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Alphabet壹季報:終於把巨額AI投入變成了收入故事
Alphabet壹季報:終於把巨額AI投入變成了收入故事Alphabet壹季報:終於把巨額AI投入變成了收入故事
AI全棧戰略是本季度業績的核心驅動力。在基礎設施層，公司推出第八代TPU，其中TPU 8t訓練性能是上壹代Ironwood的叁倍，TPU 8i推理性價比提升80%。Gemini 3.1 Pro持續推進多模態理解與推理能力邊界，每分鍾APIToken處理量達160億，較上季度增長60%。生成式媒體模型Lyria 3已累計生成超1.5億首歌曲，Gemma 4開源模型上線數周內下載量突破5000萬次。
雲業務方面，企業AI解決方案首次成為雲增長的第壹驅動力，基於Gemini模型的產品收入同比增長近800%。新客戶獲取速度同比翻倍，1億至10億美元級別合同數量同比翻倍，並簽署多份超10億美元大單。客戶超額完成初始承諾的比例達45%，環比持續加速。Google Cloud積壓訂單季環比接近翻倍，達4620億美元，預計未來24個月可確認超過50%。
搜索方面，AI Overviews和AI Mode持續拉動用戶使用頻次提升，商業查詢增長尤為顯著。廣告投放工具AI Max完成公測，Hilton通過該工具以伍分之壹的預算獲取叁分之壹的額外點擊，同時平均預訂金額提升55%。Universal Commerce Protocol（UCP）開放標准獲Amazon、Meta、Microsoft、Salesforce、Stripe加入，推進代理式購物生態建設。
Waymo本季度已覆蓋美國11個主要城市，每周全自動駕駛接單量突破50萬次，不足壹年內實現翻倍。Wing持續擴張並宣布進入灣區。Verily完成外部融資後已從Alphabet合並報表中剝離，GFiber計劃與Astound Broadband合並，預計Q4完成。
首席財務官阿什肯納齊補充：
全年資本支出指引由1750億至1850億美元上調至1800億至1900億美元，增量主要來自對Intersect的收購。2027年資本支出預計將較2026年顯著增加。本季度資本支出357億美元，其中約60%用於服務器，40%用於數據中心及網絡設備。公司董事會同時宣布季度股息提升5%。
以下為分析師問答環節：
問：Gemini 3.1 Pro每分鍾160億 Tokens的處理量非常驚人，這是否意味著推理成本已經不再是利潤率的負擔？
皮查伊：我們正處於效率曲線上極其有利的位置。過去壹年，我們將Gemini模型的單位推理成本降低了90%以上。這得益於叁位壹體的優化：TPU 8i專門針對大規模推理設計的硬件優勢、模型架構的稀疏化改進，以及底層軟件棧的深度融合。雖然絕對支出在增加，但每單位智能的產出效率提升遠快於投入增長，這讓我們有底氣在搜索中全面推行AI Overviews。
問：關於Google Cloud積壓訂單（RPO）季環比翻倍至4620億美元，能否拆解其結構？有多少來自主權雲或政府訂單？
阿什肯納齊：增長非常均衡，但超大型交易（Jumbo Deals）的貢獻顯著。本季度我們簽署了叁份單筆金額超過50億美元的長期合同，涵蓋電信、金融服務及零售業。主權雲需求確實在激增，特別是在歐洲和中東地區，客戶更傾向於將數據保留在本地，同時利用Gemini進行本地化調優。這壹塊的利潤率通常高於公共雲，因為其服務附加值更高。
問：Universal Commerce Protocol (UCP) 吸引了這麼多競爭對手加入，Alphabet的商業邏輯是什麼？
皮查伊：購物的未來是智能體化（Agentic）。如果每個平台都是信息孤島，AI智能體就無法完成跨平台的比價、下單和履約。通過UCP，我們實際上在建立AI時代的“萬維網協議”。雖然我們向競爭對手開放，但谷歌擁有全球最深厚的商業意圖數據（Shopping Graph），當購物阻力消失時，作為流量入口的谷歌搜索將獲得最顯著的轉化增量。
問：YouTube的增長雖然穩健，但似乎正受到短視頻平台更激進的AI創作工具挑戰，你們如何應對？
Alphabet首席商務官菲利普·辛德勒：恰恰相反，我們的AI創意套件“Dream Screen”在本季度剛結束灰度測試。它不僅能生成背景，現在已經可以根據文本描述生成高質量的15秒Shorts素材。目前YouTube Shorts的日均播放量已突破1000億次。我們觀察到，AI降低了創作門檻，使得長尾創作者的活躍度提升了35%。同時，YouTube TV和Sunday Ticket的訂閱收入也受益於Gemini驅動的個性化推薦引擎。
問：對於Waymo和Wing，Alphabet目前的投資態度是否有變化？
皮查伊：我們對Waymo的執行力感到非常自豪。它是全球唯壹壹家在多個城市實現商業化全無人駕駛運營的公司。目前的重點是從“實驗室規模”轉向“工業規模”。隨著第六代硬件系統的部署，我們的單位裡程成本（CPM）正在迅速下降，目標是在未來24個月內實現核心運營城市的收支平衡。對於其他非核心業務（Other Bets），我們會繼續保持嚴謹的資本紀律，比如Verily的拆分和GFiber的合並。
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雲業務方面，企業AI解決方案首次成為雲增長的第壹驅動力，基於Gemini模型的產品收入同比增長近800%。新客戶獲取速度同比翻倍，1億至10億美元級別合同數量同比翻倍，並簽署多份超10億美元大單。客戶超額完成初始承諾的比例達45%，環比持續加速。Google Cloud積壓訂單季環比接近翻倍，達4620億美元，預計未來24個月可確認超過50%。
搜索方面，AI Overviews和AI Mode持續拉動用戶使用頻次提升，商業查詢增長尤為顯著。廣告投放工具AI Max完成公測，Hilton通過該工具以伍分之壹的預算獲取叁分之壹的額外點擊，同時平均預訂金額提升55%。Universal Commerce Protocol（UCP）開放標准獲Amazon、Meta、Microsoft、Salesforce、Stripe加入，推進代理式購物生態建設。
Waymo本季度已覆蓋美國11個主要城市，每周全自動駕駛接單量突破50萬次，不足壹年內實現翻倍。Wing持續擴張並宣布進入灣區。Verily完成外部融資後已從Alphabet合並報表中剝離，GFiber計劃與Astound Broadband合並，預計Q4完成。
首席財務官阿什肯納齊補充：
全年資本支出指引由1750億至1850億美元上調至1800億至1900億美元，增量主要來自對Intersect的收購。2027年資本支出預計將較2026年顯著增加。本季度資本支出357億美元，其中約60%用於服務器，40%用於數據中心及網絡設備。公司董事會同時宣布季度股息提升5%。
以下為分析師問答環節：
問：Gemini 3.1 Pro每分鍾160億 Tokens的處理量非常驚人，這是否意味著推理成本已經不再是利潤率的負擔？
皮查伊：我們正處於效率曲線上極其有利的位置。過去壹年，我們將Gemini模型的單位推理成本降低了90%以上。這得益於叁位壹體的優化：TPU 8i專門針對大規模推理設計的硬件優勢、模型架構的稀疏化改進，以及底層軟件棧的深度融合。雖然絕對支出在增加，但每單位智能的產出效率提升遠快於投入增長，這讓我們有底氣在搜索中全面推行AI Overviews。
問：關於Google Cloud積壓訂單（RPO）季環比翻倍至4620億美元，能否拆解其結構？有多少來自主權雲或政府訂單？
阿什肯納齊：增長非常均衡，但超大型交易（Jumbo Deals）的貢獻顯著。本季度我們簽署了叁份單筆金額超過50億美元的長期合同，涵蓋電信、金融服務及零售業。主權雲需求確實在激增，特別是在歐洲和中東地區，客戶更傾向於將數據保留在本地，同時利用Gemini進行本地化調優。這壹塊的利潤率通常高於公共雲，因為其服務附加值更高。
問：Universal Commerce Protocol (UCP) 吸引了這麼多競爭對手加入，Alphabet的商業邏輯是什麼？
皮查伊：購物的未來是智能體化（Agentic）。如果每個平台都是信息孤島，AI智能體就無法完成跨平台的比價、下單和履約。通過UCP，我們實際上在建立AI時代的“萬維網協議”。雖然我們向競爭對手開放，但谷歌擁有全球最深厚的商業意圖數據（Shopping Graph），當購物阻力消失時，作為流量入口的谷歌搜索將獲得最顯著的轉化增量。
問：YouTube的增長雖然穩健，但似乎正受到短視頻平台更激進的AI創作工具挑戰，你們如何應對？
Alphabet首席商務官菲利普·辛德勒：恰恰相反，我們的AI創意套件“Dream Screen”在本季度剛結束灰度測試。它不僅能生成背景，現在已經可以根據文本描述生成高質量的15秒Shorts素材。目前YouTube Shorts的日均播放量已突破1000億次。我們觀察到，AI降低了創作門檻，使得長尾創作者的活躍度提升了35%。同時，YouTube TV和Sunday Ticket的訂閱收入也受益於Gemini驅動的個性化推薦引擎。
問：對於Waymo和Wing，Alphabet目前的投資態度是否有變化？
皮查伊：我們對Waymo的執行力感到非常自豪。它是全球唯壹壹家在多個城市實現商業化全無人駕駛運營的公司。目前的重點是從“實驗室規模”轉向“工業規模”。隨著第六代硬件系統的部署，我們的單位裡程成本（CPM）正在迅速下降，目標是在未來24個月內實現核心運營城市的收支平衡。對於其他非核心業務（Other Bets），我們會繼續保持嚴謹的資本紀律，比如Verily的拆分和GFiber的合並。
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