[加州] Manus交易受阻 中國初創公司與硅谷漸行漸遠
Manus是壹家人工智能初創公司，由叁名工程師在中國武漢創立，他們因對人工智能的癡迷和打造全球化企業的共同抱負而走到壹起。從壹開始，他們的目光就投向了中國以外的世界。
去年3月，他們取得了重大突破。Manus憑借壹款能夠自主執行任務的人工智能代理引起了硅谷投資人的關注。到年底，Meta同意收購Manus。
這看起來本是從中國擁擠且監管嚴格的市場中壹次幹淨利落的突圍、邁向世界舞台的機會。然而周壹，中國政府介入，要求撤銷這筆20億美元的交易。
拾年前，硅谷投資者競相押注中國的初創公司。如今，這樣的情況已不復存在。隨著中國科技行業逐漸疏遠美國資本，像Meta收購Manus這樣的交易本已罕見，而北京的介入則進壹步加深了這種分裂。
投資人和創業者表示，這壹舉動反映出壹個正在分化的格局。中國初創公司在國內融資、面向本土市場發展，而美國投資人則回避支持它們所帶來的審查風險。
“過去，誰勝出取決於優秀的創業者和自由市場，但如今，外部力量可能越來越有最終發言權，”舊金山風投公司Kyber Knight的投資人萊納斯·梁表示。
他說，考慮到存在的風險和復雜性，他的公司早已對跨境投資保持謹慎。但Manus事件凸顯出，人工智能產品和人才如今被視為“如同戰略國家資產”，他表示。
該事件進壹步冷卻了本就低迷的市場。根據追蹤私募投資的PitchBook數據，自2021年以來，涉及中國公司與外國投資人的交易大幅下降。到2024年，這類交易數量較2021年的峰值下降了73%，總交易額也從540億美元降至78億美元。
高盛和富達是中國的電商巨頭阿裡巴巴的早期投資者。
情況並非壹直如此。在2010年代，美國投資機構曾蜂擁進入中國，被類似硅谷的高速增長所吸引，同時這也受到華盛頓政策制定者的鼓勵。高盛和富達是電商巨頭阿裡巴巴的早期投資者；Tiger Global和Coatue Management則是滴滴出行的早期投資者——這家公司被稱為“中國優步”；General Atlantic和紅杉資本則投資了字節跳動，它是TikTok的母公司。
但到了2016年，奧巴馬政府的官員開始對不公平競爭和政府幹預提出了擔憂。
在川普任內，緊張關系進壹步升級，他在2020年推動封禁TikTok。幾年後，當國會調查美國風險投資對與中國軍方有關聯公司的投資時，關系進壹步惡化。拜登總統隨後簽署行政命令，禁止美國投資包括人工智能在內的某些中國科技領域。
此後，許多公司相繼撤出。紅杉資本和GGV資本等在華業務規模較大的公司將中國業務拆分為獨立實體。GGV將其美國業務更名為Notable Capital，亞洲業務則重組為Granite Asia。紅杉資本則將中國業務拆分出去，現更名為HSG。
如今，中國的創業者從壹開始就必須考慮投資者構成。中國資金占比過高可能會讓擔心監管審查的美國投資人卻步；而壹旦嘗試全球擴張，又可能引來類似TikTok和快時尚零售商Shein所遭遇的那種不必要的關注。兩家公司都將總部遷至新加坡，但都未能擺脫與中國存在關聯的印象。
壹位曾在美中兩國的大型科技企業工作過、並曾在海外（不包括美國）籌集過資金的中國人工智能初創公司創始人表示，說服硅谷投資者相信壹家企業可以與中國切割，需要耗費很大很大的精力。
這位要求匿名以避免引起中國官員關注的創業者表示，這不值得費勁。他補充道，大多數創始人選擇留在中國，並在國內融資。
壹些人則轉向東南亞、中東和澳大利亞的投資者。硅谷的風投機構可以投資像OpenAI和Anthropic這樣的公司，而其他地區的投資者在本土缺乏有前景的人工智能初創公司情況下，對中國依然保有興趣。
Manus曾試圖在這兩個世界之間架起橋梁。它由中國工程師創立，母公司在中國，但在境外注冊，在中國以外資企業架構運營，在北京和武漢設有辦公室。
硅谷很快注意到了這家公司。2025年3月，風投機構Benchmark領投了壹輪7500萬美元融資，其合伙人切坦·普塔貢塔加入董事會；與此同時，創始團隊將公司遷至新加坡。到12月，Manus表示其年度經常性收入已突破1億美元。
周壹，中國對Facebook母公司Meta與人工智能初創企業Manus之間20億美元的交易喊停。
普塔貢塔未回應置評請求。
當Meta收購Manus時，許多人認為這是中國初創企業的壹條新出路。如今，這壹判斷已成過去式。
總部位於加州門洛帕克的風險投資公司Keymaker VC的投資人霍曼·袁表示，此舉將放緩中國企業遷往新加坡、以獲取美國資金並謀求擴張的趨勢。從長遠來看，這反而可能強化中國的科技生態。
“它們會繼續為自己做大做強，而不是奔著出售或收購去，”他說。
中國對某些敏感和先進技術的出口實行審批制度。如今可以明確的是，監管機構已將人工智能產品納入其中。
這筆收購將如何撤銷，目前仍不明朗。
Meta於去年12月完成對Manus的收購後，款項在隨後數周陸續轉賬至Manus股東賬戶。據壹位知情人士透露，包括Benchmark在內的風險投資方已將所得收益分配給各自基金的投資者。
這位人士表示，要把這些錢追回來將非常復雜，甚至幾乎不可能。Meta實際上已經在過去幾個月中獲得了Manus的技術和工程師資源，並稱這兩個團隊已“深度融合”。
Meta周壹在聲明中表示，這筆交易符合適用法律，並期待“得到適當的解決”。公司拒絕進壹步置評。此前投資過Manus的多家中國公司均未回復置評郵件。
紐約Pierson Ferdinand律師事務所律師本傑明·邱在為中國科技公司提供外商投資和跨境交易咨詢方面擁有20年經驗，他提到了壹種可能的解決方案：Meta可將Manus的多數股權出售給北京認可的投資者，轉而支付許可費來使用Manus的技術——這與美國投資者從字節跳動手中獲得TikTok美國業務許可的安排如出壹轍。
但無論最終結果如何，中國政府釋放的信號已經拾分明確：它打算阻止頂尖人才和關鍵技術流出國境。
“北京方面對科技人才及其視為人工智能領域‘皇冠上的明珠’的技術流失感到擔憂，”邱律師說。
斯坦福大學專注於地緣政治與技術問題的學者格雷厄姆·韋伯斯特表示，這種做法可能會帶來代價。
“如果創業者認為自己無法將公司賣給有意收購的買家，這將持續對中國的創業者形成拖累，”韋伯斯特說。“中國市場固然龐大，但也只是全球人口的伍分之壹，還有另外80%呢。”
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
去年3月，他們取得了重大突破。Manus憑借壹款能夠自主執行任務的人工智能代理引起了硅谷投資人的關注。到年底，Meta同意收購Manus。
這看起來本是從中國擁擠且監管嚴格的市場中壹次幹淨利落的突圍、邁向世界舞台的機會。然而周壹，中國政府介入，要求撤銷這筆20億美元的交易。
拾年前，硅谷投資者競相押注中國的初創公司。如今，這樣的情況已不復存在。隨著中國科技行業逐漸疏遠美國資本，像Meta收購Manus這樣的交易本已罕見，而北京的介入則進壹步加深了這種分裂。
投資人和創業者表示，這壹舉動反映出壹個正在分化的格局。中國初創公司在國內融資、面向本土市場發展，而美國投資人則回避支持它們所帶來的審查風險。
“過去，誰勝出取決於優秀的創業者和自由市場，但如今，外部力量可能越來越有最終發言權，”舊金山風投公司Kyber Knight的投資人萊納斯·梁表示。
他說，考慮到存在的風險和復雜性，他的公司早已對跨境投資保持謹慎。但Manus事件凸顯出，人工智能產品和人才如今被視為“如同戰略國家資產”，他表示。
該事件進壹步冷卻了本就低迷的市場。根據追蹤私募投資的PitchBook數據，自2021年以來，涉及中國公司與外國投資人的交易大幅下降。到2024年，這類交易數量較2021年的峰值下降了73%，總交易額也從540億美元降至78億美元。
高盛和富達是中國的電商巨頭阿裡巴巴的早期投資者。
情況並非壹直如此。在2010年代，美國投資機構曾蜂擁進入中國，被類似硅谷的高速增長所吸引，同時這也受到華盛頓政策制定者的鼓勵。高盛和富達是電商巨頭阿裡巴巴的早期投資者；Tiger Global和Coatue Management則是滴滴出行的早期投資者——這家公司被稱為“中國優步”；General Atlantic和紅杉資本則投資了字節跳動，它是TikTok的母公司。
但到了2016年，奧巴馬政府的官員開始對不公平競爭和政府幹預提出了擔憂。
在川普任內，緊張關系進壹步升級，他在2020年推動封禁TikTok。幾年後，當國會調查美國風險投資對與中國軍方有關聯公司的投資時，關系進壹步惡化。拜登總統隨後簽署行政命令，禁止美國投資包括人工智能在內的某些中國科技領域。
此後，許多公司相繼撤出。紅杉資本和GGV資本等在華業務規模較大的公司將中國業務拆分為獨立實體。GGV將其美國業務更名為Notable Capital，亞洲業務則重組為Granite Asia。紅杉資本則將中國業務拆分出去，現更名為HSG。
如今，中國的創業者從壹開始就必須考慮投資者構成。中國資金占比過高可能會讓擔心監管審查的美國投資人卻步；而壹旦嘗試全球擴張，又可能引來類似TikTok和快時尚零售商Shein所遭遇的那種不必要的關注。兩家公司都將總部遷至新加坡，但都未能擺脫與中國存在關聯的印象。
壹位曾在美中兩國的大型科技企業工作過、並曾在海外（不包括美國）籌集過資金的中國人工智能初創公司創始人表示，說服硅谷投資者相信壹家企業可以與中國切割，需要耗費很大很大的精力。
這位要求匿名以避免引起中國官員關注的創業者表示，這不值得費勁。他補充道，大多數創始人選擇留在中國，並在國內融資。
壹些人則轉向東南亞、中東和澳大利亞的投資者。硅谷的風投機構可以投資像OpenAI和Anthropic這樣的公司，而其他地區的投資者在本土缺乏有前景的人工智能初創公司情況下，對中國依然保有興趣。
Manus曾試圖在這兩個世界之間架起橋梁。它由中國工程師創立，母公司在中國，但在境外注冊，在中國以外資企業架構運營，在北京和武漢設有辦公室。
硅谷很快注意到了這家公司。2025年3月，風投機構Benchmark領投了壹輪7500萬美元融資，其合伙人切坦·普塔貢塔加入董事會；與此同時，創始團隊將公司遷至新加坡。到12月，Manus表示其年度經常性收入已突破1億美元。
周壹，中國對Facebook母公司Meta與人工智能初創企業Manus之間20億美元的交易喊停。
普塔貢塔未回應置評請求。
當Meta收購Manus時，許多人認為這是中國初創企業的壹條新出路。如今，這壹判斷已成過去式。
總部位於加州門洛帕克的風險投資公司Keymaker VC的投資人霍曼·袁表示，此舉將放緩中國企業遷往新加坡、以獲取美國資金並謀求擴張的趨勢。從長遠來看，這反而可能強化中國的科技生態。
“它們會繼續為自己做大做強，而不是奔著出售或收購去，”他說。
中國對某些敏感和先進技術的出口實行審批制度。如今可以明確的是，監管機構已將人工智能產品納入其中。
這筆收購將如何撤銷，目前仍不明朗。
Meta於去年12月完成對Manus的收購後，款項在隨後數周陸續轉賬至Manus股東賬戶。據壹位知情人士透露，包括Benchmark在內的風險投資方已將所得收益分配給各自基金的投資者。
這位人士表示，要把這些錢追回來將非常復雜，甚至幾乎不可能。Meta實際上已經在過去幾個月中獲得了Manus的技術和工程師資源，並稱這兩個團隊已“深度融合”。
Meta周壹在聲明中表示，這筆交易符合適用法律，並期待“得到適當的解決”。公司拒絕進壹步置評。此前投資過Manus的多家中國公司均未回復置評郵件。
紐約Pierson Ferdinand律師事務所律師本傑明·邱在為中國科技公司提供外商投資和跨境交易咨詢方面擁有20年經驗，他提到了壹種可能的解決方案：Meta可將Manus的多數股權出售給北京認可的投資者，轉而支付許可費來使用Manus的技術——這與美國投資者從字節跳動手中獲得TikTok美國業務許可的安排如出壹轍。
但無論最終結果如何，中國政府釋放的信號已經拾分明確：它打算阻止頂尖人才和關鍵技術流出國境。
“北京方面對科技人才及其視為人工智能領域‘皇冠上的明珠’的技術流失感到擔憂，”邱律師說。
斯坦福大學專注於地緣政治與技術問題的學者格雷厄姆·韋伯斯特表示，這種做法可能會帶來代價。
“如果創業者認為自己無法將公司賣給有意收購的買家，這將持續對中國的創業者形成拖累，”韋伯斯特說。“中國市場固然龐大，但也只是全球人口的伍分之壹，還有另外80%呢。”
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