本实现了平稳过渡。在这背后，“成为当地经济发展的一部分”功不可没。
那么，如何成为当地经济发展的一部分？或者说，做到真正的本地化？我在这里想把它分成三个层级。
第一层，也是最显而易见的，是制造本地化。今年年报里，太多的出海公司在谈海外制造基地的启用和发展，这里就不一一引用了。反倒是上个时代就开始在海外落地产能的申洲国际给后来者提了个醒：
“年内毛利率下降之主要原因为：1）年内员工平均薪资上涨，同时，柬埔寨新成衣工厂投产后运行效率尚处于提升期，使得生产成本中的人工支出占销售收入之比例上升；以及2）销往美国市场之产品因受进口关税政策变化，与客户分担部分关税成本带来之影响。”
——申洲国际年报
海外的员工成本会不会上涨？可能会。效率会不会比国内低？大概率会。关税会不会影响到海外？同样会。
因此，产能出海了并不意味着万事大吉。如果海外人工更贵、效率更低、关税也躲不过，那本地化到底意味着什么？
这就要说到第二层，供应链和产业集群本地化。
去年我介绍过顺丰控股是如何在年报中描述帮助企业出海的，今年它对部分行业的出海需求有了更加细致的展开，比如茶饮行业：
“在餐饮品牌出海方面，公司已成功赋能多家中国头部茶饮品牌，支持其在新加坡、马来西亚、加拿大、澳大利亚、英国、德国等海外区域累计数百家门店的顺利开业与运营。
公司为客户的国内供应商提供海外目的国的产品标签、清关合规要求培训，确保出口物料符合当地法规；整合多个客户出口需求，提高货柜满载率并缩短发货时效；提供国内到海外目的地的头程、干线、尾程全链路供应链服务；同时在目的地国家提供仓储、配送等落地运营服务。”
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
好新闻没人评论怎么行，我来说几句
那么，不在“AI算力基础设施”产业链里的企业该怎么办？为了适应前两条新逻辑，我认为用喜马拉雅资本创始人李录最近谈比亚迪成长史的一个词来概括比较合适，那就是“中国籍的全球公司”。
他在访谈中是这么说的：
“全球公司（Multinational Corporation）这个概念，最早是在工业化的欧洲的国家，后来在二战之后的美国，实现了真正的虽然基于一个国家，但是商业在全球同时发展。
现在这个节点上，中国公司开始具备了这样的机会，这样的能量，这样的能力。
中国提供给这些公司最重要的条件就是，它是一个巨大、单一的、大的市场。它从监管上又单一又统一，同时是是面向全球开放性的市场。
这四个条件合在一起，就使得在这个市场里面的冠军，有机会在全球都成为冠军，而且它一定是当地化的，成为当地经济发展的一部分，不仅仅是出口。
所以，这个时代是会出现以中国为基础的全球公司，中国籍的全球公司。比亚迪是这个浪潮里面重要的一朵浪花，但不是唯一的。这个过程才刚刚开始，还有很长很长的路要走、可走。”
从他的表述中可以看出，成为“中国籍的全球公司”有两个前提条件：一个是能在中国这个统一大市场里杀出一条血路成为胜者，另一个是能在出海后成为当地经济发展的一部分。
前者容易理解，后者则愈发成为出海企业在安全逻辑和贸易范式两条新逻辑下的必选项。
以2025年中国出海企业遇到的最大考验，也就是关税战为例。虽然事后来看因为TACO，以及中国等国家的反击，关税战似乎雷声大雨点小，并没有给经济运行造成多大的干扰。但从很多企业的年报中，我们还是可以一窥当时的惊心动魄。
比如美洲销售占比超过60%的工具龙头企业巨星科技在年报里表示：
“2025 年，受国际贸易环境剧烈波动影响，公司整体的生产和交付节奏在二季度受到明显影响，后续海外产能恢复正常，但国内产能仍然受到了关税的负面影响；同时，额外的关税成本推高了行业的平均售价，使得行业销量出现了显着下滑。”
再比如海外收入占比超过70%的安克创新：
“2025年以来，全球关税政策持续调整，贸易摩擦进一步加剧，主要经济体相互加征关税，对跨国企业的运营成本和市场准入造成一定压力。”
这些都是我在去年文章里曾经为之捏了一把汗的企业，但最后看起来它们的业绩都基本实现了平稳过渡。在这背后，“成为当地经济发展的一部分”功不可没。
那么，如何成为当地经济发展的一部分？或者说，做到真正的本地化？我在这里想把它分成三个层级。
第一层，也是最显而易见的，是制造本地化。今年年报里，太多的出海公司在谈海外制造基地的启用和发展，这里就不一一引用了。反倒是上个时代就开始在海外落地产能的申洲国际给后来者提了个醒：
“年内毛利率下降之主要原因为：1）年内员工平均薪资上涨，同时，柬埔寨新成衣工厂投产后运行效率尚处于提升期，使得生产成本中的人工支出占销售收入之比例上升；以及2）销往美国市场之产品因受进口关税政策变化，与客户分担部分关税成本带来之影响。”
——申洲国际年报
海外的员工成本会不会上涨？可能会。效率会不会比国内低？大概率会。关税会不会影响到海外？同样会。
因此，产能出海了并不意味着万事大吉。如果海外人工更贵、效率更低、关税也躲不过，那本地化到底意味着什么？
这就要说到第二层，供应链和产业集群本地化。
去年我介绍过顺丰控股是如何在年报中描述帮助企业出海的，今年它对部分行业的出海需求有了更加细致的展开，比如茶饮行业：
“在餐饮品牌出海方面，公司已成功赋能多家中国头部茶饮品牌，支持其在新加坡、马来西亚、加拿大、澳大利亚、英国、德国等海外区域累计数百家门店的顺利开业与运营。
公司为客户的国内供应商提供海外目的国的产品标签、清关合规要求培训，确保出口物料符合当地法规；整合多个客户出口需求，提高货柜满载率并缩短发货时效；提供国内到海外目的地的头程、干线、尾程全链路供应链服务；同时在目的地国家提供仓储、配送等落地运营服务。”
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