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霸權半個世紀的"石油美元",為何正從根基崩塌
霸權半個世紀的"石油美元",為何正從根基崩塌霸權半個世紀的"石油美元",為何正從根基崩塌
2026年3月通過霍爾木茲海峽的船只數量：橙色為試圖規避偵測的船只，黃色為受制裁船只，黑色為其他船只
德意志銀行策略師Mallika Sachdeva近期在報告《伊朗沖突對美元的影響：石油美元體系遭遇完美風暴》（What Iran means for the dollar: a perfect storm for the petrodollar）中強調，“石油美元”體系的叁大核心支柱中，安全同盟關系的破裂，是壓垮體系最致命的壹環。
中東85%的原油銷往亞洲，石油貿易加速去美元
美國對中東石油的需求和石油以美元計價，是“石油美元”另外兩大支柱。
但德意志銀行的數據顯示，美國從2019年開始轉型為能源淨出口國。目前，中東85%的原油銷往亞洲，沙特對華石油出口量是對美出口的肆倍之多。
圖片來源：國際能源署
中國、印度等新興消費大國的崛起，使得石油貿易的重心顯著東移。為對沖美元匯率波動風險，亞洲買家更傾向於推動本幣結算。吉姆·奧尼爾稱，“亞洲帶來的經濟機遇，正變得壹天比壹天更具吸引力。”
海通國際證券首席經濟學家張憶東透露的壹組數據極具說服力：叁個月前，沙特出口至中國的石油中人民幣計價占比不足20%，截至2026年3月底已攀升至40%，“短短叁個月翻了壹番，說明產油國在用實際行動‘用腳投票’”。
德意志銀行的報告稱，俄羅斯與伊朗的石油銷售已采用盧布、人民幣、盧比等多種本幣定價交易。沙特正在嘗試mBridge（多邊央行數字貨幣橋）等非美元支付基礎設施。
報告還指出，此次沖突或將成為“石油美元”主導地位削弱、石油人民幣起步的催化劑。
全球外匯儲備結構的變化，也印證了美元需求持續走弱的趨勢。
國際貨幣基金組織（IMF）匯總的官方外匯儲備貨幣構成（COFER）數據顯示，截至2025年第叁季度，全球外匯儲備總額為13萬億美元，其中美元的占比為56.92%，較前壹季度的57.08%小幅下滑。
全球重啟核電、發力新能源，石油貨幣錨地位被撼動
沒有石油在全球能源結構中的“壟斷”地位，便不存在“石油美元”。而如今，石油的地位正被全球能源多元化轉型沖擊。
德意志銀行指出，面對霍爾木茲海峽封鎖帶來的能源供應危機，歐洲、日本、韓國等傳統能源進口大國紛紛將核能視為實現能源獨立的核心路徑，加速擺脫對海灣石油的依賴。
例如，法國總理勒科爾尼（Sébastien Lecornu）近日表示，法國正大力推進6座新壹代EPR2反應堆建設，並正在考察另外8個項目，同時法國將在海上風電、光伏、地熱能等新領域進行投資發展；比利時正努力延長現有反應堆的運行壽命；意大利正起草法案以解除其核能禁令；日本的能源政策也從“擺脫核電依賴”轉向“最大限度活用”。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
德意志銀行策略師Mallika Sachdeva近期在報告《伊朗沖突對美元的影響：石油美元體系遭遇完美風暴》（What Iran means for the dollar: a perfect storm for the petrodollar）中強調，“石油美元”體系的叁大核心支柱中，安全同盟關系的破裂，是壓垮體系最致命的壹環。
中東85%的原油銷往亞洲，石油貿易加速去美元
美國對中東石油的需求和石油以美元計價，是“石油美元”另外兩大支柱。
但德意志銀行的數據顯示，美國從2019年開始轉型為能源淨出口國。目前，中東85%的原油銷往亞洲，沙特對華石油出口量是對美出口的肆倍之多。
圖片來源：國際能源署
中國、印度等新興消費大國的崛起，使得石油貿易的重心顯著東移。為對沖美元匯率波動風險，亞洲買家更傾向於推動本幣結算。吉姆·奧尼爾稱，“亞洲帶來的經濟機遇，正變得壹天比壹天更具吸引力。”
海通國際證券首席經濟學家張憶東透露的壹組數據極具說服力：叁個月前，沙特出口至中國的石油中人民幣計價占比不足20%，截至2026年3月底已攀升至40%，“短短叁個月翻了壹番，說明產油國在用實際行動‘用腳投票’”。
德意志銀行的報告稱，俄羅斯與伊朗的石油銷售已采用盧布、人民幣、盧比等多種本幣定價交易。沙特正在嘗試mBridge（多邊央行數字貨幣橋）等非美元支付基礎設施。
報告還指出，此次沖突或將成為“石油美元”主導地位削弱、石油人民幣起步的催化劑。
全球外匯儲備結構的變化，也印證了美元需求持續走弱的趨勢。
國際貨幣基金組織（IMF）匯總的官方外匯儲備貨幣構成（COFER）數據顯示，截至2025年第叁季度，全球外匯儲備總額為13萬億美元，其中美元的占比為56.92%，較前壹季度的57.08%小幅下滑。
全球重啟核電、發力新能源，石油貨幣錨地位被撼動
沒有石油在全球能源結構中的“壟斷”地位，便不存在“石油美元”。而如今，石油的地位正被全球能源多元化轉型沖擊。
德意志銀行指出，面對霍爾木茲海峽封鎖帶來的能源供應危機，歐洲、日本、韓國等傳統能源進口大國紛紛將核能視為實現能源獨立的核心路徑，加速擺脫對海灣石油的依賴。
例如，法國總理勒科爾尼（Sébastien Lecornu）近日表示，法國正大力推進6座新壹代EPR2反應堆建設，並正在考察另外8個項目，同時法國將在海上風電、光伏、地熱能等新領域進行投資發展；比利時正努力延長現有反應堆的運行壽命；意大利正起草法案以解除其核能禁令；日本的能源政策也從“擺脫核電依賴”轉向“最大限度活用”。
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