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AI救活了壹家馬桶公司,也點燃了存儲芯片超級周期
AI救活了壹家馬桶公司,也點燃了存儲芯片超級周期AI救活了壹家馬桶公司,也點燃了存儲芯片超級周期
SemiAnalysis的追蹤顯示，2026年全行業幾乎所有新增晶圓產能，就集中在叁座工廠：叁星的P4、SK海力士的M15X、美光的A3。而且M15X和A3主要是給HBM用的，對普通DRAM貢獻很有限。
真正有意義的新產能呢？SK海力士的龍仁（Yongin）工廠，最早2027年2月才能上線；美光的愛達荷（Idaho）工廠瞄准2027年年中。也就是說，未來壹年多，供給端基本沒有增量。
第贰個瓶頸：上游設備商不肯擴產。
Rob Li
紐約Amont Partners管理合伙人
很多設備商，比如說日本的很多供應商，有壹家很大的叫Tokyo Electron，它自己不願意擴產，很保守。因為過去幾拾年，它走過了很多個周期，目前擴產能也需要幾年，等到擴產能出來，說不定那個時候AI周期就爆掉了。所以它寧可不擴，就不求掙500塊錢了，就掙100塊錢，小日子過得也很好。
圖片來源：TEL
這就是壹個典型的“木桶效應”，就算存儲廠商有錢有決心擴產，上游設備的供貨瓶頸，也會大幅拖慢產能上線的速度。
第叁個瓶頸：先進節點遷移自身的摩擦。為了在晶圓產能有限的情況下盡量多產出內存位，叁大廠商都在加速向1b（目前最尖端的量產節點）和1c（即將進入大規模量產的下壹代節點）先進節點遷移，因為制程越先進，意味著電路刻蝕得越細，在同樣大小的壹片晶圓上，1c節點能切出的存儲顆粒數量比1b更多。
但這個產線的遷移過程，就必須把機器停下來，進行長達數周甚至數月的重新調試和安裝，本身也會導致幾個季度的良率波動和產能損失。在2026年這個AI需求爆發的節骨眼上，就有點遠水解不了近渴。
Candice Hu
叁星存儲產品營銷經理
從開始決定增加產能到建立起來壹個Fab（半導體制造廠），然後再到back-end（後端）能夠做出來DRAM芯片或者是NAND芯片，它需要叁年的時間。在這個時候又出現了HBM這種難做的芯片，就像我剛提到的HBM跟conventional（傳統的）DRAM相比的話，它是1/3的產能。那我本來要等兩到叁年，產能才能增加，現在又只能砍掉1/3的output（輸出），所以它的供需在這個cycle（周期）之下是還比較緊張的。
潔淨室等生產資源不夠、設備商不擴產、先進節點遷移自身的摩擦——這叁個瓶頸疊在壹起，就是為什麼即使所有人都知道存儲芯片在瘋漲，供給端依然束手無策。
07 產業鏈利潤重分配：誰在盛宴，誰在寒冬
存儲芯片價格的瘋漲，當然不是沒有代價，它正在重新分配整個電子產業鏈的利潤。
先說這條利潤鏈上的大贏家，除了韓國雙雄的天文數字利潤，中國國內的存儲廠商也跟著起飛了，佰維存儲預計2025年利潤同比增長427%到520%，德明利預計增長85%到128%。
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真正有意義的新產能呢？SK海力士的龍仁（Yongin）工廠，最早2027年2月才能上線；美光的愛達荷（Idaho）工廠瞄准2027年年中。也就是說，未來壹年多，供給端基本沒有增量。
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Rob Li
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很多設備商，比如說日本的很多供應商，有壹家很大的叫Tokyo Electron，它自己不願意擴產，很保守。因為過去幾拾年，它走過了很多個周期，目前擴產能也需要幾年，等到擴產能出來，說不定那個時候AI周期就爆掉了。所以它寧可不擴，就不求掙500塊錢了，就掙100塊錢，小日子過得也很好。
圖片來源：TEL
這就是壹個典型的“木桶效應”，就算存儲廠商有錢有決心擴產，上游設備的供貨瓶頸，也會大幅拖慢產能上線的速度。
第叁個瓶頸：先進節點遷移自身的摩擦。為了在晶圓產能有限的情況下盡量多產出內存位，叁大廠商都在加速向1b（目前最尖端的量產節點）和1c（即將進入大規模量產的下壹代節點）先進節點遷移，因為制程越先進，意味著電路刻蝕得越細，在同樣大小的壹片晶圓上，1c節點能切出的存儲顆粒數量比1b更多。
但這個產線的遷移過程，就必須把機器停下來，進行長達數周甚至數月的重新調試和安裝，本身也會導致幾個季度的良率波動和產能損失。在2026年這個AI需求爆發的節骨眼上，就有點遠水解不了近渴。
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從開始決定增加產能到建立起來壹個Fab（半導體制造廠），然後再到back-end（後端）能夠做出來DRAM芯片或者是NAND芯片，它需要叁年的時間。在這個時候又出現了HBM這種難做的芯片，就像我剛提到的HBM跟conventional（傳統的）DRAM相比的話，它是1/3的產能。那我本來要等兩到叁年，產能才能增加，現在又只能砍掉1/3的output（輸出），所以它的供需在這個cycle（周期）之下是還比較緊張的。
潔淨室等生產資源不夠、設備商不擴產、先進節點遷移自身的摩擦——這叁個瓶頸疊在壹起，就是為什麼即使所有人都知道存儲芯片在瘋漲，供給端依然束手無策。
07 產業鏈利潤重分配：誰在盛宴，誰在寒冬
存儲芯片價格的瘋漲，當然不是沒有代價，它正在重新分配整個電子產業鏈的利潤。
先說這條利潤鏈上的大贏家，除了韓國雙雄的天文數字利潤，中國國內的存儲廠商也跟著起飛了，佰維存儲預計2025年利潤同比增長427%到520%，德明利預計增長85%到128%。
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