[人民幣] 全球貨幣格局重構,人民幣國際化步入關鍵時刻
盡管如此，多位受訪者對《財經》表示，提升資本項目開放水平是推進人民幣國際化的關鍵環節。
“沒有哪個國家在推動貨幣國際化的過程中，是非常嚴格地執行資本項目管制的。自由兌換和跨境自由流動是壹國貨幣國際化最重要的前提。”壹位外資機構首席經濟學家對《財經》表示。
郭凱亦對《財經》坦言，人民幣國際化和匯率穩定就像魚與熊掌，贰者不可兼得。“進壹步推進人民幣國際化，增強人民幣匯率彈性是更為自然的選擇，但這並不意味著放任匯率的非理性波動。”郭凱表示，“關鍵是人民幣匯率的管理方式、規則和溝通應當更加清晰、透明。”
“拾伍伍”規劃綱要明確，要推進人民幣國際化，拓展人民幣在國際貿易和投融資中的使用，提升資本項目開放水平，建設自主可控的人民幣跨境支付體系，發展人民幣離岸市場。
2026年央行工作會議上，人民幣國際化被列入重大業務和改革事項，央行將制定具體工作方案並動態評估完善。
接下來的問題是，人民幣國際化的目標和實現路徑如何安排？
在近期的講話中，周小川剖析了人民幣國際化的叁大核心問題：
其壹，貨幣輸出渠道並非只有貿易逆差壹條路徑，中國長期保持貨物貿易順差，人民幣依然可以通過資本金融賬戶、對外貸款、央行貨幣互換等渠道有效輸出。
其贰，安全資產供給是人民幣國際化的重要支撐，境外持有人民幣需要安全、可兌換、可流通的資產載體，中國國債市場已逐步對外開放，但安全資產的供給規模、投資便利性仍需提升。
其叁，要合理區分儲備貨幣需求規模與債務市場規模，全球對儲備貨幣的實際需求量遠低於美國國債的存量規模，無需過度追求海量安全資產供給。
中國金融肆拾人研究院在其《美元體系深刻調整背景下的人民幣國際化》報告中建議，參照歐元的經驗與現狀，推進人民幣國際化。“在未來很長壹段時間內，美元的地位依然難以撼動，歐元作為全球第贰大國際貨幣，更適合作為人民幣國際化的階段性目標。”郭凱解釋稱。
對於資本項目開放，前述報告稱，中國可以保留合適的資本管理措施，有序開放資本賬戶，但資本賬戶的管理方式應當穩定、可預期，當需要應對突發、大規模的無序跨境資本流動時，應采用透明、基於市場、臨時性的資本管理措施，而非通過“壹刀切”的行政方式來幹預，後者將不利於投資者的信心。
“中國資本賬戶開放風險最大的時期已經過去了，2019年-2023年期間，人民幣匯率的波動率和波動幅度也已接近浮動貨幣。”郭凱表示，進壹步推進人民幣國際化的條件基本具備，接下來只是意願問題。
“當前明顯能感覺到政策層面推進人民幣國際化的強烈意願。”郭凱對《財經》表示，“人民幣計價功能的突破是壹個信號，這是貨幣國際化最難的環節，如果不是政策主動推動，很難獲得實質進展。”
中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長、國家全球戰略智庫研究員張明建議，對前期已經采用叁項策略進行擴展與升級，加快推進人民幣國際化。
壹是同時推進大宗商品交易的人民幣計價結算與中國企業主導的國際產業鏈全鏈的人民幣計價結算；贰是中國政府應向外國機構投資者提供更大規模的人民幣計價安全資產，同時在人民幣利率處於相對較低水平時，更多推動人民幣負債型金融產品的國際使用；叁是中國政府應大力推動人民幣跨境結算清算機制的發展，與此同時加快數字貨幣國際結算清算平台的建設。
(作者唐郡為《財經》記者，顧欣宇為研究員；本文刊於2026年4月27日出版的《財經》雜志)
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還沒人說話啊，我想來說幾句
“沒有哪個國家在推動貨幣國際化的過程中，是非常嚴格地執行資本項目管制的。自由兌換和跨境自由流動是壹國貨幣國際化最重要的前提。”壹位外資機構首席經濟學家對《財經》表示。
郭凱亦對《財經》坦言，人民幣國際化和匯率穩定就像魚與熊掌，贰者不可兼得。“進壹步推進人民幣國際化，增強人民幣匯率彈性是更為自然的選擇，但這並不意味著放任匯率的非理性波動。”郭凱表示，“關鍵是人民幣匯率的管理方式、規則和溝通應當更加清晰、透明。”
“拾伍伍”規劃綱要明確，要推進人民幣國際化，拓展人民幣在國際貿易和投融資中的使用，提升資本項目開放水平，建設自主可控的人民幣跨境支付體系，發展人民幣離岸市場。
2026年央行工作會議上，人民幣國際化被列入重大業務和改革事項，央行將制定具體工作方案並動態評估完善。
接下來的問題是，人民幣國際化的目標和實現路徑如何安排？
在近期的講話中，周小川剖析了人民幣國際化的叁大核心問題：
其壹，貨幣輸出渠道並非只有貿易逆差壹條路徑，中國長期保持貨物貿易順差，人民幣依然可以通過資本金融賬戶、對外貸款、央行貨幣互換等渠道有效輸出。
其贰，安全資產供給是人民幣國際化的重要支撐，境外持有人民幣需要安全、可兌換、可流通的資產載體，中國國債市場已逐步對外開放，但安全資產的供給規模、投資便利性仍需提升。
其叁，要合理區分儲備貨幣需求規模與債務市場規模，全球對儲備貨幣的實際需求量遠低於美國國債的存量規模，無需過度追求海量安全資產供給。
中國金融肆拾人研究院在其《美元體系深刻調整背景下的人民幣國際化》報告中建議，參照歐元的經驗與現狀，推進人民幣國際化。“在未來很長壹段時間內，美元的地位依然難以撼動，歐元作為全球第贰大國際貨幣，更適合作為人民幣國際化的階段性目標。”郭凱解釋稱。
對於資本項目開放，前述報告稱，中國可以保留合適的資本管理措施，有序開放資本賬戶，但資本賬戶的管理方式應當穩定、可預期，當需要應對突發、大規模的無序跨境資本流動時，應采用透明、基於市場、臨時性的資本管理措施，而非通過“壹刀切”的行政方式來幹預，後者將不利於投資者的信心。
“中國資本賬戶開放風險最大的時期已經過去了，2019年-2023年期間，人民幣匯率的波動率和波動幅度也已接近浮動貨幣。”郭凱表示，進壹步推進人民幣國際化的條件基本具備，接下來只是意願問題。
“當前明顯能感覺到政策層面推進人民幣國際化的強烈意願。”郭凱對《財經》表示，“人民幣計價功能的突破是壹個信號，這是貨幣國際化最難的環節，如果不是政策主動推動，很難獲得實質進展。”
中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長、國家全球戰略智庫研究員張明建議，對前期已經采用叁項策略進行擴展與升級，加快推進人民幣國際化。
壹是同時推進大宗商品交易的人民幣計價結算與中國企業主導的國際產業鏈全鏈的人民幣計價結算；贰是中國政府應向外國機構投資者提供更大規模的人民幣計價安全資產，同時在人民幣利率處於相對較低水平時，更多推動人民幣負債型金融產品的國際使用；叁是中國政府應大力推動人民幣跨境結算清算機制的發展，與此同時加快數字貨幣國際結算清算平台的建設。
(作者唐郡為《財經》記者，顧欣宇為研究員；本文刊於2026年4月27日出版的《財經》雜志)
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