[人民幣] 全球貨幣格局重構,人民幣國際化步入關鍵時刻
2026年壹季度，知名國際金融機構來華發行熊貓債，成為人民幣債券市場的新趨勢。
Wind數據顯示，2026年壹季度，熊貓債發行規模達882.35億元，較去年同期翻番，創下單季發行最高紀錄。據中誠信國際統計，截至2026年4月20日，年內熊貓債發行規模進壹步增至1037.35億元，同比增長超過60%。
工行國際業務部相關負責人稱，巴克萊銀行、摩根士丹利銀行、德意志銀行、聯昌銀行等發行人密集亮相，均已常態化發行熊貓債，發行人群體實現亞洲、歐洲、北美、南美和中東地區的全覆蓋。
截至2026年3月末，已有超100家發行人在全國銀行間債券市場發行熊貓債600余只，募集資金累計超1萬億元，存續規模超4000億元。
“外資金融機構，尤其是商業銀行密集發行熊貓債，壹定程度上反映出人民幣在跨境貿易和投融資中使用的需求在上升。”中誠信國際主權與國際評級總監張婷婷對《財經》表示。
較好的主體信用評級是發行熊貓債的硬門檻。當外資機構決定來華發行熊貓債，咨詢信用評級機構往往是它們的第壹站。
張婷婷對《財經》表示，最近兩年前來咨詢熊貓債發行的境外機構明顯增多，而真正成功發行的只是其中壹小部分。這意味著熊貓債的潛在需求遠遠高於發行規模。
離岸市場的人民幣債券同樣受到追捧。
中誠信國際統計數據顯示，2026年壹季度，點心債發行規模突破4600億元，同比增長約26%，其中3月單月發行157只、規模達1500億元，較2025年同期增長180%。
“中國科技巨頭成為新的重要發債主體，人民幣長期債券成為其重要融資渠道之壹。”中誠信亞太研究團隊對《財經》表示，2023年以來，阿裡巴巴、百度、騰訊、快手等科技企業相繼在中國香港發行點心債。
據中誠信亞太研究團隊不完全統計，近期中資科技巨頭發行點心債金額合計超過470億元，總認購金額接近1500億元，是發行額的3.2倍。這些企業主要將募集資金投向AI、雲計算等戰略領域。
境外主權發行人也在試水。2025年10月，印尼政府通過中銀香港發行60億元首筆東南亞主權長期公募點心債，標志著主權級發行人對人民幣融資渠道的認可。
此外，新加坡主權財富基金淡馬錫、國際金融公司、安達保險等境外機構陸續加入發行行列。
“人民幣作為‘融資貨幣’的功能正在崛起。”中誠信亞太研究團隊稱，過去人民幣國際化主要靠貿易結算，也就是“收人民幣、花人民幣”，現在通過點心債市場，境外主體可“借人民幣、投人民幣、還人民幣”，形成完整的投融資閉環。
人民幣對外貸款亦表現亮眼。
《2025年人民幣國際化報告》顯示，截至2024年末，人民幣對外貸款余額突破2萬億元，占同期本外幣境外貸款余額的45%，同比上升了14個百分點；同期，企業間融資業務的人民幣跨境收付金額達到7.3萬億元，同比增長9%。
近年來，隨著境外貸款業務發展，部分銀行境外貸款余額逐漸接近上限。為此，央行近日宣布提高部分銀行境外貸款余額上限，以滿足境外企業合理融資需求。
債券、貸款等人民幣融資需求全面開花，首要原因是人民幣融資成本優勢明顯。
近年來，隨著政策層面引導實體經濟融資成本下降，人民幣利率水平整體走低，成為全球“利率窪地”。
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工行國際業務部相關負責人稱，巴克萊銀行、摩根士丹利銀行、德意志銀行、聯昌銀行等發行人密集亮相，均已常態化發行熊貓債，發行人群體實現亞洲、歐洲、北美、南美和中東地區的全覆蓋。
截至2026年3月末，已有超100家發行人在全國銀行間債券市場發行熊貓債600余只，募集資金累計超1萬億元，存續規模超4000億元。
“外資金融機構，尤其是商業銀行密集發行熊貓債，壹定程度上反映出人民幣在跨境貿易和投融資中使用的需求在上升。”中誠信國際主權與國際評級總監張婷婷對《財經》表示。
較好的主體信用評級是發行熊貓債的硬門檻。當外資機構決定來華發行熊貓債，咨詢信用評級機構往往是它們的第壹站。
張婷婷對《財經》表示，最近兩年前來咨詢熊貓債發行的境外機構明顯增多，而真正成功發行的只是其中壹小部分。這意味著熊貓債的潛在需求遠遠高於發行規模。
離岸市場的人民幣債券同樣受到追捧。
中誠信國際統計數據顯示，2026年壹季度，點心債發行規模突破4600億元，同比增長約26%，其中3月單月發行157只、規模達1500億元，較2025年同期增長180%。
“中國科技巨頭成為新的重要發債主體，人民幣長期債券成為其重要融資渠道之壹。”中誠信亞太研究團隊對《財經》表示，2023年以來，阿裡巴巴、百度、騰訊、快手等科技企業相繼在中國香港發行點心債。
據中誠信亞太研究團隊不完全統計，近期中資科技巨頭發行點心債金額合計超過470億元，總認購金額接近1500億元，是發行額的3.2倍。這些企業主要將募集資金投向AI、雲計算等戰略領域。
境外主權發行人也在試水。2025年10月，印尼政府通過中銀香港發行60億元首筆東南亞主權長期公募點心債，標志著主權級發行人對人民幣融資渠道的認可。
此外，新加坡主權財富基金淡馬錫、國際金融公司、安達保險等境外機構陸續加入發行行列。
“人民幣作為‘融資貨幣’的功能正在崛起。”中誠信亞太研究團隊稱，過去人民幣國際化主要靠貿易結算，也就是“收人民幣、花人民幣”，現在通過點心債市場，境外主體可“借人民幣、投人民幣、還人民幣”，形成完整的投融資閉環。
人民幣對外貸款亦表現亮眼。
《2025年人民幣國際化報告》顯示，截至2024年末，人民幣對外貸款余額突破2萬億元，占同期本外幣境外貸款余額的45%，同比上升了14個百分點；同期，企業間融資業務的人民幣跨境收付金額達到7.3萬億元，同比增長9%。
近年來，隨著境外貸款業務發展，部分銀行境外貸款余額逐漸接近上限。為此，央行近日宣布提高部分銀行境外貸款余額上限，以滿足境外企業合理融資需求。
債券、貸款等人民幣融資需求全面開花，首要原因是人民幣融資成本優勢明顯。
近年來，隨著政策層面引導實體經濟融資成本下降，人民幣利率水平整體走低，成為全球“利率窪地”。
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