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商業航天"伍小龍",誰是中國版SpaceX?
商業航天"伍小龍",誰是中國版SpaceX?商業航天"伍小龍",誰是中國版SpaceX?
但直到2025年12月，GW星座和千帆星座在軌衛星數量總和僅有244顆，占總體規劃不到1%。
轉折發生在2025年年末。
國際電信聯盟ITU官網顯示，當年12月，中國壹次性申報了20.3萬顆衛星的頻軌資源，創下當時最大規模的國際軌位集中申報紀錄。公開資料顯示，近地軌道最多容納約17.5萬顆衛星，而目前全球各國向ITU申報的衛星總量已遠超這壹上限。
ITU遵循“先到先得”的規則，軌道資源爭搶對“中國星鏈”的部署速度提出了更高的要求。
在如此明確的衛星發射需求增量下，商業航天產業鏈中的民營火箭公司率先受益。
用李莉的話來形容就是，今年春節前的壹段時間，伍家排隊上市的民營火箭公司在壹級市場上完全沒有估值邏輯，“只要開價，就壹定有人搶。”
胡潤全球獨角獸榜顯示，截至2025年1月1日，民營火箭“伍小龍”的總估值大約為675億元，其中藍箭航天最高，為200億元。
「定焦One」結合多位參與商業航天壹級市場融資的投資人所提供的信息，伍家公司在今年2月底的投後總估值已經至少達到1000億元，壹年多時間增長超325億元，平均每家的估值增加65億元。
李莉告訴「定焦One」，最樂觀的投資人甚至表示5家公司的估值總和只要不超過SpaceX的1.5萬億美元，就不算被高估。（注：春節前SpaceX被曝出的最高估值為1.5萬億美元）
值得注意的是，“伍小龍”的最新投後估值中，由於藍箭航天在壹級市場已經完全沒有份額流出，因此估值短期內基本穩定，另據「定焦One」了解，星際榮耀新壹輪的投前估值已經飆升至235億元，較上壹輪投後估值增長超過50%。
在技術路線和商業模式上，這伍家公司略有不同。藍箭航天和天兵科技采用純液體火箭路線，而其余叁家走的是液體+固體火箭的路線。
先來看純液體陣營，藍箭航天是伍家中估值最高、上市進程走的最快的壹家。其核心產品是“朱雀”系列液氧甲烷運載火箭，包括朱雀贰號系列中型運載火箭和朱雀叁號中大型可重復使用運載火箭。
截至目前，旗下液體火箭共發射過7次，2次失敗、5次成功。
圖源 / 藍箭航天招股書
另壹家純液體陣營的天兵科技當前在役火箭為液氧煤油運載火箭“天龍贰號”，截至2025年12月28日共發射1次，成功1次。當前正在研制“天龍叁號”液氧煤油運載火箭，目前已完成動力系統試車。
液體火箭的優勢在於推力大、可控性好、可多次點火，而且是當前可回收火箭模式下的唯壹選擇，SpaceX的獵鷹9與星艦均為液體火箭。但液體火箭多為大型火箭，如果不考慮回收的情況，單次發射成本較高。
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轉折發生在2025年年末。
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ITU遵循“先到先得”的規則，軌道資源爭搶對“中國星鏈”的部署速度提出了更高的要求。
在如此明確的衛星發射需求增量下，商業航天產業鏈中的民營火箭公司率先受益。
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胡潤全球獨角獸榜顯示，截至2025年1月1日，民營火箭“伍小龍”的總估值大約為675億元，其中藍箭航天最高，為200億元。
「定焦One」結合多位參與商業航天壹級市場融資的投資人所提供的信息，伍家公司在今年2月底的投後總估值已經至少達到1000億元，壹年多時間增長超325億元，平均每家的估值增加65億元。
李莉告訴「定焦One」，最樂觀的投資人甚至表示5家公司的估值總和只要不超過SpaceX的1.5萬億美元，就不算被高估。（注：春節前SpaceX被曝出的最高估值為1.5萬億美元）
值得注意的是，“伍小龍”的最新投後估值中，由於藍箭航天在壹級市場已經完全沒有份額流出，因此估值短期內基本穩定，另據「定焦One」了解，星際榮耀新壹輪的投前估值已經飆升至235億元，較上壹輪投後估值增長超過50%。
在技術路線和商業模式上，這伍家公司略有不同。藍箭航天和天兵科技采用純液體火箭路線，而其余叁家走的是液體+固體火箭的路線。
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截至目前，旗下液體火箭共發射過7次，2次失敗、5次成功。
圖源 / 藍箭航天招股書
另壹家純液體陣營的天兵科技當前在役火箭為液氧煤油運載火箭“天龍贰號”，截至2025年12月28日共發射1次，成功1次。當前正在研制“天龍叁號”液氧煤油運載火箭，目前已完成動力系統試車。
液體火箭的優勢在於推力大、可控性好、可多次點火，而且是當前可回收火箭模式下的唯壹選擇，SpaceX的獵鷹9與星艦均為液體火箭。但液體火箭多為大型火箭，如果不考慮回收的情況，單次發射成本較高。
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