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美智库:对华最大误判 以为能同时赢金融与工业战
美智库:对华最大误判 以为能同时赢金融与工业战美智库:对华最大误判 以为能同时赢金融与工业战
实际崩溃：尽管股票可能涨到12000点，房价以美元计价飙升，但美元购买力将彻底崩溃。以黄金或石油计价，资产价格将暴跌。
赢家：稀缺实物资产的持有者（黄金、石油、最终包括比特币、生产性土地）。
输家：债券持有者和所有固定收入群体。他们将被牺牲——虽然能收回全部本金，但得到的却是一文不值的“废纸货币”。
▍资产配置——大轮动
在无风险利率（即国债收益率）变为“无收益风险”的世界里，资产配置必须彻底重构。传统的60/40投资组合（60%股票、40%债券）在AD时代无异于自杀协议——它是为利率下降的通缩世界设计的，而非收益率受限的通胀世界。
（一）黄金——顶级掠食者
在当前主权债务背景下，黄金是唯一在通胀和通缩环境中均能上涨的资产。
通胀环境下：黄金是经典对冲工具，在货币贬值时维持购买力。
通缩环境下：通缩触发“死亡螺旋”（主权信用风险），迫使美联储印钞，而黄金会提前反映这一预期。与衰退中面临盈利风险的股票不同，黄金无交易对手风险。
许多人预测，黄金价格将达到每盎司10000至15000美元。这并非夸张——这只是美国官方黄金储备根据外国持有债务规模重新定价的算术结果，类似于1980年发生的情况。“黄金至少需要上涨3倍，甚至4倍……5倍涨幅意味着价格超过20000美元。”黄金是“反泡沫”资产，是修正纸面债权与实际财富失衡的工具。
（二）比特币——烟雾报警器
格罗门对比特币的观点微妙且与“激光眼”社群（Laser Eyes community）的主流看法相悖。他认为，比特币目前并非“制胜资产”，而是“烟雾报警器”。
短期看空：比特币目前的交易特征类似于“高贝塔科技股”，与纳斯达克高度相关。在BC时代晚期（美联储转向之前），随着实际资本成本上升、流动性收紧，比特币可能大幅下跌。“我认为比特币首先会跌得很惨。”
巨鲸警告：早期巨鲸一直在抛售。格罗门指出，若这些长期持有者卖出，可能意味着他们察觉到了普通投资者忽视的风险——或许与量子计算或单纯的流动性需求相关。
警告信号：若比特币崩盘而黄金保持稳定，这表明我们正处于“流动性真空”阶段——美联储恐慌前的风暴眼。
长期看涨：一旦“决策”做出并实施收益率曲线控制，比特币可能与黄金一同大幅上涨，成为“更快的黄金”。但投资者必须先挺过这段清算期。
（三）PAVE vs SOXX 交易
对于股票投资者，格罗门建议一项战术交易：做多基础设施（PAVE）/做空半导体（SOXX）。
逻辑：瓶颈在于电网（PAVE），而非芯片（SOXX）。我们拥有足够的芯片，但缺乏运行芯片所需的电力。
短期：科技股和芯片股属于长期资产，在实际利率上升时会遭受损失；而基础设施是“必需品”——无论经济周期如何，物理现实都要求对其进行投资。没有铜线，就无法构建人工智能。
细节：短期，除电网外，所有资产的“流动性都在收紧”；而在AD时代（印钞阶段），所有资产的名义价格都会上涨，但由于稀缺性，基础设施的实际表现将优于芯片。
（四）能源——地缘政治后盾
石油仍是关键资产，但受政治高度管控。美国需要相对较低的油价以维持消费者活力，同时油价需足够高以保证页岩油生产商的偿付能力（约每桶60-80美元）——这是一个被操纵的市场。
但真正的信号是“以石油计价的黄金”：2007年，1盎司黄金可兑换6桶石油，如今这一比例已升至72桶。这一比例的飙升表明，市场更倾向于将黄金而非石油作为价值储存手段——尽管石油有用，但相对于当前的货币贬值，石油的供给更为充裕。
▍批评与TSCS的观点
我们尊重“所有危机之母”的论点。它之所以具有吸引力，是因为其立足于算术的冷酷逻辑：债务过高、电网过旧、承诺过多，这些数据似乎无可辩驳。
然而，在宏观投资领域，“算术正确”但“机制错误”与破产无异。我们必须思考这一论点可能存在的漏洞。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
好新闻没人评论怎么行，我来说几句
赢家：稀缺实物资产的持有者（黄金、石油、最终包括比特币、生产性土地）。
输家：债券持有者和所有固定收入群体。他们将被牺牲——虽然能收回全部本金，但得到的却是一文不值的“废纸货币”。
▍资产配置——大轮动
在无风险利率（即国债收益率）变为“无收益风险”的世界里，资产配置必须彻底重构。传统的60/40投资组合（60%股票、40%债券）在AD时代无异于自杀协议——它是为利率下降的通缩世界设计的，而非收益率受限的通胀世界。
（一）黄金——顶级掠食者
在当前主权债务背景下，黄金是唯一在通胀和通缩环境中均能上涨的资产。
通胀环境下：黄金是经典对冲工具，在货币贬值时维持购买力。
通缩环境下：通缩触发“死亡螺旋”（主权信用风险），迫使美联储印钞，而黄金会提前反映这一预期。与衰退中面临盈利风险的股票不同，黄金无交易对手风险。
许多人预测，黄金价格将达到每盎司10000至15000美元。这并非夸张——这只是美国官方黄金储备根据外国持有债务规模重新定价的算术结果，类似于1980年发生的情况。“黄金至少需要上涨3倍，甚至4倍……5倍涨幅意味着价格超过20000美元。”黄金是“反泡沫”资产，是修正纸面债权与实际财富失衡的工具。
（二）比特币——烟雾报警器
格罗门对比特币的观点微妙且与“激光眼”社群（Laser Eyes community）的主流看法相悖。他认为，比特币目前并非“制胜资产”，而是“烟雾报警器”。
短期看空：比特币目前的交易特征类似于“高贝塔科技股”，与纳斯达克高度相关。在BC时代晚期（美联储转向之前），随着实际资本成本上升、流动性收紧，比特币可能大幅下跌。“我认为比特币首先会跌得很惨。”
巨鲸警告：早期巨鲸一直在抛售。格罗门指出，若这些长期持有者卖出，可能意味着他们察觉到了普通投资者忽视的风险——或许与量子计算或单纯的流动性需求相关。
警告信号：若比特币崩盘而黄金保持稳定，这表明我们正处于“流动性真空”阶段——美联储恐慌前的风暴眼。
长期看涨：一旦“决策”做出并实施收益率曲线控制，比特币可能与黄金一同大幅上涨，成为“更快的黄金”。但投资者必须先挺过这段清算期。
（三）PAVE vs SOXX 交易
对于股票投资者，格罗门建议一项战术交易：做多基础设施（PAVE）/做空半导体（SOXX）。
逻辑：瓶颈在于电网（PAVE），而非芯片（SOXX）。我们拥有足够的芯片，但缺乏运行芯片所需的电力。
短期：科技股和芯片股属于长期资产，在实际利率上升时会遭受损失；而基础设施是“必需品”——无论经济周期如何，物理现实都要求对其进行投资。没有铜线，就无法构建人工智能。
细节：短期，除电网外，所有资产的“流动性都在收紧”；而在AD时代（印钞阶段），所有资产的名义价格都会上涨，但由于稀缺性，基础设施的实际表现将优于芯片。
（四）能源——地缘政治后盾
石油仍是关键资产，但受政治高度管控。美国需要相对较低的油价以维持消费者活力，同时油价需足够高以保证页岩油生产商的偿付能力（约每桶60-80美元）——这是一个被操纵的市场。
但真正的信号是“以石油计价的黄金”：2007年，1盎司黄金可兑换6桶石油，如今这一比例已升至72桶。这一比例的飙升表明，市场更倾向于将黄金而非石油作为价值储存手段——尽管石油有用，但相对于当前的货币贬值，石油的供给更为充裕。
▍批评与TSCS的观点
我们尊重“所有危机之母”的论点。它之所以具有吸引力，是因为其立足于算术的冷酷逻辑：债务过高、电网过旧、承诺过多，这些数据似乎无可辩驳。
然而，在宏观投资领域，“算术正确”但“机制错误”与破产无异。我们必须思考这一论点可能存在的漏洞。
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