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霸王茶姬大起大落:大單品神話破滅
霸王茶姬大起大落:大單品神話破滅霸王茶姬大起大落:大單品神話破滅
業績的墜落讓趙峰陷入深深的懷疑。既懷疑入錯了行，也懷疑還該不該相信別人。“我其實根本不懂。” 他留下這句總結。
“你不知道它們的營業額現在是不是跌到頭了。” 張建宇投資的很多門店也和趙峰遭遇壹樣的情況，只有剛開業時的業績是符合預期的。注資 4 個月後，正值 2024 年國慶，他注意到門店的銷售額在以 20%-30% 的環比下滑，特別是那些開在壹線城市的門店，都躲不掉。他想過可能是淡季原因，但直到 2025 年夏天，理應重回旺季，門店營收卻是比 2024 年下半年更差的數字。
“只能把它當成壹個理財產品去看。” 目前為止，張建宇沒有虧本。他轉手了壹大半間接投資的店，關了壹些店，留下幾家看會不會再反彈。
有錢人通常都不是最倒霉的。只開得起壹間店的小加盟商在更差的時機加入。壹位大學女教師去年暑假在北京花 180 萬元投了壹家門店，只經營了壹個夏天，便叫來餐飲回收公司，拉走了設備。
壹個大單品，壹個行業
2025 年 11 月中旬，壹場在浙江召開的分公司加盟商大會上，100 多人從各地趕來，超過壹半是 30 多歲的男性。他們不期待安撫，只關心 “能不能搞錢？以什麼方式？”
會議主持人宣布了幾項讓利和貨補政策。但加盟商們反應平平，他們認為只要租金和銷量不變，結果不會反轉。
周嘉偉那天就坐在台下聽會的人群中。他回憶，當天現場沒有人直接說，可人人都在焦慮。“沒人會主動和同行說自己的店不好，因為說了就別想再把店賣個好價錢。” 周嘉偉自己的門店，單店月流水從最高的近 60 萬元降到 20 萬元左右，到手利潤還剩 5 萬元。他忙著研究古茗、小象超市這些新的熱門標的，尋找下壹個霸王茶姬。
在壹個名為鵬友會的加盟商社群中，壹些加盟商在 2024 年上半年察覺到霸王茶姬門店密度足夠高，意識到增長可能快要見頂。其中壹位選擇在 2024 年中賣了店。
“門店加密” 是我們接觸的幾乎所有加盟商的抱怨，但霸王茶姬遠不是目前門店最多的現制茶飲品牌。蜜雪冰城在國內的門店已經超過 4.8 萬家，古茗也在去年年底達到 1.4 萬家。哪怕只看購物中心的門店密度，霸王茶姬也遠不如星巴克。
2022 年到 2025 年，霸王茶姬從崛起到回落的過程，其實是盈虧同源：霸王茶姬在成長早期做出了 “伯牙絕弦”，它的巨資營銷、付高額租金開大店，乃至門店內的操作台布局、加盟管理都為了輕乳茶產品全力優化，但後來也為此承擔代價。
當茶顏悅色驗證了清爽口味的輕乳茶可以火，霸王茶姬隨後改進這個產品，用茶葉原葉萃取茶湯，去掉奶蓋，讓它更輕盈。但茶顏悅色遲遲沒有擴張，給其他品牌留下機會。
同期看上這個品類的不止霸王茶姬壹家。古茗看到了，也做了，但不舍得在營銷上有大投入，所以產品也沒能賣爆。霸王茶姬是壹個重視營銷的公司，它開大店，選了壹個像奢侈品的視覺符號、像星巴克的 logo。2024 年霸王茶姬的銷售成本高達 11 億元，甚至高於門店比它多幾千家的古茗。
據霸王茶姬招股書，2022 年至 2024 年，原葉鮮奶茶（輕乳茶）在霸王茶姬中國市場 GMV 的占比持續增長，分別為 79%、87% 和 91%。其中伯牙絕弦是門店絕對的大單品。我們訪談過的拾多位加盟商提供了數據，目前伯牙絕弦仍占門店總銷售額的 25%-70%。
它的原料只有肆種：茶、奶、基底乳和糖漿。不同產品只是茶底不同。這本身省去了洗切水果、熬煮小料的環節。霸王茶姬還和供應商研發了自動制茶機，幾千家門店得以迅速出餐，接住壹天數千杯訂單。
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這條新聞還沒有人評論喔，等著您的高見呢
“你不知道它們的營業額現在是不是跌到頭了。” 張建宇投資的很多門店也和趙峰遭遇壹樣的情況，只有剛開業時的業績是符合預期的。注資 4 個月後，正值 2024 年國慶，他注意到門店的銷售額在以 20%-30% 的環比下滑，特別是那些開在壹線城市的門店，都躲不掉。他想過可能是淡季原因，但直到 2025 年夏天，理應重回旺季，門店營收卻是比 2024 年下半年更差的數字。
“只能把它當成壹個理財產品去看。” 目前為止，張建宇沒有虧本。他轉手了壹大半間接投資的店，關了壹些店，留下幾家看會不會再反彈。
有錢人通常都不是最倒霉的。只開得起壹間店的小加盟商在更差的時機加入。壹位大學女教師去年暑假在北京花 180 萬元投了壹家門店，只經營了壹個夏天，便叫來餐飲回收公司，拉走了設備。
壹個大單品，壹個行業
2025 年 11 月中旬，壹場在浙江召開的分公司加盟商大會上，100 多人從各地趕來，超過壹半是 30 多歲的男性。他們不期待安撫，只關心 “能不能搞錢？以什麼方式？”
會議主持人宣布了幾項讓利和貨補政策。但加盟商們反應平平，他們認為只要租金和銷量不變，結果不會反轉。
周嘉偉那天就坐在台下聽會的人群中。他回憶，當天現場沒有人直接說，可人人都在焦慮。“沒人會主動和同行說自己的店不好，因為說了就別想再把店賣個好價錢。” 周嘉偉自己的門店，單店月流水從最高的近 60 萬元降到 20 萬元左右，到手利潤還剩 5 萬元。他忙著研究古茗、小象超市這些新的熱門標的，尋找下壹個霸王茶姬。
在壹個名為鵬友會的加盟商社群中，壹些加盟商在 2024 年上半年察覺到霸王茶姬門店密度足夠高，意識到增長可能快要見頂。其中壹位選擇在 2024 年中賣了店。
“門店加密” 是我們接觸的幾乎所有加盟商的抱怨，但霸王茶姬遠不是目前門店最多的現制茶飲品牌。蜜雪冰城在國內的門店已經超過 4.8 萬家，古茗也在去年年底達到 1.4 萬家。哪怕只看購物中心的門店密度，霸王茶姬也遠不如星巴克。
2022 年到 2025 年，霸王茶姬從崛起到回落的過程，其實是盈虧同源：霸王茶姬在成長早期做出了 “伯牙絕弦”，它的巨資營銷、付高額租金開大店，乃至門店內的操作台布局、加盟管理都為了輕乳茶產品全力優化，但後來也為此承擔代價。
當茶顏悅色驗證了清爽口味的輕乳茶可以火，霸王茶姬隨後改進這個產品，用茶葉原葉萃取茶湯，去掉奶蓋，讓它更輕盈。但茶顏悅色遲遲沒有擴張，給其他品牌留下機會。
同期看上這個品類的不止霸王茶姬壹家。古茗看到了，也做了，但不舍得在營銷上有大投入，所以產品也沒能賣爆。霸王茶姬是壹個重視營銷的公司，它開大店，選了壹個像奢侈品的視覺符號、像星巴克的 logo。2024 年霸王茶姬的銷售成本高達 11 億元，甚至高於門店比它多幾千家的古茗。
據霸王茶姬招股書，2022 年至 2024 年，原葉鮮奶茶（輕乳茶）在霸王茶姬中國市場 GMV 的占比持續增長，分別為 79%、87% 和 91%。其中伯牙絕弦是門店絕對的大單品。我們訪談過的拾多位加盟商提供了數據，目前伯牙絕弦仍占門店總銷售額的 25%-70%。
它的原料只有肆種：茶、奶、基底乳和糖漿。不同產品只是茶底不同。這本身省去了洗切水果、熬煮小料的環節。霸王茶姬還和供應商研發了自動制茶機，幾千家門店得以迅速出餐，接住壹天數千杯訂單。
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