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媒体:油价在涨,石油股却尴尬了....
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那为何石油股还会得到巴菲特的青睐？
巴菲特为何青睐石油股？
要回到这个问题，需要先区分两个问题：A股石油股是不是当前最优解和石油资产是不是长期值得配置的硬资产。
两者不是一回事。
伯克希尔重仓西方石油（OXY）早已是公开信息，持仓中既包括大量普通股，也包括2019年交易中获得的认股权证。
对于巴菲特而言，重仓石油股，并不意味着石油股在任何时间点都是市场最优解。也不是因为他看涨油价，而是因为石油股现金流极强，比如西方石油在油价在60-80美元/桶区间就能产生巨额自由现金流，这些钱用来回购股票和分红，像埃克森美孚（XOM）、雪佛龙（CVX）和康菲石油（COP）这类大型石油股股息率在3%-5%左右。
（妙投注：中国银河证券研究表示，美国页岩油整体可持续盈亏平衡价格普遍位于60–70美元/桶区间）
妙投也曾表示，从中期来看，油价很难走出持续性的单边上涨行情。需求端，全球经济增速下滑，以及新旧能源替代，原油的需求支撑是比较弱的。供给端，原油供给具备较高的弹性，一旦油价过高，产油国往往能够较快修复并释放供应，对油价形成抑制。
但考虑到主要产油国并不希望油价过低，油价也就缺乏大幅下跌的基础。所以在没有战乱等突发因素的干扰下，油价更有可能维持在60-75美元/桶。
更重要的是，石油被巴菲特视为对冲通胀与地缘风险的核心资产。
巴菲特曾判断，未来全球进入高通胀、高财政赤字、地缘政治冲突频繁的时代。当然这一切正在发生，全球主要经济体的超长债收益率持续走高，美国未偿还债务规模越滚越大，地缘冲突此起彼伏……
（图片来源：AI生图）
在这种宏观环境下，实物资源以及能源因天然具有通胀传导能力，就成了硬资产。这才是巴菲特配置石油股的底层逻辑。
值得注意的是，美国石油公司与A股石油央企还有一个关键差别：它们更市场化，价格传导更直接，利润兑现也更完整。
所以，巴菲特重仓石油股，并不能简单理解成A股石油股当前仍是最优解。
整体来看，石油股这一轮上涨，表面上交易的是地缘冲突，实际上透支的是最浅层、也最容易形成共识的线性逻辑。但真正决定后续表现的，不是油价还能冲多高，而是利润能否兑现，是否具备持续性，以及它到底被视为短期周期品，还是长期硬资产。
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要回到这个问题，需要先区分两个问题：A股石油股是不是当前最优解和石油资产是不是长期值得配置的硬资产。
两者不是一回事。
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对于巴菲特而言，重仓石油股，并不意味着石油股在任何时间点都是市场最优解。也不是因为他看涨油价，而是因为石油股现金流极强，比如西方石油在油价在60-80美元/桶区间就能产生巨额自由现金流，这些钱用来回购股票和分红，像埃克森美孚（XOM）、雪佛龙（CVX）和康菲石油（COP）这类大型石油股股息率在3%-5%左右。
（妙投注：中国银河证券研究表示，美国页岩油整体可持续盈亏平衡价格普遍位于60–70美元/桶区间）
妙投也曾表示，从中期来看，油价很难走出持续性的单边上涨行情。需求端，全球经济增速下滑，以及新旧能源替代，原油的需求支撑是比较弱的。供给端，原油供给具备较高的弹性，一旦油价过高，产油国往往能够较快修复并释放供应，对油价形成抑制。
但考虑到主要产油国并不希望油价过低，油价也就缺乏大幅下跌的基础。所以在没有战乱等突发因素的干扰下，油价更有可能维持在60-75美元/桶。
更重要的是，石油被巴菲特视为对冲通胀与地缘风险的核心资产。
巴菲特曾判断，未来全球进入高通胀、高财政赤字、地缘政治冲突频繁的时代。当然这一切正在发生，全球主要经济体的超长债收益率持续走高，美国未偿还债务规模越滚越大，地缘冲突此起彼伏……
（图片来源：AI生图）
在这种宏观环境下，实物资源以及能源因天然具有通胀传导能力，就成了硬资产。这才是巴菲特配置石油股的底层逻辑。
值得注意的是，美国石油公司与A股石油央企还有一个关键差别：它们更市场化，价格传导更直接，利润兑现也更完整。
所以，巴菲特重仓石油股，并不能简单理解成A股石油股当前仍是最优解。
整体来看，石油股这一轮上涨，表面上交易的是地缘冲突，实际上透支的是最浅层、也最容易形成共识的线性逻辑。但真正决定后续表现的，不是油价还能冲多高，而是利润能否兑现，是否具备持续性，以及它到底被视为短期周期品，还是长期硬资产。
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