2500亿灰飞烟灭中国"AI芯片第一股"跌落神坛

2026-03-23 | 来源: 变局TheChanges | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

可以看出，去年四季度以来，美股的AI芯片、云计算厂商股价整体承压。英伟达去年10月总市值曾达到50321亿美元，目前缩水至41966亿美元。亚马逊、微软自去年四季度高位最大回撤分别达到21.74%、27.55%。

中国AI产业链的情况与美国不尽相同。中国中游云计算厂商的烧钱规模远低于美国，且目前并没有疲态，相应的，寒武纪这种公司的高成长目前也看不出有啥问题。

阿里去年曾表示，未来三年投入超3800亿元人民币(专题)用于AI基建，这个规模当然比美国云计算厂商们小得多，亚马逊仅今年一年的资本开支就预计达到2000亿美元。

业绩方面，寒武纪刚刚披露了2025年年报，实现扭亏为盈，连续5个季度实现盈利，2025年第四季度收入还创了新高，公司发展可以说方兴未艾。

然而，美股AI赛道的逻辑会深刻影响A股，英伟达作为全球AI芯片第一龙头，是全球AI芯片的“定价锚”，其估值被压制，会引发市场质疑所有AI芯片公司的成长逻辑和溢价合理性。如果复盘K线图，可以发现寒武纪这波下跌，几乎跟英伟达“节奏共振”，这绝非巧合。

A股“AI芯片股”的稀缺性已被稀释寒武纪作为A股“AI芯片第一股”的稀缺性被稀释，同样影响了公司估值。

2020年，寒武纪在A股科创板上市，是国内首家AI芯片领域上市公司，此后AI芯片赛道又有龙芯中科、海光信息陆续在A股上市。

2025年末以来，国产AI芯片厂商上市进程明显加快，2025年12月，摩尔线程，沐曦股份双双在A股上市，今年1月，壁仞科技在港股上市，此外燧原科技科创板IPO进入问询阶段。

可以说，现在资本市场上“国产英伟达”会越来越拥挤，寒武纪的关注度自然会被分流。

AI芯片赛道当下“杀估值”不是坏事当下，A股AI芯片赛道的“估值盛宴”确实已经转冷。

不止寒武纪在跌，海光信息、龙芯中科自此前高位最大回撤也均在30%以上。

这些公司当然没什么问题，全都是中国硬科技赛道的优质公司。